人形机器人产业观察：从短视频显眼包到万亿赛道竞逐

出乎意料的是，人形机器人首个实现商业变现的场景竟落在了“短视频”领域。

随着消费级人形机器人价格持续下探，赛博“保姆”入户捣乱的戏码成了新一代流量密码。它们端菜时径直绕过餐桌、散步时准确撞击主人、偶尔还任性“探索”草丛等滑稽操作，可谓“句句有回应，事事办不妥”。这让广大网友不禁调侃，“觉得日子太清闲的朋友，不妨买一台回家增添忙乱”。

赛博“显眼包”为互联网贡献了无数笑点，但笨拙表现背后，实则是机器人产业从实验室迈向现实应用的长征第一步。

IT桔子数据显示，2025年前8个月，我国机器人领域一级市场融资总额已达386.24亿元。全球著名咨询机构贝恩也在11月26日的报告中乐观预测，未来十年人形机器人将重塑工业生产格局，深度影响商业服务与家庭生活。

在这场充满技术光环与商业博弈的科技盛宴中，全球投资机构的重金押注，究竟是“为爱发电”的冒险豪赌，还是有望再造投资神话呢？

01

从“大脑”到“指尖”：万亿赛道的价值锚点

在“造人”这项事业上，中美两国正沿着两条迥异的路径前行。

在美国，以硅谷技术极客为代表的企业更热衷于打造全能“超级大脑”，他们秉持“技术驱动”的高端路线，信奉“技术突破-生态构建-场景渗透”的逻辑。马斯克的特斯拉Optimus直接将其汽车FSD自动驾驶技术“移植”过来，使机器人学会在复杂环境中自主“看路”；初创公司Figure AI则推出了名为Helix的大模型，试图统一机器人的感知、语言理解与技能学习控制。

这种发展模式看似一劳永逸，也契合科幻片中机器人觉醒的叙事，但研发成本高昂，不少产品的落地时间表屡屡推迟。

拥有强大供应链和丰富应用场景的中国，则选择了“硬件先行，场景落地”的务实路径。依托世界工厂的深厚积淀，中国机器人企业以惊人的速度和成本优势打造出机器人的“身躯”，并将其投放到多样场景中“试错”与迭代，在持续完善的生态里寻找专属价值锚点：

AI大脑是机器人产业链的“灵魂”所在，整个行业已不满足于仅能执行预设指令的“提线木偶”，而是渴望出现能自主决策、自我学习的“钢铁侠”。然而，要塑造真正的“钢铁侠”，仅凭现有大模型尚且不足。正因如此，世界模型的重要性日益成为业界共识。

它不再仅仅通过吸收海量数据知识来成长，而是能在自身“脑海”中构建一个与物理世界高度逼真的虚拟沙盒。当机器人需要拾起一枚生鸡蛋时，它可在此“沙盒”内预演千万次以确定最佳角度与力度，这种在行动前进行高效推演与规划的能力，便是机器人的“想象力”。

唯有具备世界模型，机器人方能应对无穷无尽的未知情境。正是基于对终极智能的这般向往，优必选、智元机器人等中国企业才会在AI大脑领域奋力追赶。

而当终极大脑仍在演进之际，中国企业也展现出其务实特质——从皮肤、指尖到筋骨，率先攻克机器人“身体”的落地挑战。

要替代人力，首要任务是让机器人拥有一双可感知、善干活的灵巧手。无论是在3C电子产线上插拔柔性线缆，还是在家庭中安全地递送一杯水，都离不开敏锐的“触觉”与灵活的“指关节”。

为此，一目科技研制出全球最薄仿生视触觉传感器，为机器人装配了接近人类指尖的“皮肤”；而灵心巧手推出的Linker Hand系列灵巧手，则将售价数万元的灵巧手成本压缩至千元级别，凭借超越人手的运动能力与极致性价比，占据了全球超过80%的市场份额。

灵巧的“手”亦需强健的钢铁筋骨来驱动。作为占整机成本超55%的最昂贵部分，关节模组的成本直接决定了机器人能否大规模普及。让机器人在拥有强大力量的同时保持动作精准与低能耗，是所有厂商面临的终极考验。

在这场成本“拉锯战”中，灵足时代将一体化关节的物料成本削减了六成，而上巿公司双环传动则将核心部件RV减速器的价格控制在海外同类产品的60%左右，为机器人的最终量产扫清了障碍。

