乐视网负债238亿仍斥资1.8亿投资金融，依托《甄嬛传》IP生态年收入突破3000万

12月4日，"乐视网负债238亿元拟动用1.8亿元进行炒股"的话题迅速登上网络热搜。乐视网相关负责人向时代周报记者回应称，这一行为并非普通炒股，存在一定误解，实际上其中1.5亿元属于"无风险投资"范畴。

近期，已退市的乐视网发布公告，表示计划使用不超过1.8亿元资金进行金融投资，涵盖北交所新股申购、二级市场股票交易以及国债逆回购操作。其中，北交所打新与国债逆回购部分占比不低于1.5亿元。

这是乐视网年内第二次追加投资额度，此前4月已公布5000万元投资计划，两次累计拟投入资金达2.3亿元。截至2024年底，乐视网负债总额为237.63亿元；2025年前三季度实现营收1.15亿元，净亏损2.42亿元。目前，公司主要依靠付费会员业务及电视剧版权收入维持运营，例如《甄嬛传》《芈月传》等经典作品。

在乐视网的收入构成中，《甄嬛传》自2011年11月17日首播以来，历经14年依然保持较高人气，被网友亲切称为"电子榨菜"。据乐视视频App统计，截至2025年12月4日，《甄嬛传》累计播放量已高达117.2亿次。在各类社交平台上，围绕该剧演员表情、台词内涵、服装道具等细节进行解读的内容创作依然层出不穷。

△ 时代周报记者截图自乐视官方微博

乐视网，昔日的"创业板一哥"，自2020年退市后，创始人贾跃亭远赴美国。这家老板长期缺席、负债高达百亿元的企业，并未停止正常经营。凭借《甄嬛传》的版权收益，公司至今仍保持着相对平稳的运行状态。

2023年1月，乐视推行每周四天半工作制，以"无996、无内卷"的特点成为职场人讨论的"理想公司"。乐视网相关负责人向时代周报记者确认，目前公司依然维持每周三弹性休息半天的制度。

现阶段，贾跃亭虽未直接参与公司管理，但其及相关方的债务规模仍达47.79亿元。11月19日，贾跃亭设立了第二个债权人信托，声称将加快偿债进度并争取早日回国。

近年来，乐视网从投资汉堡王加盟商、布局智能机器人领域到加码金融投资，同时全力推进《甄嬛传》IP的全方位应用，运营举措较为密集。

"实际上我们乐视员工始终在积极努力。从近两年的IP运营业务可以看出，我们持续推进新业务落地，且从未选择躺平。"乐视网相关负责人对时代周报记者强调。

一边是接近238亿元的巨额负债，一边是"每周四天半工作制"的员工福利，加上持续不断的投资自救行为，乐视网或许成为退市企业转型的一个独特观察案例。

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债务高压下的投资密集动作

乐视网的投资布局在退市后持续扩大。

乐视网相关负责人对时代周报记者表示，公司本次投资的初衷是提升资金运营效益。虽然总额为1.8亿元，但其中不低于1.5亿元用于北交所新股申购和国债逆回购。其中国债逆回购业务属于无风险操作，且收益率显著高于银行活期存款利率。

该负责人进一步解释："北交所打新业务当前表现平稳，2025年以来已上市的25只新股，根据历史交易数据核查，若在上市首日卖出，均可获得正收益。"关于3000万元股票投资部分，依据乐视网公告，将不低于80%的资金投向沪深300指数成分股，不低于50%投向银行股，显示公司投资风格偏向稳健。

这并非孤立事件。今年4月，乐视网公告其全资子公司乐视乐嗨拟向汉堡王国内加盟店提供1亿元附转股条件的财务资助；11月，公司通过子公司向北京萌特博智能机器人科技有限公司提供2000万元附转股条件借款，正式进入智能机器人研发制造领域。

从餐饮投资到科技布局，再到金融加码，乐视网的转型举措持续不断。

面对"负债高企却频繁投资"的疑问，乐视网相关负责人对时代周报记者说明："公司长期处于高负债经营状态，并非不愿偿还债务，而是现有资金在保留基本运营流动资金后，计算的清偿率不会高于1.5%。此次金融投资事件，旨在不影响主营业务的前提下增加收益。相比还债，确保公司存续是首要任务，也是乐视团队坚持的信念，如果公司消失，债权人、投资人和用户的沟通渠道也将不复存在。"

