AI市场格局生变：谷歌Gemini 3 Pro崛起挑战OpenAI主导地位

（路透社）

谷歌最新发布的Gemini 3 Pro大语言模型在关键性能指标上位居榜首，市场开始嗅到OpenAI领先优势可能动摇的迹象。11月，谷歌生态中的博通股价上扬9%，联发科技攀升6.5%。而OpenAI阵营的微软股价回落5%，软银集团重挫38%，英伟达也下跌13%……

人工智能（AI）市场行情正经历显著转变。以往带动涨势的英伟达等核心股票价格出现下滑，相反，旗下拥有谷歌的Alphabet股价则大幅上涨。这得益于谷歌在11月推出的生成式AI基础模型获得高度评价，市场预期一直领先的OpenAI旗下ChatGPT的统治地位可能面临挑战。

Alphabet股票在11月飙升14%，总市值逼近4万亿美元，时隔六年反超微软，跃居全球第三。这与股价下跌13%的英伟达形成鲜明对比。

股市评价剧变的背后，是谷歌新一代生成式AI模型及自研半导体的广泛应用。谷歌于11月18日发布了最新大语言模型“Gemini 3”，其中“Gemini 3 Pro”版本在主流性能基准测试中领先，成为ChatGPT的有力竞争者。

谷歌自主设计并用于AI开发的“TPU（张量处理单元）”的推广也功不可没。10月23日，谷歌宣布向美国AI新创公司Anthropic提供TPU产品；11月下旬，有消息称Meta正考虑在数据中心采用TPU。相较于几乎垄断市场的英伟达GPU，TPU被认为成本更低，市场预期其将抢占更多份额。摩根士丹利估算，若TPU销量增加50万个，可能推动Alphabet 2027年每股收益（EPS）提升约3%。

谷歌受捧也惠及与其关系紧密的“谷歌阵营”企业：与谷歌合作TPU设计的博通11月上涨9%，台湾联发科技上涨6.5%。日本TOPPAN控股同期刷新上市以来高点，因其新加坡半导体封装基板工厂获博通投资，被视为利好。

与此相对，此前拉动AI行情的“OpenAI阵营”企业股价承压：投资OpenAI的微软下跌5%，软银集团暴跌38%，英伟达下滑13%。

AI企业竞争环境驱动股票行情波动。2025年初，中国DeepSeek以低成本开发高性能生成式AI模型的消息，曾引发市场对美国AI企业优势动摇的担忧，导致股市骤跌。夏季后，英伟达投资OpenAI等合作消息提振了甲骨文、软银等相关股票。10月，英伟达总市值达5万亿美元，微软也触及4万亿美元。

与此同时，科技公司过度投资隐忧浮现。在市场对现有赢家存疑的背景下，Alphabet的崛起加剧了股价两极分化。英伟达预期市盈率（PER）现为25倍多，低于过去十年平均的37倍多。日本Asset Management One基金经理仓知弘和指出：“AI半导体选项正超越英伟达，市场对高增长持续性持怀疑态度。”三井住友DS资产管理高级基金经理方嘉妍认为，竞争将白热化，行情主角可能频繁更替。

若自主控制机器人的“物理AI”等新领域取得突破，很可能催生替代Alphabet的新市场焦点。