凭借高性价比优势，它们的产品已快速进入多个国家及地区的头部机器人厂商供应链，成为打造新一代人形机器人与协作机器人的关键组件。

从“大脑”的算力追赶、“皮肤”的触觉突破，到“灵巧手”与“关节”的成本革命，中国企业正以务实姿态，将人形机器人从实验室“奢侈品”宝座上拉下，转变为触手可及、有望大规模部署的工业消费品。

这也正是资本闻风而动，敢于在这条赛道上重金下注的核心底气。

02

资本“组队”下场，能否复现投资奇迹？

机器人产业看似喧嚣，实则是一场高投入、长周期、高风险的“豪门游戏”。这种高门槛筛选出了具备远见的“耐心资本”，他们并非盲目追高，而是通过“雪中送炭”式的长期陪伴与全方位生态布局，试图在产业爆发前夜系统性地捕获价值。

以红杉资本、经纬创投为代表的专业风投机构扮演着“梦想捕手”的角色。在人形机器人风口尚未兴起的2022年之前，这些机构便已出资支持宇树机器人的研发；步入风口期后，它们的相关投资规划也愈加清晰。

2024年，经纬创投领投了星尘智能的Pre-A轮融资；2025年11月12日，它还参与领投了上海萝博派对科技有限公司的种子轮融资。

红杉资本的布局策略，犹如拼图般系统性地覆盖整个产业链。

从“大脑”领域的智元，到“手”领域的灵心巧手，再到“脚”领域的灵足时代，2025年红杉的投资组合几乎囊括了所有人形机器人的核心环节。这种“打法”旨在捕获整个产业链的价值，无论未来哪个环节率先突破，都能从中获益。

不仅是专业风投机构，腾讯、阿里等互联网科技巨头也是机器人产业中的“耐心资本”。例如，二者共同投资的云迹科技，其旗下服务机器人如今已成为酒店赛道的“明星产品”。前几年酒旅行业遭遇“暂停期”，正是这些“耐心资本”的支持，为云迹科技等行业独角兽提供了宝贵的容错空间。

如今随着经济回暖，酒店开始大规模引入机器人以降低人力成本，云迹科技的订单迎来爆发式增长，并于10月16日成功上市敲钟，市值接近百亿港元。

产业资本不仅注入资金，更带来了丰富的应用场景与资源支持。在宇树科技2025年的C+轮融资中，腾讯以8.25%持股比例成为其新晋股东。此外，腾讯投资的速卖通平台也成为宇树海外销售的主要渠道。

11月20日，星动纪元完成了由吉利资本领投的10亿元融资，随后便将自家机器人引入吉利的汽车工厂；美团、阿里云联合投资自变量机器人，则看中了其在智能家居、工业及物流等领域的巨大潜力。

这种模式既为创业公司提供了宝贵的应用场景与现金流，也为这些企业提前锁定了未来的技术与供应链资源。

而在国家将“具身智能”写入政府工作报告及“十五五”规划的大背景下，以深创投为代表的“国家队”资本扮演着“领航员”的关键角色，他们的投资逻辑与国家战略高度协同，更注重产业链安全与“卡脖子”技术的突破。

近三年，全国共有3331家投资机构参与了人形机器人项目的投资，其中深创投以41次投资位列榜首；11月17日，北京人形机器人创企加速进化完成新一轮超亿元融资，投资方中不乏亦庄国投、深创投集团等国有资本。此外，在六维力传感器领域取得突破的柯力传感、致力于打破柔性电子皮肤材料进口依赖的一目科技，均符合“国家队”的投资导向。

资本市场虽热火朝天，但理性声音与成长阵痛从未缺席。11月27日，国家发改委在发布会上提醒，人形机器人企业需防范重复度高的产品“扎堆”上市、研发空间受挤压等风险。

产业层面，宇树科技创始人王兴兴曾在采访中坦言，近几年让机器人进入家庭服务尚不现实；优必选发布的人形机器人量产交付视频也曾引发造假质疑，迫使公司发布一镜到底的视频以证清白。

而在大洋彼岸，曾被寄予厚望的硅谷明星机器人公司K-Scale Labs的倒闭，更是警示所有从业者：缺乏持续现金流与可行产业化路径，再宏大的愿景终是空中楼阁。

机器人漫长的进化之路需要“耐心资本”持续输血，而资本的万亿押注也亟需机器人兑现承诺、加速落地。对国产人形机器人产业而言，只要双方携手共进，如今令人捧腹的赛博“显眼包”终将蜕变为无所不能的传奇“钢铁侠”。

到那时，我们见证的将不仅是技术的辉煌胜利，更是一场消费者、极客与资本多方共赢的造富传奇。