Anthropic冲刺IPO估值或超3000亿美元，AI企业竞争白热化

近日，据多方消息披露，人工智能公司Anthropic作为聊天机器人Claude的开发商，正在积极推进上市计划，其估值可能突破3000亿美元大关。

根据国外媒体最新报道，Anthropic已聘请硅谷知名律师事务所Wilson Sonsini协助处理首次公开募股（IPO）相关事务，最快有望于明年年初完成上市。同时，公司正在进行内部梳理工作，为这场可能成为史上规模最大的IPO之一铺平道路。该律师事务所拥有丰富的科技公司IPO经验，曾为谷歌、领英、Lyft及Square等企业提供上市服务。

报道进一步指出，在正式启动IPO前，Anthropic正筹划一轮私募融资，目标估值高达3500亿美元。目前，公司已与多家大型投资银行展开初步磋商，但谈判仍处于早期阶段。Anthropic此举可能意在抢占先机，其竞争对手OpenAI正考虑于2026年下半年上市，估值或达到惊人的1万亿美元。

在最新播客采访中，Anthropic首席执行官Dario Amodei不仅披露了公司的实际营收状况，还深入探讨了AI行业面临的“两难困境”、竞争护城河，以及后AGI时代应对工作岗位流失的多维度策略。

值得注意的是，Amodei对OpenAI启动“红色警报”状态进行了嘲讽，并多次批评其首席执行官Sam Altman的管理方式及为争夺AI行业领先地位而进行的巨额投入。

3500亿估值凭什么？

CEO：营收年增10倍

Anthropic筹备大规模IPO的消息，成为AI企业迅猛增长的典型例证。若按最快明年年初上市计算，Anthropic成立仅5年。相比之下，谷歌上市时已成立6年，估值约230亿美元；Meta（原Facebook）耗时8年登陆公开市场，上市估值约1000亿美元；而微软则等待了11年，1986年上市时估值仅约8亿美元。

在热度背后，Anthropic拥有扎实的业务支撑。其核心产品聊天机器人Claude已实现营收。Amodei预计，公司明年年化营收将增长超过一倍，达到约260亿美元，服务的企业客户数量将超过30万家。上月，微软与英伟达宣布计划向Anthropic投资至多150亿美元，而Anthropic则承诺投入300亿美元使用微软的云基础设施，双方形成紧密合作。同月，Anthropic发布了Claude Opus 4.5模型，并称其为当前最先进的AI产品，该模型在代码生成和职场文档处理功能上实现了显著升级。

Amodei在采访中透露，过去三年，Anthropic的年营收均实现10倍增长：2023年从零增长至1亿美元，2024年从1亿美元增至10亿美元。到今年年底，公司营收预计将从10亿美元增长至80亿至100亿美元之间。“当然，这一增长趋势未来肯定会放缓，但增速仍将保持强劲。”

另据外媒报道，Anthropic预计到2028年销售额可能达到700亿美元，这意味着其拟议估值相当于该销售额的5倍。回顾历史，Meta在2012年上市时的估值是其3年后销售额的6倍，Palantir则为10倍。

或许最难估值的是Anthropic的核心资产：其核心原则。该公司成立初衷是成为比OpenAI更安全的替代选择，致力于打造“有用、诚实且无害”的AI机器人。事实上，人工智能安全中心认为，在主流AI模型中，Anthropic的产品最不可能“公然撒谎”，也最不会对“危险的专家级病毒学问题”提供答案。

“我们关注消费用户的核心在于工作场景及生活中的问题解决需求。由于我们不涉足被动消费类应用及图像、视频生成领域，从使命层面已明确排除这些方向。我们的核心目标是打造有益的产品，同时最大限度降低潜在风险，因为任何技术都具有双刃剑属性。我们认为，助力人类成长、拓展能力边界、创造价值及解决问题，是风险与回报的最佳平衡点。”Anthropic设计主管乔尔・莱文斯坦在10月接受采访时表示。

投资者是否会为此支付溢价，或要求折价，仍有待观察。同时，未来变数重重。若Anthropic最终成功上市，届时AI技术可能已实现又一次飞跃，也可能因过度炒作而陷入困境。因此，有必要思考Anthropic如何支撑3500亿美元的估值，同时也要做好推翻所有假设、重新评估的准备。

需要注意的是，Anthropic潜在的上市计划正值市场对资产估值过热的担忧加剧之际。英国央行周二警告称，科技公司（尤其是聚焦AI的企业）的估值“仍处于显著高估状态”。该行指出，美国股市估值已接近互联网泡沫时期水平，“大幅回调的风险正在上升”。

前印度储备银行行长、现任芝加哥大学教授Raghuram Rajan告诫称，当前充足的信贷环境与美联储降息举措，正催生“风险加速累积”的市场条件。国际清算银行总经理Pablo Hernández de Cos也对金融市场流动性过剩发出了类似警告。更复杂的背景是，据报道，国家经济委员会主任Kevin Hassett已成为特朗普总统明年替换美联储主席Jerome Powell的首选人选，这可能意味着宽松货币政策将持续。

