天岳先进赴港上市引爆A+H热潮，济南前首富宗艳民再敲钟

香港交易所近日迎来一位备受瞩目的“前首富”人物。

8月20日，天岳先进（股票代码：02631.HK）在港交所正式挂牌交易，上市首日股价较发行价42.8港元上涨6%，收报45.6港元每股，公司总市值攀升至约220亿港元。

作为中国碳化硅衬底领域的领军企业，天岳先进近年来在资本市场动作频繁——早在2022年1月，公司就成功登陆科创板，摘得“碳化硅衬底第一股”桂冠，如今又实现港交所上市。正如公司此前公告所言，此次H股上市旨在加速国际化战略和海外业务布局，增强境外融资能力，提升资本实力和综合竞争力。完成“A+H”双平台布局后，天岳先进的国际化意图愈发清晰。

这家技术硬核企业的掌舵者来头不小，来自山东济南的宗艳民在2022年因天岳先进上市首次登上胡润百富榜，以130亿元人民币财富位列第473位，成为济南首富。此后虽然财富因市值波动有所缩水，但其在济南富豪中的地位依然稳固。

天岳先进在港交所成功上市，也意味着“A+H”阵营再添一员猛将。在美的集团、顺丰控股、海天味业、宁德时代、蓝思科技等巨头之后，还有立讯精密、东鹏特饮、欣旺达、牧原股份等企业正在冲刺港交所的路上。

2025年的港交所本就热闹非凡，如今更是人气爆棚。

济南前首富，二次敲钟

天岳先进的故事，要从创始人宗艳民说起。

1964年出生于济南的宗艳民，19岁考入山东轻工业学院（现齐鲁工业大学）硅酸盐工程专业，毕业后进入济南灯泡厂担任技术员。然而，这个稳定的起点因工厂倒闭而终结。

“我手持失业证开始了创业之路。”多年后，宗艳民在母校开学典礼上如此回忆人生的转折点。

2002年，宗艳民创办济南天业工程机械有限公司，代理沃尔沃挖掘机销售。乘着中国基建热潮，公司年销售额突破30亿元。但作为工科背景的企业家，他心中始终怀有材料梦想。在积累资金后，宗艳民没有安于现状，而是决心投身材料研发，“我心里一直有一个梦，一个材料梦，要研发和生产国际最先进、最前沿的材料，改变中国材料落后的局面。”

当时，中国半导体产业落后，大量依赖进口，不仅受制于人，还危及国防安全。因此，宗艳民决定在半导体材料领域寻求突破，每年从利润中拨出经费用于材料研究。

2010年，山东天岳先进材料科技有限公司正式成立，宗艳民全面投身碳化硅半导体材料的产业化征程。

几乎同一时期，中国功能晶体研究先驱蒋民华院士去世，但其团队攻关十余年的碳化硅材料技术却迟迟未能产业化，因为从实验室到量产面临巨大风险，少有企业愿意承担。

但在宗艳民看来，碳化硅半导体材料将是“划时代的材料”，推动人类进入数字化和低碳时代，重构全球半导体格局。实现材料自主可控，对于国家安全、数字经济发展、产业升级至关重要，堪称“国之重器”。

2011年，得知这一技术的宗艳民毅然决定引进专利，与山东大学签约投入巨资，启动碳化硅半导体材料的产业化。正如他后来所说，“抱着‘做强材料、报效祖国’的信念，我下定决心要把这项技术进行产业化。”

功夫不负有心人，在宗艳民带领下，团队经过多年自主创新和数千次实验，攻克关键技术难关，掌握了碳化硅单晶生长和衬底加工的核心技术，跻身全球前列。

2022年，58岁的宗艳民带领天岳先进在上交所敲钟上市，同年以130亿元财富首登胡润百富榜，成为济南新晋首富。此后虽身价波动，但仍是百富榜常客。

三年后，61岁的宗艳民再次敲响港交所的上市钟声。

年收入17亿的碳化硅龙头

支撑百亿市值的天岳先进，究竟有何实力？

尽管公众对这家公司可能不太熟悉，但在半导体领域，它是不折不扣的龙头企业。甚至在2022年成为“碳化硅衬底第一股”之前，天岳先进就已获得众多VC/PE的青睐。

2019年，在成立十周年前夕，天岳先进首次引入外部投资，华为旗下哈勃投资对其进行了注资。

值得一提的是，哈勃投资是华为为应对技术管制和探索新可能而成立的投资公司，专注于新技术领域的战略性投资，不以财务回报为主要目标。过去几年，肩负构建华为半导体产业链使命的哈勃投资，广泛布局半导体领域，被誉为“最强半导体VC”。其在成立当年就投资天岳先进，可见该项目的含金量。

