梦天家居跨界芯片交易终止股价反涨，背后隐现半导体大佬

被誉为“木门大王”的梦天家居，近期两项重大筹划意外告吹，但公司股价却逆市走出连续五个涨停板，引发市场高度关注。

截至11月25日收盘，梦天家居股价收于每股25.29元，这是自11月19日复牌以来，连续收获的第五个涨停。

11月6日，梦天家居曾发布停牌公告，表示正计划通过发行股份及支付现金方式收购上海川土微电子股份有限公司（简称“川土微”）的控制权，并募集配套资金；同时，公司实际控制人也在筹划控制权转让事项。两件事相互独立。当时，公告未透露川土微的具体估值及交易细节。

大约半个月后，梦天家居宣布终止上述两项交易，公司股票随之复牌。

对于停止收购川土微以及终止控制权转让，梦天家居解释称，因涉及事项较多，经各方多次协商谈判未能达成一致，最终决定终止。针对交易失败的具体原因，源媒汇曾致函梦天家居询问，但截至发稿未获回复。

值得注意的是，原本筹划的公司控制权转让，最终变为实控人部分股权转让。

公告显示，梦天家居控股股东梦天控股及其一致行动人梦家投资、余静渊和范小珍，通过协议转让方式向嘉兴汇芯企业管理合伙企业（有限合伙）（简称“嘉兴汇芯”）转让所持公司股份1528.45万股，占公司总股本的6.8636%。转让价格为每股17.4592元，合计转让价款约2.66亿元。

此次转让完成后，梦天控股及其一致行动人的合计持股比例从74.54%下降至67.68%。

梦天家居两项交易终止，本被视为利空消息，但公司股价却意外暴涨。

数据显示，11月19日至11月25日，梦天家居股价从每股17.27元上涨至25.29元，区间涨幅达61.08%。公司市值也从约39亿元攀升至56亿元，增幅约44%。

若以11月5日停牌价每股15.7元计算，当时梦天控股及其一致行动人合计持股价值约26亿元；截至11月25日收盘，以其在持股价值及协议股权转让价值计算，合计约41亿元。不到半个月，梦天控股及其一致行动人浮盈超过10亿元。

近年来，受房地产市场低迷影响，家居建材行业整体表现疲软。为寻求突破，部分企业开始向芯片、机器人等热门赛道跨界布局。

那么，梦天家居此次动作是否涉嫌“蹭概念”？其收购芯片企业、控制权转让两项重大事件突然“刹车”，背后是否另有隐情？

交易背后站着芯片大佬

梦天家居收购川土微控制权及交易突然终止，引发了市场诸多质疑。

首先，在11月6日停牌前，梦天家居未披露具体的审计评估、交易金额、股份支付比例等细节，便紧急停牌。

此前，梦天家居已于2025年6月完成对重庆凌芯微电子有限公司约35%股权的收购，成为其第二大股东。这给市场留下了“梦天家居欲向芯片领域转型”的预期。

需要指出的是，川土微实力不俗。这家成立于2016年的芯片公司，专注于高端模拟芯片，产品覆盖隔离与接口、驱动与电源等三大产品线，此前曾传出计划IPO的消息。

据天眼查显示，截至2023年8月中旬，川土微已完成共计9轮融资，投资方包括比亚迪、上汽集团、长安汽车、吉利资本、汇川技术、中兴创投以及元禾璞华等产业资本和头部机构。

2025年6月20日，川土微召开股改创立大会，随后于7月18日完成股改。这被市场解读为其准备IPO的关键信号。

然而，不到四个月，风向突变，川土微被传将向梦天家居出售控制权。从有意独立上市到计划“卖身”家居企业，背后原因外界不得而知。但从芯片行业投融资情况看，形势并不乐观。

IT桔子数据显示，2024年国内半导体领域一级市场融资交易量从2023年的614起增至658起，同比增幅7.17%；但融资总金额同比下降约14.45%至1220.16亿元。

过去一年，尽管半导体行业融资事件数有所增加，但单笔大额融资减少、平均金额下降，导致整体融资规模收缩。

那么，川土微状况如何？据官方信息，2024年一季度川土微实现营收和利润双增长，其中营收同比增长约40%。但源媒汇注意到，天眼查显示，川土微的参保人数从2022年的149人降至2024年的92人，或存在裁员情况。

在此背景下，川土微欲“卖身”梦天家居，也被外界视为其有意借壳上市，即便收购计划最终失败。

首先，川土微投资方之一的元禾璞华、梦天家居股权受让方嘉兴汇芯，背后都站着同一位半导体行业大佬——陈大同。

陈大同是中国半导体产业的传奇人物，曾联合创办豪威科技、展讯通信等知名半导体企业，之后转型投身投资领域。

2024年，陈大同筹备设立清芯华创；四年后，清芯华创与苏州元禾控股等合作成立元禾璞华，由陈大同担任投委会主席管理合伙人，吴海斌和胡颖平担任合伙人，继续专注于半导体产业链投资。