然而，对于乐视网而言，IP运营仍然是其核心工作。

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另辟蹊径的生存逻辑：IP生态运营年入超3000万元

退市后的乐视网，除《甄嬛传》外，其"反内卷"的职场模式也曾吸引众多求职者关注。

不过，乐视网相关负责人对时代周报记者表示："我们始终专注于业务发展。尽管背负历史债务压力，但乐视300多名员工既未被困难击垮，也从未如广大网民想象的那样躺平享受。"

公开数据显示，乐视网当前的核心现金流依赖于付费会员业务和电视剧版权收入。其中，《甄嬛传》《芈月传》《征服》等经典剧集的版权分成与IP授权成为重要的收入来源。

2011年4月，乐视网宣布以2000余万元价格购得电视剧《甄嬛传》的独家网络版权，在当时被视为"天价"交易。

在《甄嬛传》上线乐视网初期，据多家媒体报道，该剧仅半个月总点击量便突破3亿，日均点击量超过3000万，创造了当时的行业纪录。事实上，最初乐视并非意图独享这部作品，原本计划与多家视频网站分销，但因其他平台认为价格过高，乐视最终只得独立播出。

或许连乐视也未料到，《甄嬛传》的长期热度带来了意想不到的长尾效应。2022年11月，乐视网收购的花儿影视公司创始人敦勇对外透露，《甄嬛传》在2018年至2027年期间与播出平台续签了10年合约，加上电视台及其他平台的收益，平均每年能为花儿影视带来1000多万元的收入。

若按年均1000万元收益计算，从2018年到2027年的十年间，乐视至少还可再获1亿元收入。当时"《甄嬛传》每年播出收益仍有上千万元"的话题一度登上热搜，网友调侃道："《甄嬛传》，保障乐视安稳发展。"

然而，乐视网并未满足于现状。

在2025年10月28日的广电精品大会上，乐视CEO张巍明确提到，2024年《甄嬛传》IP授权商品及服务总交易额已达数亿元，合作覆盖食品、美妆、数码等数十个行业。

乐视网相关负责人对时代周报记者透露，乐视视频作为公司核心业务，拥有《甄嬛传》《芈月传》《白鹿原》《太子妃升职记》等优质内容支撑。在传统视频业务持续下滑的背景下，自2024年以来，公司陆续开拓了IP授权等创新业务，旨在营造全员增收创收的氛围。目前以《甄嬛传》为核心的IP授权，通过跨界授权、场景化营销、衍生开发等多元模式持续释放IP的长尾商业价值，创新业务年收入规模已超过3000万元。

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退市企业转型的独特样本

从"创业板一哥"到退市转型，乐视网的经历堪称A股市场的特殊案例。

与外界的"躺平"印象不同，乐视仍在尝试拓展新业务。2023年4月，乐视智能生态执行副总裁李晓伟对外介绍，"在内容与应用层面，乐视拥有乐视视频和乐视频大屏端APP；在平台与终端层面，乐视拥有超过千万台的乐视超级电视及智能生态产品。乐视智能生态已延伸至智能客厅、智能厨房、智能卧室、智能安防、智能卫浴五大细分场景。"

"这就是乐视赖以生存的根基。"李晓伟当时表示。

今年10月，乐视网还联合北京大观园、开心麻花签署三方合作，北京开心麻花演艺经纪有限公司产品中心总经理洪晔介绍，将为《甄嬛传》打造一个占地1500平方米的沉浸式体验空间，让观众"身临其境感受剧情"。

负债238亿元却两次共计投入2.3亿元进行投资，叠加四天半工作制和全方位IP运营，乐视网的生存逻辑突破了传统退市企业"压缩成本、等待重组"的常规路径，引发了更多探讨。

关于未来规划，乐视网相关负责人表示："创新业务不可能完全零风险，零风险意味着零收益，公司未来不会停滞不前，我们将脚踏实地稳步推进。"