星辰天合递表港交所：AI存储方案领航者

智东西1月28日报道，1月27日，北京AI存储方案提供商星辰天合正式向港交所递交了上市申请。

自2015年成立以来，星辰天合一直专注于为企业提供AI存储解决方案。其解决方案广泛应用于AI训练、机器学习、高性能计算、大规模数据分析、科学研究和检索增强生成等领域。

考虑到大模型训练和推理需要处理海量数据和高并发计算，分布式AI存储解决方案已成为主流选择。星辰天合正是提供这种解决方案的软件供应商，通过将数据分片存储在不同节点上，为AI工作负载提供快速并行访问能力。

根据灼识咨询的数据，按2024年装机量计算，星辰天合是中国最大独立分布式AI存储解决方案提供商，市场份额达到10.4%。同时，它也是中国第二大分布式AI存储解决方案提供商。公司A、B、C、D可能为华为、浪潮信息、新华三、中科曙光。

招股书显示，星辰天合的解决方案与英伟达、海光、华为昇腾等计算芯片无缝协作。此外，公司推出了行业内首家支持全协议、最早支持块、对象、文件同集群的分布式存储平台，以及行业内首个支持单个系统异构芯片的分布式存储平台。

星辰天合曾于2023年2月进行上市辅导备案，原本考虑在A股科创板上市，现正式转向香港市场。其中，腾讯、昆仑万维分别通过旗下公司持股5.64%、1.15%。

此次募资将用于下一代AI原生存储平台研发、AI存储解决方案组合的扩展及垂直适配等。

财务状况：扭亏为盈，研发投入持续增长

营收稳步增长，净利润扭亏

研发投入占比高，成本优化显著

从财务数据来看，星辰天合在2023年、2024年及2025年前九个月的营收分别为1.67亿元、1.72亿元、1.95亿元。值得注意的是，净利润从-1.81亿元逐步改善至-0.84亿元，最终在2025年前九个月实现盈利，达到0.08亿元。

在研发投入方面，星辰天合同样表现出色。2023年至2025年前九个月，研发费用分别为1.1亿元、0.88亿元、0.58亿元，分别占同期总收入的65.9%、51.0%及29.5%。其中，2025年前九个月的研发费用减少主要得益于员工成本及福利开支的降低，公司通过集中研发策略和开发AI驱动的工程系统优化了资源配置。

此外，星辰天合的毛利率水平相对稳定，从2023年至2025年前九个月的毛利率分别为55.4%、63.7%、63.7%。年末现金及现金等价物也保持在较高水平。