目前，元禾璞华管理规模超百亿元，参投企业包括华勤技术、澜起科技、均普智能、帝奥微、思泰克智能等一批芯片公司。

此外，源媒汇通过天眼查股权穿透发现，吴海斌、陈大同和胡颖平通过苏州芯纳创企业管理合伙企业（有限合作），分别以直接或间接方式参股了嘉兴汇芯的两大持股方——嘉兴恩芯股权投资合作企业（有限合伙）、嘉兴芯脉企业管理合伙企业（有限公司）。

换言之，在梦天家居本次两起交易背后，可能都是陈大同团队在主导。

从过往并购历史看，陈大同团队曾有成功经验，最经典的便是参与主导韦尔股份对豪威科技的并购，创造了“蛇吞象”的交易神话。

有国内顶级半导体团队加持，自然给资本市场留下了丰富想象空间。这也解释了为何在两项重大交易告吹后，梦天家居股价仍能逆势上涨，走出五连板。

又见家居企业“转型”

那么，梦天家居为何会被陈大同团队看中？

从业务上看，梦天家居主要从事木门、墙板、柜类等定制化木质家具的设计、研发、生产和销售，尤其凭借门类业务的强势，一度被称为“木门大王”。

但从近年业绩看，梦天家居的处境并不乐观。

财报数据显示，2020年至2024年，梦天家居的营收和归母净利润呈现“先高后低”走势。在2021年、2022年达到高位后，营收和归母净利润双双陷入逐年下滑困境。

2025年前三季度，梦天家居的归母净利润虽有所回升——同比上涨37.6%至0.56亿元，但营收仍在下滑——同比下降2.93%至7.73亿元。

业绩不佳之外，梦天家居的经销商门店出现关闭潮。经营数据显示，2024年及2025年1至9月，公司经销店新开数量分别为154家、32家，关店数量分别为192家和160家，新开店速度远跟不上关店速度；截至三季度末，经销店数量从2024年的1190家降至1062家，净关店128家。

与此同时，作为昔日高端木门业务“一哥”，随着欧派家居、索菲亚等家居巨头的入局，梦天家居的市场份额不断被蚕食，甚至已被拉开巨大差距。

源媒汇统计发现，2020年梦天家居的门类业务营收为8.25亿元，欧派家居、索菲亚、志邦家居和金牌家居的木门业务营收分别为7.71亿元、2.92亿元、0.43亿元和0.25亿元。彼时，梦天家居的门类业务不仅高于欧派家居，对其他三家也保持领先优势。

然而，仅四年时间，市场形势急剧反转。数据显示，2024年，欧派家居、索菲亚木门业务收入分别为11.35亿元、5.44亿元，而梦天家居的门类业务收入为5.18亿元，已被前两者反超，甚至被欧派拉开两倍多差距。志邦家居、金牌家居的木门业务也整体呈稳步提升态势。

从行业角度看，受房地产市场持续低迷影响，整个家居行业不景气。企业业绩下滑甚至倒闭跑路成为常态。即便强如欧派家居，2024年也遭遇了近30年营收和净利润双下滑，公司董事长姚良松发出“行业已进入低速寒冷的长周期”的警示。

在此背景下，像蒙娜丽莎、天安新材、道氏技术、帅丰电器、尚品宅配以及居然家居等一批家居建材企业，纷纷将目光转向AI、机器人、芯片等热门领域，欲培育第二增长曲线，掀起跨界布局热潮。

此前，但凡沾上机器人、芯片等热门概念的上市公司，股价都出现不同程度上涨。

例如2025年9月下旬，数字建造技术和产品提供商品茗科技，先宣布实控人筹划控制权变更并停牌，复牌后又宣告交易终止；之后公司控股股东、实控人及其他股东与具有“国家队”AI背景的通智清研（北京）科技产业发展合伙企业签署股份转让协议。

凭此，品茗科技在复牌后迎来多个涨停板。数据显示，9月25日至11月24日，品茗科技股价从58.9元飙升至172元，涨幅高达250.45%。

对比来看，此次梦天家居从宣布收购川土微、实控人控制权转让到宣告交易告吹，转而实控人协议转让部分股权，引入具有半导体大佬背景的嘉兴汇芯，股价同样迎来五连板，两者操作过程颇为相似。

虽然梦天家居在最新公告中表示，控股股东及一致行动人的减持计划“尚未实施”，似在安抚市场情绪。但无论减持与否，从结果看，此次“蹭概念”无疑大获成功，已让相关方赚得盆满钵满。

只是，资本“运作”或能短期刺激股价、让部分人迅速积累财富，但终究无法解决企业的根本问题。