字节跳动与沙特基金重启沐瞳科技收购谈判，游戏战略调整与电竞布局成焦点

2025年11月27日，据彭博社报道，知情人士透露字节跳动正与沙特阿拉伯的游戏投资机构Savvy Games Group重新展开磋商，计划出售其全资子公司上海沐瞳科技（MOUNTON）。这意味着此前停滞近两年的收购案再度进入公众视野，引发行业广泛关注。

关于此次收购的具体条款，彭博社指出相关方尚未披露更多细节，字节跳动与沙特基金官方均未予置评。因此，沐瞳科技的最新估值目前仍难以准确推测，市场推测其可能因业务表现而有所调整。

字节游戏出售沐瞳，转向务实发展战略

早在2023年字节跳动大规模调整游戏业务时，就曾传出出售沐瞳科技的消息。当时沙特基金是潜在竞购方之一，腾讯等公司也表现出兴趣。然而，由于字节当初收购沐瞳时估值较高，导致出售价格未能达成一致，交易一度被搁置，沐瞳继续保持独立运营。

自去年5月张云帆正式接管字节游戏业务以来，公司走上了一条更加注重实效的道路。正如张云帆在公开场合所言：“字节的游戏业务不可能一蹴而就，需要稳步推进。”这成为今年字节游戏运营的核心指导思想。

今年以来，字节游戏陆续推出了多款产品：1月《决胜巅峰》国服上线；3月《初音未来：缤纷舞台》登场；6月《银与绯》成为二次元领域的小爆款；9月《发条总动员》凭借独特玩法让飞行射击游戏成功出圈；11月《境・界：刀鸣》上线后最高冲至畅销榜第12位，既验证了《死神》IP的市场号召力，也证明了朝夕光年的发行能力依然强劲。

在今年的ChinaJoy展会上，朝夕光年与沐瞳的联合展台也备受瞩目。《决胜巅峰》国服可视为双方合作的成果，取得了预期成绩。此外，《航海王：热血航线》和《晶核》等老产品持续稳定运营，《晶核》今年还推出了海外版，表现同样可圈可点。

从今年的整体表现看，字节游戏已不再盲目追求“爆款逻辑”，而是更注重“生态布局”：既有支撑收入的成熟产品，也有探索新方向的试验性作品；既有依托IP的大众化项目，也有瞄准小众垂直品类的高黏性游戏。

这一战略使字节游戏在今年取得了显著成效：既稳固了基本盘，也开拓了新的增长点。随着朝夕光年逐渐明确发展方向，字节游戏凭借务实态度走出了属于自己的道路，不再需要刻意对标行业巨头。如果说当年收购沐瞳是字节游戏“对标大厂”战略的一部分，那么如今的字节游戏已不再有此焦虑。

沙特基金收购沐瞳，背后暗含电竞布局深意

时隔两年重启收购，不仅沐瞳的情况发生变化，沙特基金的立场也有了新调整。Savvy Games Group成立于2021年，由沙特主权财富基金PIF全资控股，属于国家级战略基金，旨在打通游戏开发、发行与电竞全产业链，构建全球化的电子游戏帝国。自成立以来，该基金在全球范围内频繁进行投资与收购。

特别是今年9月，沙特基金联合多个投资财团以550亿美元收购美国游戏巨头EA，出手堪称豪迈。两个月后又被曝出接触沐瞳，这一系列紧锣密鼓的动作似乎透露出某种紧迫感。

此前《纽约时报》曾有报道称，PIF因部分投资项目陷入财务困境，可能暂缓对外投资。但PIF发言人否认了这一说法，表示该基金拥有600亿美元现金及类似金融工具。即便以沐瞳此前50亿美元的最高估值计算，这笔收购仍在沙特基金的承受范围内。另有分析指出，沙特基金也可能考虑以20亿美元收购沐瞳的核心游戏《Mobile Legends: Bang Bang》（国服《决胜巅峰》）的方案。

无论如何，今年9月以来沙特基金的动作确实较为频繁，其背后原因或许与今年10月“电竞奥运会”项目的搁浅有关。2024年，沙特曾与国际奥委会就电竞奥运会达成12年合作计划，首届赛事原定2025年举办。然而，各方在比赛项目选择、规则制定及商业化落地等方面产生诸多分歧，最终导致项目流产。

这次合作告吹让沙特意识到，在游戏研发与发行领域自身并不占优，想从电竞切入游戏行业仅靠资金并不足够。缺乏对游戏厂商的主导权，许多事情难以自主决策。沙特基金虽已在电竞领域有所布局，如收购《拳皇》研发商SNK、投资电竞赛事转播平台英雄体育等，但这些仍不足以支撑其独立主导全球电竞赛事的雄心。

于是在电竞奥运会推进遇阻的背景下，沙特基金开始加大对游戏公司的投资收购。其中最大手笔当属对EA的收购，沙特看中了EA旗下丰富的体育IP游戏及其多年的体育游戏开发经验。收购完成后，沙特既可要求EA为其电竞赛事定制版本，也能通过EA的体育游戏产品线推广自有赛事，实现多重收益。

通过收购，沙特无需再担心电竞事业被游戏研发或发行厂商“卡脖子”。以此思路推导，便不难理解沙特基金为何重新对沐瞳产生兴趣。在收购EA后，沙特在主流的电竞品类中仅剩MOBA领域空白。而MOBA市场目前由腾讯主导，收购沐瞳成为沙特基金最合适且合理的战略选择。

对沙特而言，无需与腾讯直接争夺市场份额，只要确保自己的电竞赛事拥有自主可控的MOBA游戏，便完成了第一阶段目标。而《Mobile Legends: Bang Bang》的确具备承担电竞世界杯单项赛事的影响力。因此，此次沙特基金重启收购沐瞳，报价很可能较两年前有明显提升。这不仅是沐瞳通过两年独立运营证明了自身价值，也因其已成为沙特电竞战略布局的关键一环。

对字节跳动来说，合理的报价只是重启出售谈判的原因之一。更重要的是，字节当前的游戏战略已与沐瞳的协同性减弱。若能以合适价格出售，自然成为值得考虑的选项。