图达通港交所上市，激光雷达三巨头会师新阶段

来源：百度股市通截图

相较于其他激光雷达厂商，图达通的上市历程略显波折。2023年，公司筹划纳斯达克上市未果，随后转向港交所。在图达通九年的创业路上，创始人鲍君威至关重要，其背后与蔚来的紧密关联也不容忽视。

上市前，图达通已成长为估值超百亿的超级独角兽，而蔚来在其融资道路上持续加持。蔚来不仅是图达通的最大外部股东，也贡献了公司营收中最大的份额。

北大校友联手，干出一个IPO

图达通创始人鲍君威是一位连续创业者，也是技术领域的顶尖人才。

据了解，鲍君威于1996年毕业于北京大学物理系，随后前往加州伯克利分校攻读电子工程硕士和博士学位。在读博期间，他与两位师兄共同开发了称为“显微光学雷达”的Scatterometry技术，并联合创办了TimbreTechnologies。

2001年2月，鲍君威的首次创业被当时全球第二大半导体公司Tokyo Electron（东电电子）收购，此后他在该公司一路晋升至负责技术与工程的副总裁职位。

2014年，随着百度美国研发中心的扩张，鲍君威加入百度，负责大规模数据中心硬件加速及高性能网络开发，并于2015年底进入百度自动驾驶事业部，领导车载计算系统及传感器团队。2016年，鲍君威与同事兼北大校友李义民一同辞职创业——这与许多百度自动驾驶出身的科技精英选择相似。

图达通创立之初，尽管行业前景存在不确定性，但在资本市场上仍备受追捧。招股书显示，公司至今已完成五轮融资，投资方包括蔚来、高榕创投、淡马锡、BAI资本、愉悦资本、顺为资本、斯道资本、国泰君安创投等。在2023年底的D轮融资完成后，图达通估值达到13.96亿美元，约合人民币100亿元。

此外，在本次De-SPAC上市过程中，还引入了黄山建投、富策集团及华盖资本三位PIPE投资者，累计投资约5.531亿港元。

在资本加持下，图达通进入了关键的资金投入阶段，开始探索激光雷达市场。当时激光雷达行业正面临技术路线选择，许多同行聚焦905nm产品，而图达通则选择了能满足更长探测距离需求的1550nm产品，但“一寸长一寸强”也意味着更高的研发投入。

在技术路线上，图达通展现了灵活性。2018年，即公司成立两年后，图达通发布了首款超远距离图像级激光雷达解决方案系列——猎豹，这是其非汽车激光雷达解决方案的开端。2020年，公司推出了超远距激光雷达猎鹰系列。而在远距离或宽视场角探测方面，图达通在灵雀系列激光雷达解决方案中战略性地采用了905 nm系统，适用于城市中低速的前视及侧视应用场景。

作为全球首家实现1550nm高性能路线规模化量产的企业，图达通同时拥有905nm高性价比路线的规模化量产能力，构建了覆盖从高端到主流市场的完整产品矩阵。其中，基于1550nm平台的“猎鹰”系列，已实现超过60万台的大规模交付。

如今，图达通已成为国产激光雷达市场的头部供应商。根据灼识咨询的资料，2024年图达通交付了约23万台车规级激光雷达，按ADAS激光雷达解决方案销售收入计全球排名第四，市场份额为12.8%。

随着图达通借壳上市，创始人鲍君威的二次创业达到了新的里程碑。股权结构显示，上市前，鲍君威直接持股比例为16.64%，李义民持股比例为2.22%。

机构股东中，蔚来创始人李斌旗下基金HonourKey Limited持股为9.15%，为最大外部投资人，淡马锡旗下Dahlia Investments PTE持股为4.82%，ERVC Technology IV LP、Banyan Partners Fund II, L.P.分别持股为4.19%。

捆绑蔚来，跻身激光雷达行业巨头

即便行业迎来爆发期，激光雷达赛道的竞争依然白热化。

在上市前夕，图达通遭遇了激光雷达厂商禾赛科技的专利诉讼，其905nm产品灵雀E1X被指侵权，禾赛要求赔偿1980万元。但图达通在招股书中回应：该申索缺乏依据，且法律顾问认为胜诉可能性较低。截至最后实际可行日期，诉讼尚未进入实质聆讯阶段，公司正在积极准备抗辩。

此次诉讼的直接原因是技术路线选择。图达通最初坚定的1550nm产品存在成本较高的问题，导致其难以触及主流汽车市场，因此在激光雷达市场爆发后，905nm产品获得了主流车企的青睐，巨大的市场空间提升了905nm产品的行业影响力。

灵雀E1X是图达通布局905nm产品、进军主流市场的重要一环。招股书显示，作为905 nm激光雷达市场的新进入者，2024年按中国的905 nm ADAS激光雷达解决方案销售收入计，图达通全球排名第五。

图达通是全球第一家实现量产上车的激光雷达公司，这一商业化里程碑离不开蔚来的鼎力支持。

2021年1月，蔚来在NIO Day上发布了首款智能电动轿车ET7，宣布搭载由图达通与蔚来合作开发的1550nm超远距离高精度激光雷达产品猎鹰系列。这成为图达通商业化发展的重要转折点。早期凭借蔚来的支持，图达通在2023年的出货量超过15万台，成为当年乘用车激光雷达解决方案销售收入全球第一的企业。

在图达通的905nm产品布局中，其首款产品灵雀W，在2024年12月21日蔚来ET9上市时，作为副激光雷达实现了前装量产交付。

从蔚来ET7首发搭载1550nm超远距激光雷达，到如今蔚来NT2.0平台9款车型全面标配，并且图达通在截至最后实际可行日期仍是蔚来激光雷达解决方案的唯一供应商。

蔚来与图达通的绑定关系远不止于此。2018年8月，蔚来资本领投了图达通的A轮融资，之后又连续多轮投资支持，最终成为图达通的最大外部投资人。

在业绩方面，据图达通招股书显示，2022年、2023年、2024年及2025年前5个月，公司营收分别为6630.2万美元、1.21亿美元、1.60亿美元及2529.6万美元，同期亏损分别为1.88亿美元、2.19亿美元、3.98亿美元及1481.3万美元。在产品构成中，主要产品猎鹰及灵雀系列合计占总收入的比例均超过98%。

作为蔚来的激光雷达解决方案独家供应方，图达通来自蔚来的收入比例凸显了双方的合作深度。招股书显示，在2022年、2023年、2024年及2025年前5个月，蔚来分别贡献收入5880万美元、10980万美元、14610万美元及4480万美元，占同期总收入的88.7%、90.6%、91.6%及86.2%。

蔚来在造车进程中，助力图达通在激光雷达赛道杀出重围。如今激光雷达的渗透率仍处于初期阶段，图达通的卡位赛已成功出线，但上市之后，公司未来面对的仍将是一个充满挑战的竞争格局。