Netflix与派拉蒙天舞竞购华纳兄弟：流媒体时代的并购风云

题图 / 读心神探

近日，流媒体巨头Netflix计划以827亿美元收购华纳兄弟探索集团的消息，引发了全球业界震动。然而，这场看似板上钉钉的交易突生变数：派拉蒙天舞半路杀出，提出更高报价，使得这场商战愈发扑朔迷离，数字内容生态的竞争进入白热化阶段。

派拉蒙天舞正式宣布，已向华纳兄弟探索集团的股东提出全现金收购要约，计划以每股30美元（约合人民币212元）的价格，总计1084亿美元（约合人民币7554亿元）收购所有已发行股份。此前，派拉蒙天舞的报价为700亿美元，而Netflix则以827亿美元暂时领先。这场竞价战不仅凸显了华纳兄弟的资产价值，更反映了流媒体行业对优质内容的饥渴。

商场的角逐往往如此直接而残酷，资本的力量在瞬间改写格局。

事实上，Netflix收购华纳兄弟的征程并非一帆风顺，可谓磨难重重。派拉蒙天舞的介入只是挑战之一，更大的阻力来自监管层面——美国前总统特朗普曾公开表态，担忧市场份额过度集中可能引发问题。

当Netflix宣布收购计划后，美国两党议员罕见地达成一致，纷纷表达反对意见。民主党批评这是一场损害员工与消费者利益的反垄断“噩梦”；共和党则警告，这会给消费者、创作者等释放危险信号。政治力量的介入，让这笔交易的前景蒙上阴影。

“反垄断”在美国法律体系中占据核心地位。一旦企业被认定构成垄断，政府有权强制拆分。历史上有1911年标准石油公司被拆分为34家独立企业的案例；近的则有2000年微软反垄断案，虽最终避免拆分，但推动了浏览器市场多元化。这些先例为当前并购案提供了警示。

聚焦Netflix，其全球订阅用户达3.02亿，华纳旗下的HBO Max拥有1.28亿用户。在美国市场，双方合并后的市场份额将高达30%，触及反垄断法推定违法条款，这正是特朗普所指的风险所在。

不过，Netflix也非等闲之辈。他们巧妙回应，声称收购将创造就业岗位，并符合白宫降低消费者成本的计划，为3亿订阅用户提供更丰富娱乐内容——显然，双方都在政策空隙中寻找突破口。

此外，Netflix准备双管齐下：在监管审查中，预计将通过扩大“相关市场”的定义进行抗辩。

那么“相关市场”究竟是什么？Netflix可能将Google旗下的YouTube和字节跳动旗下的TikTok等视频服务平台纳入市场分析范围。若这一逻辑被采纳，Netflix的市场份额将从30%稀释至15%，大幅降低监管视野中的主导地位。

当然，派拉蒙天舞的收购实力不容小觑。这家公司源自天空之舞传媒以80亿美元收购派拉蒙后更名而来，今年7月获美国FCC批准，8月完成合并。其背景深厚，旨在构建“好莱坞传统制片厂联盟”，对抗迪士尼与Netflix，重塑行业格局。

总而言之，派拉蒙天舞与Netflix之间的斗争，本质上是数字内容新旧战场的一次深刻较量。

华纳兄弟的核心资产包括《哈利·波特》、《权力的游戏》、DC宇宙等全球知名IP，兼具强大制作能力与海量渠道资源。无论是派拉蒙还是Netflix，收购华纳都如获得战略要地，能快速扩张资源，提升市场竞争力。

派拉蒙天舞的策略与Netflix截然不同：前者主张用科技赋能传统制片厂联盟，后者则聚焦收购影视与流媒体资产。Netflix的做法或许是为应对反垄断预留后手——仅整合优质资产，并将YouTube、TikTok等平台拖入战局，以规避法律风险。

因此，这场并购大戏刚刚拉开序幕。若Netflix获胜，数字内容生态或更趋算法驱动；若派拉蒙天舞成功，传统好莱坞模式可能重焕生机。这场看似远离国内市场的收购案，实则暗指未来数字内容发展的方向与变局。