天下秀冲刺港股IPO：AI赋能网红经济，能否重塑互联网财富版图？

在硬科技浪潮席卷全球的当下，互联网领域亦不甘沉寂。

2026年，被誉为“A股网红第一股”的天下秀正冲刺港股IPO。据投资家网透露，近期互联网行业传来重磅消息，市值达128亿元的天下秀已向港交所递交上市申请，若成功，港股将迎来“网红第一股”。

自2009年成立以来，天下秀在内容创作圈声名鹊起。其创始人李檬，一位清华学霸，常被赞誉为“网红生态的构建者”及内容营销领域的连续创业者。他曾开创互联网广告新纪元，打造了MUZ国际，后加盟博客网，设计了中国第一代博客广告系统。洞察到“中国互联网粉丝的巨大财富潜力”，李檬毅然决定再次创业，为网红及内容创作者开辟商业化道路。

自2010年起，天下秀备受VC/PE及产业资本青睐，其中新浪与微博的融资尤为关键。微博不仅是天下秀的最大外部机构股东，也为其发展提供了强大支持。2020年，天下秀通过借壳更名，成为A股首家专注于“网红经济概念”的公司。上市后的天下秀发展迅猛，连续五年稳居“网红营销之王”。如今，布局“A+H”的它正释放更大野心，“以AI赋能，助力全球网红致富。”

一

在全球资本聚焦硬科技、港股的当下，互联网再次讲述新故事。

“A股网红第一股”欲借AI技术，携手网红及内容创作者共谋股民青睐。但对网红、内容创作者及MCN机构而言，天下秀无疑是“恩人”，开辟了互联网致富新途径。

十年前，“网红经济概念”在中国尚属空白。一切变化始于2013年，4G网络商用化彻底改变了互联网内容结构，视频、短视频行业崛起，直至“短视频元年（2016年）”的到来。这一年，中国内容平台经历裂变，张一鸣凭借短视频彻底颠覆了内容生态。

字节跳动旗下的抖音、今日头条呈现爆发式增长，并斩获全球VC/PE及产业资本超10亿美元融资，跻身估值百亿美元的超级独角兽行列。张一鸣开创的基于内容创作者（图文、短视频）的庞大商业版图，十年间让中国内容创作者规模空前。

据百度文库报告统计，截至2025年9月底，中国内容创作者规模已超16.2亿，短视频日均上传量达1.3亿条。可以说，“人人皆可是内容创作者”，但并非“人人都能靠内容创作致富”。市场成功者始终是少数，却释放出“巨大财富”。

有人通过MCN模式培育优质内容创作者为网红，共同追求财富。也有人希望成为网红、内容创作者与MCN之间的桥梁。无论如何，核心在于开发互联网粉丝的消费潜力。在众多“开发者”中，天下秀创始人李檬更为专业，他构建了兼具技术与规模效应的“网红平台”。

相关资料显示，李檬被誉为“网红生态的构建者”、知名连续创业者及“最懂人性需求的网络营销大师之一”。他曾强调，“人的价值应放在首位”。作为技术大牛，他设计了中国第一代博客广告系统，并提出“流量变现”的系统观点，打通了流量之路。

李檬还将其对网红、流量的深刻理解撰写成书《红人经济》，该书分为“上中下三篇”，分析了“新消费人群与流量迁移”、“红人经济落地策略”及“新兴趋势与创业者路径”，对读者启发甚大，被媒体推举为“互联网营销领军人物”。

二

2009年，已赚取人生首桶金的李檬，嗅到了“巨大财富”。

在博客网时期，李檬设计的中国第一代博客广告系统大获成功。广告主可按兴趣、地域等条件定向投放广告，系统自动匹配合适博主。李檬为博主设计了“分成机制”，博主通过广告获益并按比例与平台分成，为获取更多收益，博主会“竭力”输出优质内容。

当前各大内容、短视频平台的“分成机制”很可能借鉴自李檬的创意。逻辑之下，只要创作者足够多、优质内容足够多、广告主足够多，流量即可形成闭环，平台方得以轻松盈利。当然，平台方需投入资金与流量，实现规模化效益方可稳定盈利。

