2025年AI玩具赛道投资热潮：情感交互与资本狂欢

在回顾2025年的投资市场时，AI玩具赛道以其极高的投资热情和资金集中度，成为最引人注目的领域之一。

随着大模型技术的成熟，AI玩具作为商业化落地最为便捷的领域，被赋予“AI灵魂”的智能玩具，在过去两年中成为了创业热情最为高涨的焦点。一批新兴公司密集涌现，从而点燃了投资机构的热情。

或者说，在经历AI六小龙的短暂辉煌后迅速沉寂，业界不得不面对一个现实：大模型通用应用的机会仍被阿里、字节跳动和腾讯等巨头掌控。

然而，大模型技术日益成熟，token消耗量持续增长，必须寻找新的应用场景。AI玩具已被证明是具备市场需求、产业链支撑，并能快速交付产品推向市场的理想投资赛道。

根据Statista的预测，2024年全球AI玩具市场规模已接近200亿美元。未来十年，市场预计以约14%—16%的复合年增长率持续扩张，到2030年有望达到351.1亿美元，2034年可能突破600亿美元。

投资机构终于迎来久违的狂欢。甚至一些此前在一线市场并不活跃的新面孔，也开始频繁出现在融资新闻中。

毕竟，没有投资人愿意错过下一个“Labubu”般的爆款机会。

AI玩具赛道融资双雄

2025年，AI玩具赛道融资的起步规模普遍在千万元级别。这些公司大多创立于2023年至2024年间，虽然成立时间短，但已有企业估值超过10亿元。

一级市场已许久未见如此能调动群体投资热情的赛道。

IT桔子数据统计显示，2025年国内AI玩具赛道共发生19起投融资事件，高于2024年的14起及2023年的3起。除未披露金额的项目外，多数投资规模超千万，吸引了红杉中国、金沙江创投、深创投、滴滴出行等头部投资机构和上市公司参与。

数据来源/IT桔子 制图/新莓

最近一次融资发生于2025年11月，灵宇宙宣布完成2亿元Pre A轮系列融资，旗下拥有随身AI终端“灵宇宙小方机”。本轮投资方包括上海国际集团旗下国方创新、国泰海通、广发信德、滴滴出行、拉卡拉旗下考拉基金、润建股份等头部金融机构和上市公司，据称老股东还超额追投。这已是灵宇宙今年完成的第三轮融资。

灵宇宙是一家成立于2023年的初创企业，发展速度惊人。公司成立后短短半年内，便连续完成三轮融资，获得三七互娱、学大教育、商汤科技、耀途资本、线性资本、清华SEE资本及银杏谷资本等多家知名机构和产业方的投资。

随着最新融资完成，这家初创企业估值涨至12亿元。而同赛道另一家明星企业跃然创新（Haivivi），也在今年完成2亿元融资，估值超10亿元。

与自创立起就专注于打造新一代人机交互硬件OS的灵宇宙不同，成立于2021年的跃然创新，最初是一家专注于儿童硬件的企业，当时名为“奇布奇布”。但受疫情影响，线下渠道受挫导致核心业务一度停摆。2022年底，ChatGPT的出现让临近解散的团队重新聚集，转型专注于AI大模型+儿童硬件，并于2023年正式更名为跃然创新。

相较于公司名称，跃然创新的产品更为人熟知。

2024年6月，跃然创新率先将大模型引入玩具领域，推出首款AI玩具BubblePal——一个形如泡泡的AI硬件，可挂在毛绒玩具上使其开口聊天、与孩子互动。自2024年上线以来，该产品已售出超30万台，销售额突破1亿元，成为全球出货量最大的AI玩具公司。

跃然创新和灵宇宙是2025年内披露融资金额超过2亿元的仅有的两家AI玩具公司，均累计完成6轮融资，估值均超10亿元。

考虑到两家公司此前融资未披露具体金额，但可推断它们是2021年后创立的AI玩具企业中累计融资最多的公司。

此外，2025年以来获得融资的还有珞博智能Robopoet、贝陪科技、萌友智能等十余家企业。

资本押注偏好

AI玩具作为AI消费硬件中最出位的细分赛道，已集结国内超百家投资机构。

根据公开融资新闻，2021年后在该赛道出手次数最多的是奇迹创坛，参与了偶域KIGLAND、波波森林、Neurobo弈智交互、可触未来四家公司的天使轮融资。

其次是红杉中国，领投了珞博智能Robopoet和Haivivi跃然创新两家明星公司。此外，传言红杉还投资了赋之科技。

在AI玩具赛道，红杉中国沿用了重注赛道的布局策略，成为最积极的投资机构之一。

短时间内连续投资同赛道不同产品路径的公司，表明红杉并非押注单一技术，而是看好整个“情感交互”赛道，致力于捕捉最具产品化能力的团队。

另一位引人注目的投资人是金沙江创投的朱啸虎。在12月新浪财经的访谈中，他直言AI玩具是今年出手最大胆的项目。

尽管这是金沙江在该赛道的唯一投资项目，但朱啸虎出手频繁，除了联合领投珞博智能的天使轮，还跟投了天使+轮——三个月内连续加注两次，以实际行动体现“大胆”。

访谈中，朱啸虎提到国内许多创业公司看似不起眼，但用户Token消耗量惊人，这印证了AI玩具的真实需求和用户黏性。“为什么能消耗这么多Token？肯定场景有价值、有用户在使用。AI陪伴玩具就是典型例子，公司规模不大，但Token消耗量令人吃惊。”

