摩尔线程科创板上市在即，券商共享财富盛宴

被誉为“国产GPU第一股”的摩尔线程即将登陆资本市场，其上市进程备受市场瞩目，背后的承销券商也将共同分享这场资本盛宴的果实。

根据11月20日的公告，摩尔线程（股票代码688795.SH）将在科创板进行首次公开募股，计划发行7000万股新股，每股发行价定为114.28元，预计募集资金总额达80亿元。以这一发行价计算，摩尔线程的发行市值将攀升至537.15亿元。

这一首发价格创下了年内新股的最高记录。同花顺iFind数据显示，截至11月21日，今年已有96家公司完成首发上市。其中，天有为的发行价最高，为93.50元每股。此外，摩尔线程80亿元的募资规模也刷新了年内科创板纪录，在A股市场中仅次于华电新能181.71亿元的募资规模。

摩尔线程的发行费用同样位居年内A股榜首，高达4.24亿元。在A股市场，如此巨额的发行费用较为罕见，近五年来，仅2021年上市的中国移动和百济神州高于摩尔线程。

分析摩尔线程的发行费用结构可见，这笔超过4亿元的费用大部分将流向提供承销服务的券商。摩尔线程的承销团队由四家券商组成，包括保荐人及主承销商中信证券，以及副主承销商中银国际、招商证券和广发证券。

公告披露，此次发行费用主要包括五个部分，其中保荐承销费占比最高，基于80亿元募资额计算约为3.92亿元。加上审计及验资费、律师费、信息披露费和发行手续费等，总计4.24亿元。

今年以来，A股IPO市场呈现稳中有升态势，年初至今已有96家企业直接上市，较去年同期增加12家。港股IPO市场则更为活跃，年内合计88家公司上市，比去年多出30家，募集资金总额达1287亿港元，较去年增加近570亿港元。

在这轮IPO热潮中，中信证券、中金公司、国泰海通等头部券商成为主要受益者之一。

券商迎红利

今年券商业绩实现显著增长。在42家上市券商中，除西部证券外，其余均实现营收和净利润双双提升。其中，营收排名前15的券商均录得双位数以上增长，国泰海通营收更是翻倍；除华泰证券外，其他券商的归母净利润也实现双位数增长，国泰海通、中金公司、申万宏源、中泰证券和长江证券的归母净利润翻番。

券商业绩的爆发，既得益于“924”行情以来的牛市推动，也受惠于A股和港股IPO市场回暖带来的投行业务收入增长。今年前三季度，中信证券、中金公司、国泰海通三家券商的投行收入位居前列，在投行业务收入前15名的券商中，有13家实现增长。

IPO保荐承销业务的增长是上述券商投行业务收入提升的关键因素之一。年内，A股主承销商中承销家数最多的券商是国泰海通，共承销14家，联席承销5家。摩尔线程的主承销商中信证券位列第二，承销13家，联席承销6家。年内中信证券承销的IPO公司，募集资金合计136.78亿元，发行费用总计8.02亿元，其中保荐承销费为5.33亿元。

在港股市场，自去年10月审批流程优化后，一批A股龙头企业纷纷赴港上市，带动港股IPO市场显著回暖。中金公司、中信证券、华泰证券、招银国际和摩根士丹利成为港股市场IPO保荐数量最多的五家券商。

中金公司年内保荐的公司中，有32家成功在港股上市，包括奇瑞汽车、三花智控、周六福、宁德时代等。中信证券同样收获颇丰，保荐公司中有25家成功上市，涵盖赤峰黄金、沪上阿姨、药捷安康、圣贝拉、紫金黄金国际等知名企业。

投资人共享盛宴

即将登陆科创板的摩尔线程成立于2020年，由张建中创立。张建中曾在英伟达工作14年，担任过全球副总裁、大中华区总经理等职位。此外，公司联合创始人周苑、张钰勃、王东，以及副总经理杨上山、宋学军等人，也均有英伟达工作背景。

招股书显示，上市前张建中直接持有摩尔线程11.06%的股份，并通过南京神傲、杭州华傲、杭州众傲等平台间接持股，合计控制公司36.36%的股份，是实际控制人。

去年11月摩尔线程启动上市辅导，今年6月向科创板递交申请并获得受理，随后仅用88天便成功过会，创下历史最快记录。

摩尔线程是国内知名的GPU制造商，公开信息显示，它是国内少数能够提供从FP8到FP64全计算精度支持的GPU企业之一，也是率先推出支持DirectX12图形加速引擎的国产GPU公司。其产品可应用于AI智算、专业图形加速、桌面级图形加速、智能SoC等多个场景。

近年来，摩尔线程营收规模快速增长，但由于研发投入巨大，公司业绩持续处于亏损状态。

2022年至2024年间，摩尔线程的营业收入分别为0.46亿元、1.23亿元和4.38亿元；归母净亏损分别为18.40亿元、16.73亿元和14.92亿元。今年前三季度，公司营收达7.85亿元，同比增长181.99%；归母净亏损为7.24亿元，同比收窄18.71%。据摩尔线程预测，公司最早可能在2027年实现合并报表盈利。

此次上市，摩尔线程预计募集资金净额约75.76亿元，将用于新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目、新一代自主可控图形芯片研发项目、新一代自主可控AISoC芯片研发项目等。

自五年前成立以来，摩尔线程一直备受投资机构青睐，公开资料显示公司累计完成8轮融资。投资者背景多元，包括深创投、腾讯投资、博时基金等知名机构，以及和谐健康、小马智行、和而泰等保险公司和上市公司。随着摩尔线程上市，这些投资方也将共同享受资本市场的回报。