从“吸管大王”到上市挑战：昌亚股份的环保转型之路

塑料行业，历来不是资本市场的“宠儿”。但当其客户名单囊括肯德基、海底捞、蜜雪冰城，且创始人曾变卖家产创业——这个故事便值得深究。

近期，宁波昌亚新材料科技股份有限公司（简称“昌亚股份”）提交的公开发行股票并上市辅导备案的申请，已被宁波证监局受理，备案时间为2025年12月29日。

实际上，这并非昌亚股份首次尝试进入资本市场。早在2023年，该公司就向深交所递交了上市申请，但于2024年主动撤回。如今再度发起冲击，其决心可见一斑。然而，摆在昌亚股份面前的，不仅是上市门槛，还有行业巨变下的生存挑战。

70后工程师卖房创业，缔造“吸管帝国”

作为制造业重镇，宁波不乏创业故事。

不仅有2021年即在深交所上市的家联科技，还有蓄势冲击资本市场的昌亚股份。二者核心产品均为一次性餐饮具，如餐盒、杯子等。这些产品看似不起眼，单价低廉，却是广泛使用的“耗材”，支撑着无数外带、外卖订单。

鲜为人知的是，家联科技与昌亚股份这两家产品结构相似的宁波企业，还曾有一段隐秘的“渊源”。家联科技曾是昌亚股份创始人徐建海的前东家。招股书显示，2002年8月至2006年10月，徐建海在宁波家联塑料科技有限公司（即家联科技前身）担任经理。

更早之前，徐建海还曾端着“铁饭碗”。

这位70后江苏人毕业于南京理工大学。1995年大学毕业后，他进入南京船舶雷达研究所工作，成为一名工程师。七年间，他既钻研技术，从基础钳工操作到研发设备的安装调试，也涉足管理，成为724研究所塑料事业部第一任主管。

据“宁波塑料协会”透露，徐建海回忆称，724研究所塑料事业部曾名南京昌亚机械制造有限公司，公司注销时手续均由徐建海亲自办理。而他创业时，默默保留了“昌亚”之名。

这段从技术到管理的完整经历，以及在家联科技的历练，都为徐建海日后创立昌亚股份埋下了种子。

2007年，徐建海辞职，与做了多年小学老师的妻子王美兰等人共同创立了“昌亚塑料制品”。

创业启动资金来自卖房所得的100多万元，场地是租用的500多平方米的民房，最初从事塑料袋、塑料膜生产。但因缺乏经验，仅六个月就亏损了100多万元。后来，徐建海调整思路，将主营业务定位为塑料吸管，瞄准欧美市场，公司才逐渐走出困境。

△图片来源：昌亚股份官网

业务市场主要在国外，昌亚塑料制品出资设立了昌亚国际。2013年，昌亚国际又投资成立了昌亚股份的前身——昌亚有限。

工程师出身的徐建海深知要打开海外市场大门，必须跨越质量体系的关卡。建厂当年即推动公司拿下ISO22000、HACCP等关键认证，获得欧美市场“入场券”。此后又陆续获得英国BRC、德国LFGB认证以及美国FDA等认证……公司产品结构不断丰富，涵盖刀叉勺、杯碗盘、餐盒、吸管等多类餐饮具。

像攻克技术难关一样，徐建海带领昌亚股份不断突破国际市场的信任壁垒，与众多国际连锁餐饮品牌及大型连锁零售商建立合作。

增长背后的暗流：汇率、原料与环保挑战

如今，带着持续增长的成绩单，昌亚股份试图进入资本市场。但增长曲线背后隐藏着净利润的波动。

2020年至2022年，公司营收分别为5.12亿元、6.23亿元、9.19亿元，持续增长。但对应归母净利润分别为7304.42万元、5349.13万元、1.25亿元，综合毛利率分别为25.89%、17.83%、21.22%。其中，2021年下降明显。对此，公司解释称主要受美元兑人民币汇率下降及主要原材料价格持续上涨等因素影响。

作为一家以外销为主的企业，昌亚股份采用进料加工的生产贸易模式，大部分原材料从境外采购且产品主要用于外销。由于以美元定价和结算，经营过程中会因汇率波动产生汇兑损益。这也意味着汇率与大宗商品价格的任何变动都会直接影响其毛利率。

△图片来源：“昌亚新材料”公众号

此外，《更大的挑战来自全球限塑浪潮》。在低碳环保趋势下，“限塑、禁塑”正成为全球共识。不少国家和地区纷纷出台政策限制塑料餐饮具的使用。

而昌亚股份产品结构单一且高度依赖塑料制品业务主要以PP、PS等塑胶原料为主。近年来其营收中约九成来自塑料餐饮具而生物可降解餐饮具布局显得迟缓。尽管公司表示其境外销售不受我国“限塑令”影响且主要市场美国也仅部分州市出台限制政策未对公司产生重大影响。

结语

撤回IPO申请一年后再次冲刺上市显然不愿错过这波行业窗口。但竞争格局与外部环境已不同于两年前。

一方面传统塑料餐饮具市场虽庞大但增长天花板逐渐显现；另一方面环保替代材料赛道正迅速升温成为资本关注的新热点。如果昌亚股份不能在产品结构上展现更清晰的转型决心与实质进展其“吸管大王”的故事或许难以获得更高估值。

在全球限塑浪潮中这家靠塑料吸管与餐盒起家的企业能否成功穿越周期？让我们拭目以待！