高云峰与大族数控：PCB钻孔神话的资本征程与港股IPO新挑战

在高端制造领域，潜藏着一个价值千亿的隐形赛道——PCB（印制电路板）设备，无论是智能手机芯片的信号传递，还是人工智能服务器的算力运行，都依赖于其“毫米级的高精度操作”。这个过去由国外企业主导的市场，如今迎来了一位强劲的突破者：北京航空航天大学飞行器设计专业出身、58岁的高云峰，凭借“钻孔”设备在半年内实现17亿元营收。

现在，铸就这一“钻孔传奇”，在高端制造业奋斗三十年的行业领军者，并未止步于已有成绩，而是带领其创立的PCB设备龙头大族数控，再次向港交所递交上市申请。这已是该公司在5月30日首次递表失效后，第二次向港股IPO发起冲刺。担任独家保荐人的中金公司，同样看重AI热潮下高端PCB设备的供不应求。

回顾高云峰的职业生涯，堪称一部深圳创业史的缩影：58岁的他，掌控大族激光、大族数控两家A股上市公司，最新胡润富豪榜显示其财富估值达到135亿元，已实现许多人梦寐以求的财务自由。按理说，在这样的年龄和身家背景下，他完全可以退居幕后，享受半生拼搏带来的舒适生活。但高云峰却选择了不寻常的道路，当同行在行业周期起伏中谨慎行事、放缓扩张步伐时，他反而启动了资本与业务的双重加速，一边推动大族数控奔赴“A+H”双重上市，一边加大研发投入、拓展海外市场，决心在AI浪潮中夺取全球高端PCB设备市场的领先地位。

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从高校教师，到百亿级资本巨头。

这条路径看似跨越巨大，实则早有铺垫。1967年出生的高云峰，本科专业是北京航空航天大学的飞行器设计——这一对精度要求达到微米级的学科，让他对机械结构和电子信号的控制能力远超常人。大学毕业后，他并未进入航天体系，而是走上讲台，成为南京航空航天大学的一名教师，端起了他人眼中的“铁饭碗”。然而，25岁时，他作出了一个令人惊讶的决定：辞职前往香港创业。

涉足激光行业，看似偶然，却与他北航的专业背景紧密相关。在维修激光设备过程中，他注意到国内市场完全依靠进口，一台设备价格高达百万元，而技术原理与飞行器设计有共通之处。不到30岁的他在深圳一处民居创办大族激光，面临“无技术、无市场、无资金”的三重挑战，他凭借技术寻找突破口，国产首台激光打标机以低于进口产品一半的价格推向市场，迅速打开销路，完成了原始积累。

依靠这一突破，他撕开了国产高端制造的缺口。随着手机、电脑的普及，PCB板需求暴涨，而制造设备完全依赖进口，高云峰成立大族数控，研制出中国首台PCB激光钻孔机。自此，高端装备国产化的序幕正式拉开。

随后的二十多年里，高云峰的战略远见多次得到验证。2004年，他带领大族激光在深交所上市，成为中小企业板首批8家上市公司之一，之后切入苹果产业链实现飞跃。2008年金融危机期间，其他企业收缩业务，他却逆势投入研发光纤激光切割机，并与美国IPG光子公司合作，使大族激光在该领域站稳脚跟。2022年，他推动大族数控从母公司分拆并在创业板上市，如今子公司市值485亿元，已经超越母公司。

更令人钦佩的是高云峰的用人理念，技术出身的他定下两条原则：不招聘亲戚、朋友、同学、老乡，不录用同行跳槽人员。如今大族数控的核心团队，几乎全由内部培养的“老将”组成，正是这种稳定性，支撑着“大族系”在三十年的市场波动中始终屹立不倒。

作为“大族系”的实际控制人，高云峰手握两家上市公司，财富已达135亿元。而现在，即便年近花甲，他依然敢于在AI浪潮下押注全球高端设备市场，向自己的第三个IPO发起挑战。

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行业领跑者，靠钻孔业务半年收入17亿元。

听起来有些像科幻情节，但这是现实。在PCB设备领域，高云峰旗下的大族数控，在AI浪潮推动高端PCB板需求爆发的背景下，稳稳抓住了行业红利。仅凭“钻孔”这一核心业务，就在2025年上半年创下16.9亿元的营收业绩，贡献了公司近八成的收入，更支撑其在国内PCB钻孔设备市场占据了超过30%的份额，成为名副其实的“利润引擎”。

