安克创新谋局香港二次上市：充电宝行业危机后的资本突围与供应链重构

8月18日，一则来自香港的消息悄然传出，看似平静，却蕴含着不容小觑的分量。

据路透社援引知情人士披露，安克创新正与多家投资银行紧密合作，筹划最早于2026年初在香港进行第二次公开募股，目标融资规模约为5亿美元。

此时，距离那场席卷整个充电宝产业的惊涛骇浪，仅仅过去了一个多月。

一个多月前，中国各地机场的安检口旁，废弃筐里堆满了各式各样、标识不清的充电宝，景象触目惊心。民航局一纸明文禁令，禁止旅客携带无3C认证、标识模糊或属于召回型号的充电宝登机，将一场长期暗涌的行业质量风波彻底推至台前。

风暴的漩涡中心，那个曾连续11年稳坐天猫双11销量冠军宝座的“国民充电宝”品牌罗马仕，经历了停工停产、旗舰店关闭、法定代表人频繁变更的“休克式”崩塌。而作为行业标杆的“优等生”安克创新，也被间接拖入泥潭，深陷全球超过186万台产品的召回危机。

整个行业仿佛被骤然按下了暂停键。

在此番行业“废墟”之上展开的资本运作，不禁让外界揣测：那些曾经叱咤风云的充电宝厂商，正要卷土重来。

“微笑曲线”的裂痕

要解读这场充电宝危机的根源，需从安克创新创始人阳萌始终恪守的“微笑曲线”战略说起。

这位出身谷歌的工程师，很早便洞悉了全球消费电子市场的牌局规则：将重心聚焦于高附加值的研发设计与品牌营销环节，而将利润微薄的生产制造环节外包出去。

“在中国市场或许只能赚取2元利润的产品，在海外市场，往往等待着中国人去获取8元甚至更高的利润。”阳萌曾如此形容他看到的商机。

他的创业灵感，源于一次在美国为笔记本电脑寻找替换电池的经历。在亚马逊平台上，他发现自己只能在价格高昂的原装电池与口碑极差的廉价杂牌之间做出选择。

那一刻，他实现了关键的商业顿悟：中国强大的供应链能力与全球市场需求之间存在巨大的信息鸿沟与利润空间。

于是，他毅然辞职创业。

“微笑曲线”——这条管理学经典理论，成为他构建商业帝国的蓝图。曲线两端代表高价值的研发和品牌，底部则是低利润的制造。阳萌的选择明确而坚定：将最重、最累、利润最薄的部分，全部交由外部合作伙伴。

“我们本质上是一家专注于‘微笑曲线’两端的公司：即研发、品牌和销售，而不涉足制造环节。”他如此定义安克的模式。

这套战略在过去十年堪称完美。安克创新这家从长沙居民楼起步的企业，依托中国供应链，将充电宝、数据线等配件销往全球。其业绩与利润持续高速增长，财务数据亮眼——主营业务毛利率从2021年的35.72%稳步提升至2023年的43.54%，远超许多手机厂商；2024年，公司营收达247.1亿元，净利润21.14亿元，保持了多年的增长势头。

为了坚守这条曲线，阳萌甚至展现出一种偏执。2016年，当共享经济浪潮席卷中国，共享充电宝品牌“街电”横空出世，其创始团队中便有安克创新的身影。然而，在风口最炽热之时，安克却选择将所持街电股份全部转让给聚美优品创始人陈欧。

他选择了坚守产品端的长期主义。

后来共享充电宝行业的乱象与整合，某种程度上印证了阳萌当初抉择的远见。

当阳萌在内部会议上，为年薪百万的员工数量从2022年的209人激增至494人而自豪时，他或许未曾预料，那条被他视为圭臬的曲线底部——那个被“外包”出去的生产制造环节，已然悄然开裂。

从品牌方到最终消费者之间，存在着一条漫长而管控松散的供应链隧道。

品牌方（如安克）下达订单 -> 头部代工厂（如深圳富士达）承接生产 -> 代工厂向电芯供应商采购。而关键的供应商，正是安普瑞斯（无锡）有限公司。

安普瑞斯，在风暴降临前，曾是品质的象征。作为国内充电宝领域软包电池的首要供应商，小米、倍思等头部品牌均是其客户。但出于成本压缩考量，安普瑞斯又将部分生产批次外包给江西的某家工厂。

层层外包之下，作为源头的安克创新，对其中的细微变动几乎失去了直接掌控。

在江西的那家工厂里，有人违规替换了电池内部阴极与阳极之间关键隔膜的原材料。

这一微小的违规操作，最终引爆了整个行业。

“发现某供应商部分批次的行业通用电芯，存在未经批准的原材料变更。”安克创新在后续的召回公告中，用冷静的措辞描述了这场雪崩的起始点。

就这样，多米诺骨牌的第一张，被轻轻推倒。

优等生被罗马仕拖下水

风暴首先从罗马仕开始席卷。

这家曾连续11年蝉联天猫双11销量榜首的“国民充电宝”品牌，崩塌速度之快令人咋舌。

6月中旬，北京多所高校发布紧急通知，禁用其20000mAh规格的充电宝，理由是“充电时易引发爆炸”。随后，多米诺骨牌接连倒下：6月16日，公司宣布召回三个型号共计49.1745万台产品。民航局的禁令紧随其后。

