理想汽车面临激烈竞争，亟需升级核心能力以赢得下半场

在竞争白热化的下半场，理想汽车必须提升其核心能力，探索赢得更高级别竞争的新策略。

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过去一年左右的时间里，中国众多科技企业的市场价值经历了重估。无论是互联网领域的腾讯和阿里巴巴，还是新能源汽车行业的小鹏与蔚来，它们的股价均呈现大幅上涨，但理想汽车的股价却在同期表现疲软。

公开数据显示，理想汽车当前股价为18.43美元/股，相比一年前的46.44美元/股已下跌超过50%。股价波动不仅反映上市公司的当前业绩，也映射出对未来业绩的预期。

根据2025年第三季度最新财报，理想汽车该季度营收达273.6亿元，同比下滑36.17%；净利润更是大幅下滑，亏损6.24亿元。营收和利润的双双下降，一方面源于L6、L7、L8和L9四款增程车型销量的大幅下滑，另一方面则因i6、i8和MEGA三款纯电车型销售未达预期。

汽车之家发布的10月份销量数据表明，理想旗下L6、i6、i8、L7、L8、L9和MEGA等七大核心车型的月销量分别仅为9680台、5775台、5749台、4347台、2183台、2130台和1903台，无一突破万台大关。

与此同时，与理想汽车产品定位相近的小米汽车、华为鸿蒙智行和蔚来汽车销量快速攀升，爆款频出。其中，小米汽车旗下的YU7和SU7月销量分别高达33662台和14992台。华为鸿蒙智行旗下的问界M8、问界M7、智界R7和问界M9月销量分别为17487台、16071台、8944台和8010台；蔚来汽车也迎头赶上，其大型SUV车型乐道L90和ES8月销量分别为11722台和6703台。这些车型均蚕食了理想汽车的部分市场份额。

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在面临当前增长压力之前，理想汽车曾长期是中国造车新势力中的佼佼者，不仅连续推出爆款车型，还率先实现规模化盈利。其成功可归纳为三个核心要素。

首先，理想汽车未盲目跟随特斯拉的纯电路线，而是务实选择油电结合的增程混动路线，从而覆盖更广泛的用户群体。事实证明，当前除特斯拉和比亚迪外，尚无纯电车企能实现大规模销量。蔚来和小鹏汽车逐渐落后，很大程度上源于它们过度聚焦于市场规模较小的纯电车型。

其次，理想汽车巧妙避开了竞争最激烈的中型车和紧凑型市场，转而聚焦中大型和大型SUV市场。过去这两个市场由BBA（宝马、奔驰、奥迪）三大豪华品牌主导，虽有可观需求，但BBA售价高昂，令许多消费者却步。理想汽车以不足BBA一半的价格推出L6、L7、L8等中大型SUV和L9全尺寸大型SUV，成功吸引喜爱大空间但受价格限制的消费者。

再次，理想汽车在外观、内饰和配置等细节上展现出强劲产品力。例如，新能源汽车领域的电视和大沙发风潮，便由理想汽车引领。

以上三个要素助力理想汽车连续打造理想ONE和L系列多个爆款。凭借这些成功，理想汽车的销量、营收、利润和市值一路飙升，逆袭蔚来和小鹏，成为中国最炙手可热的造车新势力。但随着华为和小米等科技巨头在产品上与理想汽车产生交集，其成长势头受到显著阻碍。

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率先给理想汽车带来巨大压力的是华为公司。

2023年年中，理想汽车创始人李想在微博公开提及华为带来的困扰，他表示：“2022年三季度，问界M7的发布和操盘直接将理想ONE打残，我们从未遭遇如此强劲的对手，很长一段时间内我们无力还击。”李想还指出，“华为”的超强能力导致理想ONE销量崩盘、提前停产，单季度亏损十几亿元，团队受损，并引发大量一线产品专家离职。

