车联天下冲刺港交所：智能座舱领域领军企业加速资本布局

由博世与蔚来资本共同注资的智能座舱科技企业——车联天下，已正式向香港交易所递交上市申请，标志着其在资本化道路上迈出关键一步。

近期，无锡车联天下智能科技股份有限公司（简称车联天下）向港交所提交了上市文件，联席保荐机构为中金公司与国泰海通，旨在借助资本市场力量深化技术研发与市场拓展。

▲车联天下上市申请书

车联天下创立于2014年，专注于智能座舱领域的创新，核心业务涵盖整车域控制器产品、智能网联软件及运营服务，其产品线包括车载计算解决方案和区域控制器解决方案，致力于推动汽车电子电气架构的集中化与智能化升级。

▲车联天下在2025年上海车展的展台

根据招股书披露，按2024年收入计算，车联天下在中国智能座舱域控制器市场排名第二。目前，公司已为14家客户提供定制化解决方案，并获得超过100款车型的量产定点项目，展现出强劲的市场渗透力。

财务数据显示，车联天下在2025年上半年实现收入10.39亿元人民币，与去年同期基本持平，但净亏损达到2.62亿元，反映出公司在快速扩张期的投入态势。

车联天下在上市申请中明确，本次募集资金将主要用于车载计算解决方案及区域控制器的研发、强化人工智能能力、开发下一代区域控制器以及提升国际化运营与生产能力，以巩固技术领先优势。

▲车联天下募资部分用途

01.

三年营收增长超六倍

上半年亏损幅度扩大约334%

从业绩表现看，车联天下在2022年、2023年及2024年分别实现营收3.69亿元、22.98亿元和26.56亿元人民币，三年间营收增幅超过六倍，呈现高速增长态势。

▲车联天下近年财务数据概要

2025年上半年，公司营收为10.39亿元，与2024年同期的10.47亿元相比保持稳定。

▲车联天下近年营收变化

然而，公司目前仍处于亏损阶段。2022年至2024年净亏损分别为5.14亿元、2.01亿元和2.53亿元，2025年上半年净亏损2.62亿元，较2024年同期的7840万元大幅扩大约334%。车联天下坦言，由于业务拓展与运营投入持续，短期内可能继续录得净亏损，未来盈利能力尚不确定。

▲车联天下近年亏损变化

在收入构成上，车载计算解决方案是公司核心收入来源。2022年至2024年及2025年上半年，该业务贡献了公司总收入的100.0%、100.0%、100.0%及99.8%，凸显其产品聚焦策略。

▲车联天下按产品线划分的收入明细

毛利率方面，2022年至2024年分别为9.5%、17.5%和16.2%，2025年上半年为16.3%，与2024年同期的16.7%基本持平，显示成本控制趋于稳定。

▲车联天下近年毛利及毛利率

研发投入上，2022年至2024年研发开支分别为3.41亿元、4.07亿元和3.68亿元，占收入比例分别为92.6%、17.7%和13.8%；2025年上半年研发开支为1.42亿元，占收入13.7%，体现公司对技术创新的持续重视。

▲车联天下近年研发投入

融资历程显示，自2016年6月起，车联天下已完成多轮IPO前融资，为业务扩张提供了资金支持。

▲车联天下融资历程

02.

提供车载计算解决方案

已获超百款车型定点合作

车联天下的产品组合主要包括车载计算解决方案和区域控制器解决方案，致力于通过集成化设计提升汽车智能体验。

▲车载计算解决方案与区域控制器解决方案优势示意图

在车载计算解决方案下，公司为整车厂提供智能座舱域控制器、舱驾融合域控制器及Autosee OS软件平台等多样化选择。根据行业数据，车联天下2024年在中国智能座舱域控制器市场收入排名第二，其产品已应用于2024年中国前五大自主品牌乘用车车型。

▲车联天下部分业务成绩

智能座舱域控制器用于管理汽车信息娱乐、人机交互及车载互联功能，通过整合仪表板、多媒体、导航和语音识别于单一计算单元，简化车辆电子电气架构，降低布线复杂度，增强系统稳定性并优化用户体验。截至2025年上半年，该产品已获奇瑞、广汽、吉利等整车厂采用，并部署于77款量产车型项目。

▲车联天下产品示意图

舱驾融合域控制器则实现座舱与辅助驾驶域融合，顺应集中化跨域电子电气架构趋势。其AL-A1系列于2024年9月获得首个定点项目，截至2025年上半年已在9个汽车项目中进入量产前联合开发阶段。

▲车联天下按产品线划分的收入明细

公司与多家国内外合作伙伴建立战略关系，通过模块化架构允许整车厂参与SoC和算法选择，实现定制化智能升级。车联天下积极与博世、四维图新、东软等硬件伙伴，以及高通、瑞萨、芯驰、杰发科技等芯片厂商合作，开发兼容主流SoC生态的多样化产品。截至2025年6月30日，以出货量计，公司位居全球高通骁龙SA8155P智能座舱域控制器首位。

同时，公司携手卓驭等算法厂商推动舱驾融合域控制器落地，与主流整车厂深化合作。作为一级供应商，车联天下已获得超100款车型的智能座舱域控制器量产定点项目。

客户方面，车联天下服务包括吉利、奇瑞、广汽等中国品牌。2022年至2025年上半年，客户数量从5家增至14家。同期，来自前五大客户的收入占比分别为95.3%、99.5%、98.7%和99.2%，显示客户集中度较高。

▲车联天下五大客户占车联天下总收入比例

最大客户收入占比在2022年至2025年上半年分别为40.1%、59.0%、58.7%和42.7%。供应商方面，前五大供应商采购额占比同期为89.2%、89.0%、85.0%和82.6%，其中最大供应商博世的采购额占比分别为79.1%、82.9%、80.3%和75.4%，凸显供应链深度合作。

▲车联天下向供应商采购比例

03.

创始人直接持股12.75%

博世、蔚来资本等位列股东

股权结构显示，车联天下的单一最大股东集团包括杨泓泽、车联壹家、车联之家等实体。2025年11月增资及转让后，创始人杨泓泽直接持股12.75%，为公司实际控制人。

▲车联天下股权架构

杨泓泽，57岁，为车联天下创始人、CEO、董事会主席兼行政总裁。他于河南开放大学毕业后，在北京大学获得工商管理硕士学位，并于2014年8月创立车联天下，拥有丰富的汽车行业经验。

▲车联天下创始人、CEO杨泓泽

创业前，杨泓泽曾任职于兵器工业河南红阳机械厂、北汽福田股份有限公司、奇瑞汽车股份有限公司及内蒙古利丰汽车有限公司，积累了从销售管理到品牌运营的全方位能力。

▲招股书中的杨泓泽个人履历

此外，博世作为战略投资者持有车联天下3.63%的H股，四维图新也位列股东名单。招股书提及北汽、奇瑞、吉利和蔚来资本均为公司股东，彰显产业资本与金融资本的双重支持。

▲车联天下部分股东

04.

结语：车联天下赴港上市谋求资本助力

业务层面，车联天下已为14家客户提供解决方案，并获得超100款车型的智能座舱域控制器量产定点，市场地位稳固。

然而，2025年上半年营收同比微降，亏损同比扩大约334%，公司坦言因业务扩张期投入巨大，短期内或持续亏损，盈利能力待定。

此番冲刺港交所若成功，车联天下有望获得资本加持，加速核心技术研发与市场拓展，为智能汽车产业注入新动力。