在解释看好珞博智能的原因时，朱啸虎表示，用AI创造“情绪价值”是大模型应用领域的靠谱方向，“珞博智能切入市场的思路精准，产品方案对目标用户有吸引力，技术方案能快速落地，同时具备长期想象空间。”

像朱啸虎这样孤注一掷的投资者仍是少数，AI玩具赛道更常见的是多家机构组团下注的趋势。

据IT桔子数据，AI玩具赛道已吸引红杉中国、顺为资本、字节跳动、京东等超百家投资机构与互联网大厂入局。

近期案例可见一斑：国方创新、国泰海通、广发信德、滴滴出行、拉卡拉旗下考拉基金、润建股份等现身灵宇宙Pre-A轮系列融资；跃然创新A轮系列融资中，中金资本旗下基金、红杉中国种子基金、华山资本Westsummit Capital、愉悦资本等一线机构共同领投，招银国际、Brizan Ventures等老股东追投。

然而，资本热情并非毫无分歧，谨慎甚至悲观的观点同样鲜明，泼冷水的投资人大有人在。

市场争议首先源于不完美的用户体验。

媒体报道称，部分AI毛绒玩具电商退货率高达30%—40%。跃然创新创始人李勇在今年8月接受采访时坦言：“前段时间我们实际销量已超25万台，但对外宣传改为20万台，去掉了退货量以更坦诚公布数据。第一代产品早期退货率超30%，目前综合退货率仍有20%多。”

高退货率背后，是产品同质化严重、交互体验差、响应延迟等技术痛点。

早期关注科技创新应用的一线投资人孟林向新莓指出：“以我过去看过的上百个AI硬件项目而言，目前市面上很多AI硬件产品是‘伪AI’。其中不少所谓AI陪伴玩具项目，只是简单将开源大模型接入玩具外壳，缺乏真正技术壁垒和创新。”

趋势还是虚火？

这条赛道除了集结足够多投资机构，产业资本在沉寂许久后也开始活跃。

滴滴出行、拉卡拉、上影股份等，成为多家明星AI玩具企业的投资人。不同于财务投资人追求财务回报，产业投资人更关注产业链协同与生态布局。

除了资金支持，还不乏企业亲自跨界涉足。

华为与珞博智能联合开发的AI玩具“智能憨憨”开售即售罄，多轮补货后仍供不应求；字节跳动旗下火山引擎与乐鑫科技合作推出AI玩具开发套件“喵伴”；百度智能云与实丰文化合作推出“AI魔法星”；孩子王首款自研AI智能陪伴玩偶“啊贝贝”已上市……这场由巨头与资本推动的浪潮，正将AI玩具推向消费电子领域的新C位。

“AI玩具元年”到来的另一例证是行业生态组织的积极行动。

今年4月，深圳市玩具行业协会成立大湾区AI专委会，由会长刘振烈兼任理事长。他表示：“在人工智能浪潮下，AI玩具正以前所未有的速度重塑传统玩具行业，其增长不仅催生千亿级新市场，更通过‘情感价值+智能交互’的核心变革，推动产业从传统制造向高科技陪伴经济跃升。”

实际上，技术成本的断崖式下降为“AI玩具元年”铺设了现实基础。

2024年之前，将大语言模型嵌入硬件，云端交互的算力成本使产品定价高昂。然而，国内大模型厂商的价格战彻底改变了游戏规则。

数据显示，主流模型的推理成本近年来显著降低，用户与AI玩具长时间、高频率对话的费用几乎可忽略不计。这意味着厂商能以极具竞争力的硬件价格，提供“高性价比的AI体验”。

与此同时，中国尤其是珠三角地区全球无双的消费电子与玩具供应链，为AI玩具的定制和规模化生产提供土壤。从芯片模组、传感器到毛绒外壳，一切都能在极短周期内完成整合迭代。

技术普惠与供应链敏捷，为AI玩具商业化落地扫清障碍。

而如多位业内人士提及的“情感”因素，是AI玩具赛道的深层驱动力。单身经济壮大、独居人口增加、都市生活疏离感，共同酿造对“陪伴”的刚性需求，AI玩具成为“情绪价值”的提供者。

目前，AI玩具商业落地场景多为儿童陪伴，面向2-8岁儿童。在孟林看来，大多数AI玩具厂商先切入儿童市场并非因为这是最佳市场，而是最容易打动消费者的场景，能让企业先有流动资金“活下去”，之后必然寻求更广阔市场。

对于“更大市场”，孟林以售价239元的Jellycat小玩偶挂件为例：“Jellycat最早面向儿童市场，但如今主要客户群体是年轻人，年轻人是消费主力。”

灵宇宙天使轮投资方线性资本为AI消费硬件总结了一个标准检验飞轮：想要买、用得顺、留得下。

即用户看到AI消费硬件，能快速理解“我为什么要买它”，并在5分钟内上手。但最终决定产品长期价值的是软件能力。硬件提供入口，软件决定用户是否每天使用，即产品能否让用户“留得下”。

具体到定量指标，线性资本关注周留存、月留存、主动分享频率、主动打开次数等。这些指标共同决定产品能否成为“每天被使用”的AI硬件，也是考量AI玩具企业优秀与否的重要指标。

与之相对，孟林等一线投资人将“100万台出货量”视为所有AI硬件厂商的里程碑。“AI玩具也不例外，唯有此才代表产品市场需求完全被验证，企业可称为代表厂商，并在客户心中建立品牌影响力，下一步是向千万级体量突破。”

目前，AI玩具市场已有数家出货量达10万的厂商，百万目标近在咫尺。