AI浪潮汹涌澎湃：英伟达与谷歌以业绩与创新驱动行业未来

站在人工智能浪潮前沿的领军企业，正通过出色的业绩和突破性产品彰显其领导力。

科技巨头以坚实的财务表现和革命性创新，向全球市场证明AI浪潮依旧势头强劲。

“Blackwell销售创下新纪录，云GPU已全部售罄。”英伟达CEO黄仁勋在第三季度财报声明中的这番话，迅速驱散了近期笼罩在AI领域的疑虑。

本周三，英伟达发布了破纪录的季度业绩：第三季度营收达到570亿美元，同比增长62%，净利润跃升65%至319亿美元。

更令人鼓舞的是，公司对第四季度的营收预测高达650亿美元，远超市场预期。

而在不到48小时前，谷歌推出了其最强大AI模型Gemini 3，不仅以1501分登顶全球AI模型排行榜，更实现了从“简单问答”到“任务执行”的根本性转变。

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英伟达业绩驱散泡沫疑虑

当AI泡沫论调甚嚣尘上时，英伟达以一份超预期的财报给予了最直接的回击。

这家全球市值最高的公司在第三季度实现570亿美元营收，较去年同期增长62%，并超过分析师约550亿美元的预期。

数据中心业务增长尤为迅猛，该部门季度营收创下512亿美元的纪录，环比增长25%，同比增长66%。这一数据超越分析师490亿美元的预测，证实市场对AI芯片的需求仍在加速扩张。

黄仁勋在财报中表示，“无论是模型训练还是推理，计算需求都在快速增长并叠加——两者均呈指数级上升趋势。”

他生动描述道：“我们已进入AI的良性循环：AI生态系统迅速扩大，越来越多的基础模型开发者、AI初创企业涌现，覆盖行业更广、涉及国家更多。”

英伟达的业绩成功提振了市场信心，股价在盘后交易中上涨超过4%。作为AI浪潮的“领头羊”，英伟达的强劲表现为整个行业注入了强心剂。

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Gemini 3重新定义AI能力边界

在英伟达发布财报前两天，谷歌正式推出了被誉为“最智能模型”的Gemini 3，这不仅是技术参数的提升，更是AI从对话工具向任务执行伙伴转型的关键里程碑。

Gemini 3在基准测试中表现惊艳，以1501分位居LMArena排行榜榜首，成为首个突破1500分的模型。

在评估博士级推理能力的GPQA Diamond测试中达到91.9%，在包含博士级难题的“人类最终考试”基准测试中，得分从上一代的21.6%大幅提升至37.5%。

其核心进步在于推理能力的根本性提升。DeepMind CEO Demis Hassabis在访谈中指出，Gemini 3最大改进是能够进行多步骤连贯思考，而以往模型常出现思维中断、逻辑混乱的问题。

谷歌并非单独发布一个模型，而是首次将推理能力、多模态理解和智能体功能整合打包，形成一套完整的AI平台。

在实际演示中，当用户要求“整理我的收件箱”时，Gemini 3会自动扫描邮件内容、按重要性分类、标记需回复事项、起草回复建议、并将相似邮件归类整理。

整个过程无需逐步指导，展现了从“被动应答”到“主动工作”的飞跃。

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市场担忧与基本面支撑

在英伟达财报发布前，市场对AI泡沫的担忧已达到高点。美股与加密货币市场同步下跌，比特币短线跌破9万美元，纳斯达克指数自10月创历史新高以来累计下跌超6%。

高盛的分析报告加剧了忧虑。该行数据显示，自2022年末ChatGPT推出以来，与AI相关的企业市值已增加超过19万亿美元，接近其对AI经济贡献峰值预期19万亿美元的上限。

高盛分析师警告不要高估AI驱动的收入增长——这是一种“总和谬误”，也不要假设短期利润增长趋势会无限持续——即“外推谬误”。

更令人关注的是，科技巨头正掀起“发债热潮”。今年以来，美国人工智能公司的发债规模已突破2000亿美元。

Meta在10月底发行了300亿美元债券，谷歌母公司Alphabet于11月初也标售了250亿美元债券。

一些敏锐的投资者已开始获利了结。软银出售3210万股英伟达，套现58.3亿美元；因精准预测次贷危机而闻名的迈克尔·伯里也已开始做空英伟达等AI龙头股。

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AI繁荣的支撑与隐患

当前的AI繁荣能否持续？从英伟达财报和谷歌Gemini 3的表现中，我们或可找到线索。

强劲需求真实存在。英伟达首席财务官科莱特·克雷斯提到，本季度公司宣布的AI工厂及基础设施项目累计所需GPU达500万块。

这一需求覆盖所有市场，包括云服务提供商、主权国家机构、现代化企业及超级计算中心。

商业模式的可行性逐渐清晰。微软的Azure业务表现突出，营收同比增长39%，现已拥有3680亿美元的合约储备。

微软CFO表示，即使加速支出、提前租赁、尽快将CPU和GPU投入系统，“我们仍看到需求持续增长”。

然而，风险不容忽视。当前美股前10大市值的公司，已有8家是AI相关科技公司，AI集中度远高于互联网泡沫时期。

就美股指数中科技股占比来看，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、Meta和特斯拉占纳斯达克综合指数的权重为54%，占标普500的权重为36%。

企业为AI支付的成本与创造的价值严重不匹配，是当前商业模式面临的突出挑战。

数据显示，近80%部署AI的企业未能实现净利润提升，95%的生成式AI试点项目没有带来直接财务回报。

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中国AI产业差异化路径与前景看好

在全球AI竞争格局中，中国公司正走出一条独特的发展路径。

与美国科技巨头选择封闭式策略、强调堆叠算力与提升通用能力不同，中国AI企业多采取开源策略，更快速地融入各种应用场景，并在场景验证中不断反馈和升级。

这走出一条“高性能、低成本、开放普惠”的新道路。

中国拥有超大市场和完备工业体系优势，为AI技术的落地提供了丰富应用场景。

从智能制造到智慧城市，从电商推荐到医疗诊断，AI技术正深度融入中国经济各个领域，并在实践中不断优化和迭代。

随着谷歌、英伟达等公司在技术上取得突破性进展，全球AI产业的基础设施和生态系统正日趋完善，这将为中国AI企业提供更好的技术环境和学习样本。

在全球竞相发展AI的大背景下，中国公司有望凭借市场优势、技术积累和人才储备，在应用层面积累独特优势。

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写在最后

微软前CEO比尔·盖茨、国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃曾警告，美国正处于一场类似上世纪90年代末“互联网泡沫”的AI投资热潮。

但如今的AI领导者拥有健康的盈利能力和现金流，这是与互联网泡沫时期根本的不同。

黄仁勋在财报电话会议中的观点可能更为客观：“关于AI泡沫的讨论一直很多，但从我们的视角来看，看到的情况完全不同。”

走在AI浪潮之巅的领航者，已经用业绩和产品发出了自己的声音。