M7是华为与赛力斯联合打造的问界品牌第二款车型，于2022年7月推出，起售价31.98万元，比当时理想ONE低3万元，直接导致理想ONE销量腰斩。随后，理想汽车选择全面学习“华为”，李想表示：“我们管理团队购入华为公开书籍，每人不少于十本，我们惊讶地发现，我们在产品研发、销售服务、供应制造、组织财经等方面遇到的棘手问题，华为早在十几甚至二十年前就已解决。学！学！学！”

为应对问界M7，理想汽车提前停产理想ONE，随后推出L7、L8和L9三款车型，实现销量快速复苏，一度成为2023年中国汽车市场的亮点。但进入2024年，2022年被华为痛击的场景再次上演。

2023年年底，问界发布新款M7，定价更为激进，起售价24.98万元，比同级理想L7低7万元，促使M7销量再次飙升，迅速反超理想L7。

除中大型SUV市场的反超，问界品牌还在大型SUV市场给理想汽车带来压力。在问界M9发布前，理想L9曾在中国大型SUV市场销量领先，而问界M9发布后，理想L9销量快速下滑，问界M9则登顶冠军。

在理想L7和L9受压制后，理想汽车推出小一号的L6。凭借24.98万元的起售价，L6大幅降低购买门槛，迅速成为行业爆款，月销量连续多月超20000台。但好景不长，华为鸿蒙智行对标L6推出智界R7，理想汽车再次承压。例如，10月份理想L6销量9680辆，同期智界R7销量8944辆，差距微小。

2025年下半年，鸿蒙智行旗下问界品牌发布全新中大型SUV问界M8，不仅直接竞争理想L8，还向上影响L9，向下波及L7和L6。至此，理想旗下L6、L7、L8和L9四大核心车型全被华为鸿蒙智行车型压制，理想汽车的困境显而易见。

由于增程市场受华为步步紧逼，理想汽车逐渐加大纯电车型布局。但在纯电领域，理想汽车缺乏先发优势，一方面需应对早已专注纯电的特斯拉、蔚来和小鹏等厂商，另一方面又遭遇新入局者小米汽车的阻击。

从市场数据看，小米汽车某种程度上是理想汽车纯电市场进展不顺的主因。20万元以上的中高端纯电市场本就有限，而仅小米SU7和YU7两款车型便抢占超4万台月销量，留给理想i8和i6的空间很小。增程市场失守和纯电市场进展不顺，共同导致理想汽车三季度业绩大幅下滑。

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客观而言，理想汽车的产品定义能力和产品力表现优异，这也是创始人李想颇为自信的方面。无论是早期L系列增程车型，还是当前i系列纯电车型，都为同质化较高的中国新能源汽车行业带来新意。

但行业发展至今，仅靠略领先的产品定义能力已难取胜，而需更具差异化的核心能力。例如，像比亚迪那样通过一体化供应链获得成本优势，或像华为在智能驾驶、智能座舱等关键技术领域保持领先，否则一旦遇到小米汽车这类外观更炫酷、性价比更突出的竞品，便难以获胜。

当前，中国新能源汽车行业剩余企业实力均不容小觑。一部分是吉利、奇瑞和长城汽车等逐渐适应新能源汽车市场竞争的传统车企巨头；一部分是华为鸿蒙智行、小米、零跑、蔚来和小鹏等各具特色的造车新势力；另一部分是大众、奔驰、宝马、丰田和本田等在新能源领域加速补短板的外资车企；再加上比亚迪和特斯拉这两家全球领导者，每家企业都雄心勃勃，计划持续推出极具竞争力的产品。

面对如此竞争环境，理想汽车将长期承受巨大压力。商业竞争残酷性在于，越到后期对手越强，竞争越激烈。上半场，理想汽车凭借出色产品定义能力获得下半场入场券；而要在“神仙打架”的下半场获胜，理想汽车必须升级核心能力，找到赢得更高维度竞争的新路径，这将是其未来面临的关键考验。