7月6日，一纸停工停产6个月的通知，让这家拥有六七百名员工的企业瞬间陷入“休克”状态。紧接着，其在天猫、淘宝、拼多多等平台的官方旗舰店悉数关闭。

更引发外界猜测的是其管理层的剧烈动荡——6月30日，公司法定代表人由雷社杏变更为雷杏容，而前者在4月份才刚刚上任，在位不足三个月。

7月3日，剧情再度反转，雷杏容卸任法定代表人、董事、经理职务，由雷社杏重新接任。短短数日之内，法人在雷社杏与雷杏容之间来回切换，令人眼花缭乱。

局面可谓一地鸡毛。

彼时，安克创新仍在努力维持其“优等生”的体面。创始人系前谷歌工程师，公司登陆A股后即被誉为“跨境电商一哥”，市值一度突破800亿元。产品定位中高端，享有高溢价，被称为“充电宝界的爱马仕”，甚至因在美国前总统特朗普的直播中意外出镜而被“带货”。

#特朗普连线使用中国充电宝#等相关话题，在微博累计获得超过800万次阅读。

截图来源于微博

其对员工的慷慨更是业界瞩目。一张内部会议图片显示，公司2024年奖金分红高达8亿元，年收入突破百万的员工数量从2022年的209人猛增至494人。2023年，公司人均薪酬约为47.61万元，远超其所在地深圳、湖南的城镇私营单位就业人员年平均工资（分别为5.93万元和4.79万元）。

一切看上去光鲜依旧。

直到6月20日，安克自身也发布了召回公告，主动对型号为A1642/A1647/A1652/A1680/A1681/A1257的部分批次产品发起召回，并推出“全额退款+升级换新+代金券叠加补偿”的三重方案。

国内召回71.3万台，美国召回115.8万台，全球累计召回超过186万台。这个数字，是罗马仕召回量的三倍以上。美国消费品安全委员会的通报更为触目惊心：安克创新已收到19起火灾和爆炸报告，造成超过6万美元的财产损失。

原来，优等生和差班的同桌，使用了同一家供应商的电芯——安普瑞斯。那条脆弱而共通的供应链，像一根无形的绳索，将所有人的命运捆绑在了一起。

安克的“污点”不止于此。在美国，它明确公布了115.8万台的召回数量，但在国内最初的公告中，这一数字却被模糊处理。

这种被网友指摘的“双标式”召回引发轩然大波，随后的危机公关显得颇为狼狈。

多位消费者在社交平台抱怨，自己寄回的磁吸充电宝，被换成了插线款式；原本2万毫安的大容量产品，换回后却只有1万毫安。

“微笑曲线”的完美幻象，在这一刻被现实击得粉碎。

终究，生产可以外包，但责任与风险，无法外包。

要杀回来了

牌局重启的信号，首先来自那个看似已经“出局”的玩家。

距离宣布停工停产仅36天，深陷舆论漩涡的罗马仕，于8月12日悄然在招聘网站挂出了“礼品渠道销售”及“工业设计顾问”等新岗位。这一微小举动瞬间打破了行业的死寂，关于罗马仕尚未“死透”的议论甚嚣尘上。

没有企业会甘心放任自己的缺位，从而为竞争对手创造壮大的空间。

在罗马仕、安克产品全网下架的同时，小米充电宝的搜索量暴涨300%，市场上甚至传出“罗马仕跌倒，小米吃饱”的说法。据媒体报道，在2025年京东618战报中，小米旗下的酷态科品牌在充电宝品类成交额排名第一，而小米主品牌的33W充电宝则位列“最受欢迎单品”榜首。

小米主品牌充电宝 | 截图来源于京东

有罗马仕员工向媒体透露，“国庆节前应该会有最终结果——由于相关证书暂停有效期不得超过三个月，若9月底前仍未恢复，所有库存产品都将面临销毁。”

在此背景下，安克启动了赴港二次上市的计划。

紧迫感显而易见。在与问题供应链完成切割之后，必须争分夺秒地推进一系列战略布局。

安克在召回公告中，明确将责任指向“某供应商”，并迅速宣布终止与安普瑞斯的合作关系。一个冰冷的细节是：作为风暴核心的安普瑞斯，其持有的74张3C证书均被认证机构暂停或撤销，无锡市市场监管局已依规对该企业生产的锂电池产品全部封存。更具戏剧性的是，其于6月20日刚刚成立的子公司“芯派新能源”，在7月2日便进入了简易注销程序。

切割，必须彻底而迅速。

紧接着，6月25日，安克高调官宣与全球电芯行业龙头宁德新能源（ATL）达成战略合作，并采购首批4500万片高密度电芯。ATL是何方神圣？它是苹果、OPPO、华为等顶级品牌的供应商。此举意味着，在竞争对手尚在“招兵买马”之际，安克已经完成了核心供应链的升级换代。

安克迫切需要资金。召回事件对其财务状况造成了显著压力。财报数据显示，公司资产负债率从2020年的21.75%持续攀升至2024年的44.92%；2025年第一季度，经营活动产生的现金流量净额为负2.88亿元；存货规模则从2022年的14.8亿元增至2024年的32.34亿元。仅召回行动本身，采购数十万个防爆袋加上额外运费，就需多支出超过1000万元。

“安克创新要用两三年、三五年时间，从一家‘二流公司’转变为一家‘一流公司’。”阳萌在风波前的访谈中曾如此表述。此刻听来，这句话既彰显了雄心，也充满了挑战。5亿美元的融资，将成为它在行业出清、格局重塑之际，与小米等对手展开新一轮对弈的关键“弹药”。

新的牌局，刚刚拉开序幕。