这种“钻孔奇迹”的背后，是0.15毫米孔径（约两根头发丝粗细）的极致精度，直接降低了国产PCB制造成本。当全球AI算力服务器订单激增时，大族数控的钻孔设备成为PCB厂商的紧缺资源。2025年前三季度，公司营收同比增长66.5%，达到39亿元。

作为中国最大的PCB专用生产设备制造商，大族数控以10.1%的整体市场份额稳居国内首位，自2009年起连续16年位列行业榜首，累计拥有1053项专利。如今半年靠钻孔收入17亿元的成就，足以让任何资本参与者瞩目。

但少为人知的是，这只是高云峰商业版图的一小部分，他的产业布局远不止于此。

从1992年南下深圳创业开始，他已构建起横跨激光设备、房地产开发、资本运作的多维度帝国。2008年起，他悄然进军房地产，业务范围从深圳、北京、上海等国内一线城市，扩展至美国、瑞士、澳大利亚等海外发达国家，累计开发面积超过500万平方米。此外，版图还涵盖健康医疗等多元领域，并通过“培育、分拆、出售”的熟练资本操作，处置过大族思特等多家科技子公司。

正是这种“多线并行”的结构，深刻解释了他为何在当前时机“急切”推动大族数控赴港上市。表面直接原因，是为了抓住AI需求的历史性机遇，募集资金用于提升产能、加强研发，以巩固其行业领导地位，这是业务扩张的显性逻辑。

但更深层的战略考虑，可能源于对整体“大族系”资本版图的全面平衡，推动旗下科技资产大族数控在港股上市。

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当高云峰再次站在IPO门前时，这位北航校友面对的已不仅是技术攻坚，更是资本市场的复杂挑战。而这些挑战背后，每一项都可能成为上市之路的障碍。

大族数控主要为PCB制造商提供钻孔、曝光、成型、检测等关键设备，其业绩几乎完全绑定下游资本支出，而PCB产能扩张又高度依赖全球电子、通信、AI和汽车电子的景气程度。2023年，其业绩曾因下游需求骤降出现大幅下滑，营收从高峰回落，行业整体产能过剩、订单延迟，使得设备厂商的订单“降温”，这让资本市场对未来的增长充满疑问。

更复杂的是，公司控股层面隐藏的重资产压力。—数百亿总资产中，房地产板块占用了大量资金，导致“重资产、低收益”，迫使装备业务频繁填补缺口。

财务上，尽管最近几个季度利润回升，但公司经营活动现金流净额出现波动，已连续两年半为负值，意味着账面上盈利却未真正转化为现金流入。如果未来市场需求不及预期，资金链压力几乎不可避免。而IPO推进本身也充满压力，今年5月首次递表，11月底因6个月期限届满失效，IPO带来的公众关注，也让公司不得不承受更多的审视和压力。

公司治理问题同样引起注意。自2014年以来，多次分拆上市和子公司独立上市，使控股权高度集中于高云峰及其关联实体。据披露，高云峰通过母公司间接控制大族数控84%的股份，几乎可以单方面决定重大事项。此外，香港上市规则要求董事长与CEO分设，但大族数控董事长杨朝辉同时兼任总经理，管理层薪酬异常增长也引发市场疑虑：2024年，董事及监事薪酬总额达到4160万元，相比2023年飙升605%。更引人注目的是，董事长薪酬从507万元暴涨至4062万元。

从创业初期的小规模尝试，到国内PCB设备龙头，再到冲击“A+H”双重上市，大族数控的发展历程，堪称国产替代的典型代表。高云峰，从大学教师到资本巨头的逆袭，也让我们看到了中国企业家敢闯敢拼的精神和战略视野。在外资垄断的赛道上，大族数控用1053项专利和国内第一的市场份额，证明了国产设备的竞争力。

但资本市场从来不仅看重情怀和故事，国产替代需要资本支持，资本游戏也需要敬畏市场规则。

创业没有年龄限制，探索永远正当其时。或许，正如高云峰当年从航空航天转向激光设备一样，真正的突破往往发生在跨界融合之处。