越南经济增速亚洲第一，印度受关税打击贸易逆差创新高

越南可能继续保持亚洲经济增长最快的地位。

越南最新经济数据显示，2025年第三季度GDP同比大幅增长8.23%。越南总理范明政在国会中表示，2025年全年GDP增长率预计将达到8%。

制造业的强劲增长是推动越南经济快速扩张的关键因素。越南政府还设定了目标，计划在明年将GDP增速提升至10%。

此前，美国政府与越南签署了关税框架协议，根据协议，美国对越南商品征收平均约20%的进口关税，但部分产品可以获得豁免。

与此同时，曾经在亚洲经济增长中领先的印度，却因美国政府的关税政策而陷入困境。

10月份，印度贸易逆差创下历史新高，达到416.8亿美元。这主要是由于黄金进口大幅增加，以及在美国关税政策影响下，印度商品出口在10月份下降了11.8%，至343.8亿美元。

自今年8月美国对印度商品征收50%高关税以来，两国关系持续紧张，至今尚未达成任何协议。

印度储备银行（央行）预测2025至2026财年经济增长率为6.8%，而印度财政部的估计在6.3%至6.8%之间。

目前来看，美国的关税政策对越南有利，却对印度造成了不利影响。

01

越南：制造业与出口增长强劲

今年以来，越南经济增速表现尤为突出。

从季度数据看，越南经济增长呈上升趋势：第一季度增长7.05%，第二季度增长8.19%，第三季度达到8.23%，为三年来最快增速。

在所有产业中，制造业对越南经济的贡献最为显著。

越南国家统计局数据显示，今年1月至9月，制造业产出同比增长9.92%。

△越南制造

制造业的强劲增长促进了越南出口的上升。

2025年前9个月，越南货物进出口总额达6806.6亿美元，同比增长17.3%。其中，出口额接近3490亿美元，增长16%；进口增长18.8%，贸易顺差为168.2亿美元。尤其9月份，越南对美出口同比大幅增长38.5%，达到137亿美元。

越南方面承认，此次出口高速增长很大程度上是由于企业在美国关税政策实施前加紧生产和销售所致。

今年7月，美越达成贸易协议，将越南商品输美基准关税从46%大幅降至20%。这一税率低于印度等竞争对手，迅速推动了越南出口增长。

越南国家统计局负责人指出，许多企业在美国关税截止日期前加速生产，从而推动了制造业活动的持续增长。

受美国关税政策刺激，这种“抢出口”效应为越南经济提供了短期动力，但越南经济仍面临不少压力和挑战。

胡志明市证券公司首席经济学家范武升龙表示：“积极的经济增长率显示了越南出口的韧性和工业产出的超预期表现。但我们需要密切关注建筑业和服务业，这些行业的增长与第二季度相比有所放缓。”

△越南工厂

范明政坦言，越南发展仍过度依赖廉价劳动力和资源，而非科技、创新和数字化转型。他表示，越南计划明年启动价值数十亿美元的南北高速铁路项目，并推出卫星互联网服务，以推动经济转型升级，减少对传统增长模式的依赖。

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印度：受关税严重冲击

越南在美国关税政策下实现快速增长，而印度则遭遇了不利影响。

美国是印度最大的贸易伙伴和出口市场。2024年，两国双边贸易总额约1290亿美元，印度对美贸易顺差达457亿美元。

但在美国对印度征收50%高关税后，贸易状况发生了转变。

7月，美国对印度商品征收25%关税；8月，特朗普总统以印度进口俄罗斯石油为由，对印度产品加征25%关税，叠加后税率达50%。

高关税导致印度对美出口连续下滑。9月份同比下降12%后，10月份对美商品出口下降8.6%，至63亿美元。印度对美贸易顺差下降54%，从4月的31.7亿美元降至10月的14.5亿美元。

△印度总理莫迪和美国总统特朗普

对美贸易下降导致印度10月份整体出口同比萎缩11.8%，至343.8亿美元。

由于黄金价格创新高，且适逢排灯节庆典，黄金需求上升，10月印度黄金进口额同比激增近200%，达147亿美元，推动进口总额飙升至创纪录的760.6亿美元。

出口萎缩和进口大增使印度10月贸易逆差创纪录达416.8亿美元，远高于经济学家预测的300亿美元。

印度政府估计，受高关税影响的對美出口商品价值达482亿美元。工程机械和电子产品等关键出口领域在此次关税冲击中受损最严重。

美国关税政策使印度制造业与越南、孟加拉国等竞争对手相比处于劣势。

评级机构穆迪表示，特朗普政府对印度商品征收50%高关税，严重打击了印度制造业雄心并减缓经济增长。

印度前贸易官员阿贾伊·斯里瓦斯塔瓦指出，这一“战略性冲击”可能导致主要出口地区大规模失业，降低印度在全球价值链中的参与度。

面对关税冲击，印度采取了一系列措施。

莫迪政府宣布为出口商提供超过50亿美元的纾困措施，包括无抵押贷款等项目。此外，印度还努力促进对近50个国家和地区的出口，特别是纺织品、食品加工品、皮革制品和海产品。

莫迪在公开讲话中多次表示将捍卫国家利益，加快调整商品和服务税，以提振经济信心应对关税冲击。

同时，印度也开始向美国作出让步。

11月17日，印度石油和天然气部部长普里宣布，印度国有石油公司与美签署首个采购协议，每年从美国进口约220万吨液化石油气，协议至2026年。普里称，这是印度首个美国液化石油气结构化采购合同，采购量占年进口量约10%。

此举被认为是为两国贸易谈判铺路。

印度商务部高级官员表示双方即将达成协议。特朗普近期也表示将在“某个时候”降低对印度关税。

除能源外，双方在美国产品进入印度农产品和乳制品市场等问题上仍有分歧。

无论印美是否达成贸易协议，印度全年经济增速下滑已成定局。

据新华社报道，凯投国际宏观经济咨询公司称，美国对印度关税措施将导致印度今明两年经济增速各下滑0.8个百分点。

9月，亚洲开发银行表示，美国高额关税使印度经济下滑明显，已将印度2026年GDP增速预期调至6.5%，较7月下调0.2个百分点。