引入哈勃投资后，天岳先进在2019年12月又通过增资引入众海泰昌、辽宁海通新能源等投资方。2020年，公司连续完成三轮融资，吸引了海通开元、深创投、中微公司、国投招商、中车时代等多家机构。

短短半年，天岳先进的估值从2020年5月的26亿元飙升至2020年10月的100亿元，在公司十周年时晋升为独角兽。2021年，筹备IPO的天岳先进又完成两轮融资，2022年IPO前的战略投资者名单中，还出现了宁德时代、上汽集团、广汽集团、小鹏汽车等产业巨头。

在资本追捧下，上市后的天岳先进表现亮眼。

根据2024年年报，公司实现营业收入17.68亿元，同比增长41.37%，连续三年保持增长，全球导电型碳化硅衬底材料市场占有率居全球前三。产品方面，公司的8英寸导电型衬底产品质量和批量供应能力领先，是全球少数能批量出货8英寸碳化硅衬底的企业之一。2024年11月，公司推出业内首款12英寸碳化硅衬底，能扩大晶圆面积，提升芯片产量。

产能方面，2024年天岳先进全面提升产能，济南工厂稳步推进，上海工厂已于2024年中提前达到年产30万片导电型衬底的规划产能，公司正继续推进二阶段产能提升。

当前，碳化硅材料已在全球新能源市场大规模应用。随着AI发展带动的算力需求猛增，数据中心能耗快速上升，碳化硅在数据中心、电力基础设施等领域潜力巨大。这对天岳先进而言是重要商机。

2024年报显示，预计到2030年，全球AI数据中心容量有望增长至299GW，较2023年净增244GW，推动数据中心耗电量占全球电力消费的比例从1.4%升至10.0%，相应碳化硅功率器件在AI数据中心领域的市场规模预计超过800亿元。

同时，碳化硅半导体材料在新能源汽车及风光储等领域的渗透持续加深，下游市场扩大，终端对高品质产品的需求旺盛。随着产能利用率和规模提升，天岳先进的盈利能力有望进一步增强。

港交所，爆了

从天岳先进放眼望去，一股汹涌的“A+H”上市潮正席卷而来。

今年3月10日，赤峰黄金登陆港交所，成为2025年首家“A+H”公司。同月，宁德时代获得境外上市备案，并于5月成功在港交所上市，刷新过去四年香港最大IPO纪录。

5月，创新药龙头恒瑞医药在港交所上市，成为近五年港股医药板块最大IPO。6月，海天味业加入“A+H”行列，不仅是2025年迄今消费行业最大港股IPO，也是同期市场第二大港股IPO项目。

这些A股龙头的选择并非孤例。

2025年以来，港股市场热度持续攀升，多家A股龙头企业加速布局，谋求赴港上市。据不完全统计，今年以来已有近50家A股企业递表港股，包括立讯精密、长春高新、紫光股份等知名公司。6月以来，更有海天味业、三花智控、安井食品、蓝思科技、峰岹科技等企业先后登陆港交所。

众所周知，赴境外上市是境内企业国际化、规范化发展的重要途径，有利于利用外资、优化治理结构、融入全球经济。港股市场作为国际金融中心，具有独特优势，能满足这些需求。

如今，济南前首富宗艳民也投身这场赴港二次上市浪潮。

而且，港交所的IPO热潮远不止于此。

根据毕马威发布的《中国内地和香港IPO市场：2025年中期回顾》，2025年上半年全球IPO市场筹集609亿美元，上市544宗。其中，香港以1071亿港元（约139亿美元）的集资额位居榜首，较2024年全年增长22%，上市42宗。美国两大交易所紧随其后，但集资额同比下降；上海证券交易所和印度国家证券交易所分列第四、第五。

港股2025年上半年IPO集资额为近十年来同期第二高，仅低于2021年峰值。目前，香港主板上市申请已超200宗，涵盖制造业、生物科技、人工智能等领域，预计全年IPO数量达90至100家，集资总额有望突破2000亿港元。

随着地缘政治演变，香港将成为全球资本配置中国资产的核心平台，2025年或重夺IPO集资额全球冠军。

这离不开中国政府的政策支持。

2025年5月7日，在国新办举行的“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”发布会上，中国证监会主席吴清表示，将深化市场开放，大力支持上海国际金融中心建设和巩固提升香港国际金融中心地位，“稳步推进人民币股票交易柜台纳入港股通，支持在港推出跨境投资和风险管理产品的对港合作举措。”

展望未来，如港交所CEO陈翊庭所说，中国已是世界第二大资本市场，这是内地交易所及港交所多年努力的成果。接下来，需要打造多层次市场体系，各交易所优势互补、错位发展。

未来，将有更多企业在港交所敲响上市铜锣。