ETF规模年增2万亿：被动投资浪潮下的行业重塑

ETF正在以史无前例的扩张节奏，重新定义公募基金行业的未来方向与市场格局。

被动投资的风潮正逐年升温，受到越来越多投资者的青睐。

根据Wind数据统计，截至12月17日，今年ETF的规模增加了2.02万亿元，这一数字刷新了历年来的最高纪录。

这是一个极具重量的数据。

回溯到2020年10月，ETF规模首次突破1万亿元，历时接近16年。随后的几年中，ETF如同滚雪球一般快速壮大。

从1万亿到2万亿，仅仅花费了3年时间。到2023年底时，ETF的总体量达到2.05万亿元。之后便进入了跨越式增长阶段——2024年，ETF规模增长了1.68万亿元；2025年势头更为强劲，年内增量突破2万亿元，ETF总规模攀升至5.75万亿元。

从中可以观察到一个令人震撼的变化：以往的ETF，历经近19年才达到2万亿关口。而如今的ETF，仅用1年时间就能实现2万亿的增长。

ETF正以空前的扩张速度，改变着公募行业的航线与版图。站在年末回顾，谁在今年这场2万亿的竞赛中，收获了更多的流量?

四大“增量”关键词

ETF的核心识别度，源于其所跟踪的指数。

今年ETF的流量密码，主要围绕科创债、沪深300、黄金、恒生科技等关键词展开，部分指数挂钩产品实现了千亿以上的规模增长。

“AAA科创债”指数是年内最大赢家。Wind数据显示，截至12月17日，16只跟踪该指数的ETF，年内规模增量合计2030.6亿元。

科创债的受欢迎程度，还体现在另一只指数身上——“沪AAA科创债”，该指数有6只挂钩ETF，年内也获得了605.26亿元的规模增量。

值得一提的是，上述22只科创债ETF均成立于今年下半年，且每只募集规模不超过30亿元。不到半年时间，已有16只规模突破百亿。

“沪深300”是年内规模增量第二的指数，相关ETF规模增长了1915.43亿元。此外，跟踪“SGE黄金9999”、“恒生科技”两只指数的ETF，年内也分别实现了1489.15亿元、1118.71亿元的规模增长。

不过，这些指数获得千亿流量的途径并不相同。

AAA科创债、恒生科技、SGE黄金9999的规模增长，主要由资金申购驱动，带来的增量分别为2075.02亿元、1046.93亿元、956.47亿元。

沪深300的规模增长，则主要得益于指数自身的上涨，带来的增量为2067.5亿元。据Wind统计，截至12月17日，沪深300指数年内累计上涨16.39%。尽管与科技方向的指数相比，这一涨幅并不算突出，但跟踪沪深300的ETF体量庞大，2024年底就已达到9852.76亿元。

从单只ETF的角度来看，年内有72只产品规模增长超过百亿。其中，规模增量超500亿元的有5只。

华泰柏瑞沪深300ETF位列榜首，规模较年初增长639.18亿元；其次是华安黄金ETF，年内规模增长了631.04亿元；华夏沪深300ETF排在第三，规模较年初增长626.34亿元；此外，富国中证港股通互联网ETF 、易方达沪深300ETF年内规模分别增长了584亿元、525.63亿元。

资金向头部聚拢

ETF的竞争，本质上是基金管理人之间的较量。

被动投资在打开万亿空间的同时，也让资金进一步向头部公司集中。据Wind统计，截至12月17日，年内ETF规模增长排名前十的基金公司，合计吸金1.43万亿元，占总增量的70.79%。

其中，有8家基金公司收获了千亿以上的规模增量。

华夏和易方达大幅领跑，年内ETF规模分别增长了2658.04亿元、2563.09亿元。华泰柏瑞、南方、国泰、广发、富国、嘉实处于第二梯队，年内ETF规模增量在1144.2亿元至1405.23亿元之间。

两个变化也在悄然发生。

一方面，“ETF千亿俱乐部”的数量持续扩容，从去年底的12家增至16家。其中，汇添富、海富通、鹏华、天弘为新进成员。

另一方面，前十大ETF管理人的入围门槛提升至2000亿元以上，且座次有所调整。前五保持不变，依旧是华夏、易方达、华泰柏瑞、南方、嘉实。原本排在第六的华宝，掉队至第十；广发从第七升至第六；国泰从第八升至第七；博时维持在第九；富国则从第十升至第八。

与此同时，行业“马太效应”依旧显著。截至12月17日，前十大ETF管理人规模合计4.34万亿元，占据了75.48%的市场份额。