寒武纪42.87亿股权激励案：核心矛盾与行业启示

2025年10月31日晚间，国产算力领域的领头羊——寒武纪发布了一则震撼公告，瞬间在资本市场与科技界掀起了轩然大波。

公告显示，公司原副总经理兼首席技术官梁军，以股权激励相关权益受损为由，对寒武纪提起了诉讼，索赔金额高达42.87亿元。截至公告发布时，该案件已被法院正式受理，寒武纪也收到了法院送达的起诉状副本，但尚未进入庭审阶段。

这42.87亿元的索赔额，不仅刷新了国内AI行业股权激励纠纷的赔偿纪录，更如同一面镜子，映照出算力行业在迅猛发展进程中，企业与核心员工之间围绕股权激励产生的矛盾与冲突。

在AI技术日新月异、算力需求爆炸性增长的今天，核心技术人才成为企业竞争的关键资源。而股权激励作为绑定人才与企业长期利益的重要手段，一旦在执行过程中产生争议，往往会引发激烈的利益博弈。

《智百道》分析认为，要理解这场纠纷的核心矛盾，需回顾寒武纪近年来的辉煌业绩，这是此次股权纠纷背后的关键“利益基石”。

公开数据显示，2025年上半年寒武纪营收同比增长了43倍，净利润超过10亿元。

与业绩同步飙升的，还有寒武纪备受瞩目的股价。在短短两年时间里，寒武纪的股价从低谷一路攀升，累计涨幅超过百倍。2025年8月28日，公司股价收盘价一度达到1587.91元，凭借这一价格，寒武纪成功超越长期占据A股股价榜首的贵州茅台，成为当时A股市场股价最高的上市公司。

股价的暴涨让公司早期股权激励的价值水涨船高，也为梁军与寒武纪的股权纠纷埋下了伏笔——巨大的利益蛋糕面前，双方对股权权益的界定产生了根本性分歧。

01 梁军立场：从核心技术官到原告，42.87亿索赔的背后逻辑

根据寒武纪公告披露的信息，梁军的诉讼请求包含三项核心内容，每一项都直指双方争议的焦点。其一，梁军要求法院确认其在2017年10月18日至2022年2月10日期间与寒武纪存在合法劳动关系；其二，也是最受关注的一项，要求寒武纪赔偿其股权激励损失42.87亿元；其三，要求寒武纪承担本次案件的全部诉讼费用。

要厘清梁军索赔的合理性，需回溯他与寒武纪的合作渊源。

时间回到2017年7月31日，当时的寒武纪正处于发展初期，急需核心技术人才支撑研发。公司向梁军发出《入职意向书》，双方经过协商约定，梁军将在2017年11月30日之前正式入职。从后续履行情况来看，梁军按约定加入寒武纪，担任首席技术官这一核心岗位，深度参与公司技术研发。

2020年7月20日，寒武纪成功在科创板挂牌上市。上市后，根据公司披露的股权结构，梁军通过员工持股平台间接持有上市公司1152.32万股股份。

然而，双方的合作关系在2022年2月出现裂痕。梁军在诉讼中称，寒武纪未履行《入职意向书》中约定的相关权益且未按照劳动合同约定为其提供必要的劳动条件。在这种情况下，他被迫解除劳动合同。

更关键的时间节点出现在2024年1月2日。按照此前股权激励计划的约定，梁军间接持有的寒武纪股票正式解禁。但梁军表示他在解禁后曾向寒武纪提出减持申请却遭拒绝。

从梁军的个人履历来看，他无疑是寒武纪早期发展的核心功臣之一。加入寒武纪后，他以副总经理兼首席技术官的身份深度参与了公司早期核心技术的研发、产品路线的规划以及整体发展战略的布局。

02 寒武纪立场：离职触发回购条款，多起诉讼已有败诉先例

面对梁军的高额索赔，寒武纪迅速在公告中表明了自己的立场。核心观点集中在“梁军离职前未直接持股”以及“其持股权益已触发回购条款”两点上。

寒武纪在公告中明确表示在梁军离职前其并未直接持有公司股份而是通过员工持股平台间接持有相关权益。

具体来看根据《持股计划》约定梁军离职时间正处于“持股权益不得被处分的期间”内因此完全符合回购条件。但在离职后梁军却拒绝配合公司办理相关的回购手续导致双方的股权争议迟迟无法解决。

此外此次诉讼并非双方首次就股权问题对簿公堂。此前公司相关主体已就持股权益回购事宜向法院起诉梁军要求其配合办理工商变更登记目前该回购案件已完成开庭审理但尚未收到法院的判决结果。

相关仲裁机构在裁决中明确认定梁军在签署《持股计划》时已充分了解计划内容并同意其中的所有条款因此应当受《持股计划》相关约定的约束其主张的权益缺乏法律依据。

03 纠纷背后：业绩暴涨、股价飙升与行业人才流动的三重交织

要真正理解这场42.87亿元的股权纠纷需将其放在寒武纪业绩爆发、股价飙升以及AI行业人才流动加剧的大背景下审视。

从寒武纪的业绩表现来看2025年无疑是公司的“爆发之年”。

业绩的持续高增长背后是全球AI算力需求的爆发式增长而寒武纪作为国内AI芯片领域的领军企业凭借其技术优势迅速抢占市场份额成为行业增长的直接受益者。

《智百道》认为正是这种“造富效应”使得原本普通的股权激励条款在股价暴涨后成为双方争议的核心焦点。

另一个不可忽视的背景是AI行业的人才流动与竞争。在梁军离职后他并未离开AI芯片领域而是加入了与寒武纪存在竞争关系的昉擎科技公司。

这一融资进展表明梁军及其创立的昉擎科技已获得资本市场的认可这也意味着寒武纪在AI芯片领域又多了一个由前核心技术官领衔的竞争对手。在这种竞争背景下双方的股权纠纷不仅关乎历史权益的划分更可能对未来的行业竞争格局产生潜在影响。