字节与沙特重启沐瞳收购案，游戏版图再掀波澜

据彭博社援引知情人士消息，当地时间2025年11月27日，字节跳动与沙特游戏基金Savvy Games Group重启了关于旗下全资子公司上海沐瞳科技（MOONTON）的收购谈判。这标志着曾一度搁置的收购案再次进入公众视野。

关于收购的具体细节，彭博社表示相关人员并未透露更多信息，字节与沙特基金官方也均未作出回应。因此，关于沐瞳的最新估值无法推测。

出售沐瞳，字节游戏战略调整

早在2023年，当字节开始大规模调整其游戏业务时，就有传言称沐瞳可能要被出售。当时，沙特基金以及腾讯等公司都在竞购者之列。但由于字节收购沐瞳时付出了较高的估值溢价，出售价格未能谈拢，此后字节一度搁置了该出售计划，沐瞳继续保持独立运营。

去年5月张云帆正式到任字节后，字节的游戏业务走向了一条更加务实的道路。正如张云帆在播客节目中所说：“字节的游戏业务，我不可能一天把它搞砸，也不可能一天把它搞好。”这也成为今年以来字节游戏的运营基调。

今年，字节推出了多款热门游戏，包括《决胜巅峰》、《初音未来：缤纷舞台》等，均取得了不错的市场表现。此外，《银与绯》、《发条总动员》和《境・界：刀鸣》等游戏也各有亮点。

在今年的ChinaJoy现场，朝夕光年与沐瞳的联合展台也给人留下深刻印象。《决胜巅峰》国服是双方合作的产物，取得了预期成绩。此外，《航海王：热血航线》和《晶核》等产品也保持稳定运营，《晶核》还推出了海外版本。

从今年的表现来看，字节游戏不再追求“爆款逻辑”，而是更注重“生态布局”，既有能扛收入的成熟产品，也有探索新方向的试验品；既有靠IP拉动的大众向作品，也有小众但高黏性的垂直品类。

这样的战略让字节游戏在今年收获颇丰：稳住了基本盘，也做出了新增量。

收购沐瞳，沙特基金的战略考量

当然，两年之后重启收购，情况已发生显著变化。沙特基金的立场也有了新调整。

Savvy Games Group成立于2021年，由沙特主权财富基金Public Investment Fund（PIF）全资控股。该基金的目标是打通游戏开发、发行、电竞全产业链，打造一个覆盖全球的电子游戏帝国。自成立以来，该基金就开启了全球范围内的投资收购模式。

特别是在今年9月，沙特基金联合数个投资财团以550亿美元收购了美国游戏巨头EA。两个月后，又曝出其接触沐瞳的消息。这一系列动作背后似乎透露出某种急迫感。

此前纽约时报曾报道称，PIF因投资的许多项目陷入财务困境，可能在未来要暂缓对外投资。但PIF发言人否认了这一情况，称该基金拥有600亿美元的现金和“类似的金融工具”。

即使以此前50亿美元的最高估值计算，沙特基金对沐瞳的收购也在其承受范围内。此外也有分析指出，除了整体收购沐瞳外，沙特基金也考虑以20亿美元收购沐瞳的核心游戏Mobile Legends: Bang Bang（即国服《决胜巅峰》）。

今年10月，“电竞奥运会”的最终搁浅也让沙特意识到自己在游戏研发与发行上并不占优势。想要从电子竞技切入游戏行业仅凭资金是不够的。

尽管沙特基金在电竞领域已有不少布局如收购《拳皇》游戏研发商SNK、投资电竞赛事转播平台英雄体育（VSPO）等。但这些还不足以支持其独立主导全球电竞赛事的计划。

于是沙特基金开始加大对游戏公司的投资收购特别是对EA的收购。这一举动不仅看中了EA手中大量体育IP游戏及多年体育品类游戏的开发经验。收购完成后沙特不仅能要求EA为其电竞赛事定制游戏版本还能通过EA的体育游戏产品线推广自己的全球电竞赛事。

通过收购沙特再也不用担心自己的电竞事业被游戏研发或发行厂商“卡脖子”。

以这一思路推导也就不难理解为何沙特基金重新对沐瞳感兴趣。在收购EA后沙特在主流的电竞品类中就只剩下一项空白那就是MOBA。然而MOBA品类如今牢牢掌握在腾讯手中拿下沐瞳显然是沙特基金当下最合适也最合理的战略选择。

对沙特来说它不需要与腾讯去抢市场份额只要保证自己的电竞赛事拥有自己主控的MOBA游戏就已经完成了第一阶段的任务。而Mobile Legends: Bang Bang也确实担得起电竞世界杯一个单项的影响力。