“红色警报”之役

“Claude的流量只有ChatGPT的1%左右，但盈利能力却远胜于ChatGPT。我同意Amodei的观点，他经营公司很负责，而Altman却挥霍无度，还试图扮演推销员的角色。”有网友评价道。

12月2日，一份外媒获得的内部备忘录显示，OpenAI首席执行官Sam Altman于12月1日正式向全体员工宣布进入“红色警报（Code Red）”状态。其AI领域主要竞争对手谷歌高调发布了Gemini 3模型，而三年前ChatGPT推出时，谷歌也曾针对这一情况宣布过自身的“红色警报”。

对此，Amodei在采访中表示，Anthropic从未启动过“红色警报”。谷歌与OpenAI本质上都以消费者为主要目标，它们虽然也尝试涉足企业业务，但重心仍在消费者领域的竞争中。这正是“红色警报”频现、竞争白热化的根源：谷歌要捍卫其搜索垄断地位，而OpenAI的核心业务也聚焦消费者，两者陷入正面厮杀，企业服务对它们而言都只是次要业务。

至于所谓的“模型大战”，Amodei认为，保持模型优势至关重要，但Anthropic同时也在朝着不同方向、不同维度发展。

“我们处于相对有利的位置，只需持续增长、不断开发模型即可。”他补充称，Anthropic感受到的竞争压力相对较小，部分原因就是公司产品更侧重于企业客户而非消费者。“我们的模型正越来越多地针对企业需求进行优化”，他表示，面向企业的模型开发与聚焦消费者的产品存在本质区别。“两者的关注重点完全不同，我们较少关注用户粘性，更注重编码能力、高端智力活动支持及科学研究辅助功能。”

Amodei还透露，尽管Anthropic已在企业编码领域找到了优势市场，但公司正将目光拓展至金融、生物医疗、零售及能源等行业。“我很庆幸Anthropic选择了一条不同的道路，核心就是聚焦企业端市场。多年来，我们的模型一直在持续优化，越来越贴合企业需求。而且我并不认为，AGI实现后所有模型都会趋同。”

此外，他指出，企业服务领域有一些通用的“护城河”：企业会与服务商建立长期合作关系，习惯使用特定模型。即便API业务本质上只是售卖原生模型，但企业实际切换模型的难度极大，它们的下游客户已经适应了现有模型，且不同模型的提示词设计、交互方式及“特性”都存在差异，切换成本很高。

“单看Anthropic本身，由于我们深耕企业端市场，我认为我们是个不错的风向标，甚至可能比其他公司更纯粹。毕竟其他公司的业务多少会经过消费者层面的过滤，而消费者有其自身的使用习惯和场景。”Amodei表示。

两难困境下，

各家策略如何？

“有些参与者采取‘孤注一掷’（YOLO）的策略，过于激进地加码投入。”Amodei表示，Anthropic正努力“以负责任的方式进行管理”，但他对谷歌、OpenAI、Meta等公司为争夺AI行业顶端位置而投入的巨额资金持怀疑态度。

在Amodei看来，当前行业存在一个真正的两难困境：一方面，经济价值的增长速度存在不确定性；另一方面，支撑技术发展的数据中心建设存在较长的时滞。这意味着，2025年初就得决定需要采购多少计算资源，才能满足2027年初达到对应营收规模时的模型运行需求。而这存在两个相互关联的风险：若采购的计算资源不足，将无法服务所有潜在客户，只能将他们推给竞争对手；若采购过多，营收可能无法覆盖计算资源的成本，极端情况下甚至面临破产风险。

“这种不确定性区间内的缓冲空间，本质上取决于我们的利润率。如果我们有80%的利润率，那么200亿美元的计算资源投入可以支撑1000亿美元的营收。但由于区间跨度极大，几乎难以避免在上述两种情况中出现决策失误。”

Amodei称，企业端市场商业模式更稳健，利润率更可观。但如果换成另一种商业模式，比如聚焦消费者的模式营收来源不够稳定，利润率也不确定，而企业负责人本身又天性喜欢“孤注一掷”或追求夸张的数字，那么他们可能会过度激进地投入。同时，他强调，有些参与者没有妥善管理这些风险，正在承担不明智的风险。

据介绍，Anthropic的核心思路是：采购足够的计算资源，即便在最悲观的10分位情景下（即公司可能陷入困境），也能确保有能力支付相关成本。当然，存在一种极端情况：如果事态发展极其糟糕可能无法承担成本，这是一种无法完全消除的尾部风险，但Anthropic正努力妥善管理这种风险，同时采购足够的计算资源以保持与其他玩家的竞争力。

IPO“较量”白热化，

Anthropic vs OpenAI对标实况

Anthropic这一预期IPO发布之际，AI行业竞争正日趋白热化。一旦投资者获得直接购买Anthropic股票的机会（现有投资方包括亚马逊、谷歌、微软和英伟达），他们必将把Anthropic与ChatGPT制造商OpenAI进行细致对标。

近期，OpenAI也在筹备可能成为史上规模最大的IPO之一，潜在估值或达1万亿美元。尽管OpenAI首席财务官Sarah Friar淡化了短期上市计划，但该公司最早可能于2026年末向监管机构提交上市申请。OpenAI最新估值为5000亿美元，同样相当于其2028年销售额预期的5倍。