规模化虽看似简单却难以实施，部分平台未能坚持到底。李檬认为技术是关键、注重广告资源积累与储备以“促成交易”。在广告资源方面，李檬曾创立互联网广告公司MUZ国际，服务资金雄厚的房地产、汽车等行业。MUZ国际也是中国首家与奔驰合作的网络广告商。

汽车广告界“顶流”、互联网广告投放的“首选”。网络广告投入指数2024年数据显示，网络广告投入中超70%与汽车相关。各大峰会、论坛的“豪门赞助商”均为汽车。MUZ国际的汽车大客户给予李檬创立天下秀的自信。

仅依赖广告资源储备并不足够，“广告服务行业难有壁垒且客户无合作唯一性”。因此，李檬视技术为基石，他认为技术才能构建壁垒且技术迭代可提升效率。他致力于搭建一个“技术指导服务、促进交易的平台”。

他的思路深受VC/PE及产业资本的“认同”。有传闻称，“他得到新浪高层的赏识”。2009年，微博依赖明星、名人吸引用户且广告收入依赖展示广告但精准度不足、转化效果欠佳。直至2012年微博广告系统升级推出“粉丝头条”和“粉丝通”，才逐渐打破收入僵局。

“粉丝研究”恰是李檬的强项。新浪、微博迅速成为天下秀的投资方。早期天下秀重点服务微博并为其定制了“微任务”平台让广告主顺利在微博KOL投放广告。天下秀为微博内容创作生态带来最大效益即“放大微博自媒体的流量价值并实现流量变现”。微博内容创作者应感谢天下秀使得未来广告主仍视微博为核心投放路径。

李檬还带领团队打造了可跨平台投放广告的“WEIQ平台”，陆续为微信、抖音、小红书上的客户群体提供服务。随着微博、微信、抖音、小红书等平台的商业化发展天下秀亦随之壮大。至2018年，“WEIQ平台”连接了超350万个网红及超20万个商家成为业内龙头。

三

当时资本市场对以“网红经济概念”为主体的公司感到陌生。

天下秀调整战略选择“曲线IPO”。2019年8月因提出1001条奇葩议案而闻名的ST慧球公告吸收合并天下秀。监管曾在2017年对ST慧球进行处分该公司因在资本市场闹出不少笑话而备受关注总干着匪夷所思的“奇葩事”。

股东虽感疲惫但庆幸天下秀愿意“接盘”。后者斥资5.7亿元收购ST慧球控股股东持有的11.66%股权。ST慧球向天下秀全体股东发行15.16亿股购买其100%股权对价45.49亿元。2020年4月重组更名的天下秀正式登陆A股成为首家“网红经济”上市公司。

上市后天下秀并未坐享其成。李檬投身全球最大风口AI尝试进一步提升广告运营效率。为此他专门设立“网红经济生态链创新业务板块”推出AIGC产品“灵感岛”、IMSOCIAL加速器、TOPKLOUT克劳锐等。“灵感岛”是天下秀拥抱、转型AI的载体由单一工具转变为智能营销的典范。

张一鸣的字节跳动用技术驱动“内容创作生态”而李檬希望用技术驱动“网络营销生态”。2023年至2025年前三季度公司营收分别为42.02亿元、40.66亿元及27.34亿元对应净利润分别为9278万元、5148.83万元及3257万元。

李檬富裕了内容创作者却自己干着“辛苦活儿”。新项目的扩张拖累了天下秀的实际利润此外广告行业的周期性也影响了公司资金状况。至2025年三季度末公司应收账款达21.21亿元同比增加1.11亿元。不仅如此合并范围内的子公司需累计补缴税款及滞纳金合计2451.57万元。

互联网营销“不易做”天下秀迫切全面AI化将国内模式复制到海外寻求增量空间。事实上天下秀已在海外布局新加坡、日本、马来西亚等国家均制定了针对性业务策略。有报道称2024年天下秀在日本成立子公司“株式会社IMS GROUP”拿下小红书跨境营销代理商资质。公司随即成立“IMsocial幸以”专注日本华人内容孵化。

公司马来西亚团队倾向于“找客户”深挖互联网电商、电子制造商等广告主。各业务各司其职对资金供应是个考验。2026年天下秀考虑港股IPO一方面缓解财务压力补充资本另一方面抓住全球网红经济的增长机遇。