这场“较量”的胜负，取决于投资者的偏好。Anthropic于2021年由一群离职的OpenAI高管创立，已获得亚马逊和谷歌数十亿美元投资。与微软支持的竞争对手不同，Anthropic专注于AI工具的商业应用场景，而非通过生成式AI多媒体技术抢占广泛消费市场。据Menlo Ventures数据，截至7月底，Anthropic在“企业级”市场的份额达32%，似乎更受企业客户青睐，Menlo Ventures也是Anthropic的投资方之一。这一优势至关重要，因为企业客户为AI付费的意愿远高于消费者。

Anthropic的业务范围也更为聚焦：仅专注于模型开发。而OpenAI则在多领域布局，投资数据中心、便携式设备、其他公司股权，还推出了自有网页浏览器。有人可能将此称为“业务扩张无序”，但风险投资家或许更愿意称之为“全栈布局”。从这个角度看，Anthropic更接近Palantir或Salesforce，而OpenAI则带有谷歌母公司Alphabet或微软的影子。

此外，德意志银行分析师指出，相较于规模更大的竞争对手，Anthropic的盈利路径可能更为顺畅。

据悉，OpenAI在消费者业务增长方面面临严峻阻力。德意志银行分析师Adrian Cox与Stefan Abrudan发现，自6月以来，ChatGPT在欧洲主要市场的订阅量增长陷入停滞，这暗示市场可能已趋于饱和。与此同时，Anthropic的订阅收入今年激增近7倍（尽管基数较低），而OpenAI的订阅收入增长率仅为18%。

如何应对AI带来的

“技术性失业”？

“可能有一半的入门级工作岗位都会消失。”

值得注意的是，Amodei在采访末尾称其一直在深入思考这一问题。据介绍，在Anthropic内部，Claude已经开始为其编写大量代码。Amodei认为，该问题可分为多个层面，既涵盖短期应对，也涉及长期规划，有些甚至需要全社会投入更多资源才能解决。

第一层是私营部门层面，部分问题可通过私营部门解决，甚至体现在模型供应商与客户的合作中。Amodei谈到，其合作的每一家企业都面临着一个权衡取舍，而这并非非此即彼的选择。

一方面，企业可以通过AI替代人工来提升效率，比如保险理赔处理、“客户身份验证”（KYC）等流程，如今都能通过AI实现端到端自动化。这意味着这些岗位所需的人力将大幅减少，既能提升效率、节省成本，又能以更低的人力投入实现同等效果。另一方面，企业也可以借助AI创造大量新价值，即便AI只完成90%的工作（而非100%），人类的工作效率也能提升10倍。有时甚至需要增加10倍的人力，才能借助AI的高效性完成100倍于以往的工作量。

“我们鼓励企业更多地选择后者而非前者。我们知道企业必然会采取第一种方式，我们并非要阻止它们，但如果能让第二种方式的占比超过第一种，或许创造的就业岗位会多于被替代的岗位。这是否需要政府出台激励政策？这就是第一层需要考虑的问题。”

第二层是政府参与层面。Amodei指出，再训练项目不是万能的，但某种形式的再训练是必要的。企业会主动开展相关工作，也必须与政府合作推进。从财政角度来看，政府最终需要介入，无论是通过税收政策还是其他手段。

“即便是当前的AI模型，也有望将年生产率提升1.6%。这几乎相当于生产率翻倍，而且模型还在不断升级。我认为未来年生产率可能达到5%，甚至10%。这是一个巨大的‘蛋糕’，我们可以将其分配给那些未能直接受益的人群。即便财富会向少数人集中，这个‘蛋糕’的体量依然足够庞大，足以让更多人分享。”

第三层是社会结构层面。从长远来看，拥有强大AI的社会，其结构必然会发生改变。回顾约翰・梅纳德・凯恩斯的《我们后代的经济可能性》，他提出了‘技术性失业’的概念，并预测他的孙辈可能每周只需工作15到20小时，这是一种全新的社会结构模式。

Amodei提出：是否能构建一个新的世界？在这个世界里，对许多人而言，工作不再像如今这样占据核心地位，人们可以从其他地方寻找人生意义；或者，工作的本质发生改变，更多是为了实现自我价值，而非单纯为了生存。社会具有很强的适应性，能够自我调整。他解释道，“我并非倡导自上而下的变革，而是认为社会需要自我重构。我们所有人都需要共同探索，在后AGI时代如何共存与发展。”

“这三个层面，从企业易于实施的快速行动，到需要凝聚广泛共识、耗时漫长的社会变革，缺一不可。在未来数年里，我们必须逐一落实这三个层面的工作。”Amodei最后表示。

参考链接：

https://www.ft.com/content/9c8c1bb7-b1aa-4c9c-9896-791998b506fd

https://www.businessinsider.com/anthropic-ceo-dario-amodei-drags-openai-and-google-code-red-2025-12

https://www.youtube.com/live/FEj7wAjwQIk