六大国有银行同步停售5年期大额存单：银行负债成本优化与居民理财新变局

近日，六大国有银行一致停止销售5年期大额存单产品，同时1至3年期产品也频繁出现“售罄”状态。这一调整偏离了往年常规做法，折射出银行业的深层结构性变革。在当前商业银行净息差处于1.42%历史低点的背景下，长期高成本负债已成为银行盈利的重要负担，因此负债管理核心逻辑转向短期化和成本控制。而储户的踊跃抢购行为，则凸显出市场对稳健理财需求的持续旺盛。本文将从行业内在逻辑、资金流向变化等角度深入解析，追踪银行转型与居民资产配置的调整动态，为读者提供兼具深度与实用价值的参考。

若在12月18日查看中国工商银行（简称“工行”）APP的大额存单栏目，可以发现5年期产品已无踪迹，即便仅存的三款3年期大额存单也几近售罄，部分产品起存门槛甚至高达100万元。

早在12月初，已有媒体报道工行2025年第四期3年期个人大额存单起存门槛标注为“100万起存”。但随后，工行在第五期3年期个人大额存单中，又将起存门槛调回20万元。

这场存款门槛的波动并非孤立现象。近期，工行、农行、建行、中行、交行及邮储银行同步停售5年期大额存单，银行存单期限结构呈现明显的“短期化”趋势。其背后主因，是银行业净息差持续处于历史低位，银行通过收缩长期高成本负债来优化负债结构、稳定盈利能力。

曾被视作“揽储神器”的大额存单，恰似一面镜子，映射出国有大行在负债成本与市场竞争之间的“精准权衡”，更揭示了利率市场化进入深水区后的生存逻辑。

大额存单几乎全部卖光

大额存单对中国居民而言，是一个约十年前才普及的概念。

虽然我国早在1986年就曾试点发行大额存单，但现代意义上的大额存单业务，始于2015年6月2日央行发布《大额存单管理暂行办法》后正式确立。

2015年6月15日，包括工行在内的首批9家银行正式推出大额存单业务。当时仅提供1个月、3个月、6个月和1年期四个品种，起存门槛为30万元，这标志着大额存单作为一种规范化、市场化的存款产品，正式进入中国居民的储蓄规划。

经过数年发展，大额存单业务逐渐扩充至2年期、3年期、5年期等品种。许多商业银行通过向储户推广大额存单，以约定利率锁定长期资金，缓解存款波动压力，因此大额存单一度成为银行的“揽储利器”。

然而，随着利率下行、净息差持续收窄，商业银行，尤其是六大行开始通过停售长期产品、提高起存门槛等方式收缩规模，以降低负债成本。

以工行为例，截至12月18日，该行APP上的大额存单业务中，不仅5年期产品消失，连1年期、2年期、3年期的产品也几乎全部售罄。

源媒汇注意到，工行APP上的大额存单业务共有15个品种，目前仅部分产品尚有少量份额。

此前，工行在3年期个人大额存单上的门槛调整，似乎是一次精准的产品定位重构：第四期3年期个人大额存单起存门槛为100万元，而第五期3年期个人大额存单门槛又降至20万元，两者利率均为1.55%，且目前仅第五期还有部分份额。

工行的这种设计看似矛盾，实则蕴含深意——100万元门槛锁定了高净值客户的长期资金，20万元门槛则满足了更多中小客户的存款需求。

停售5年期产品更是必然选择，因为长期存单会锁定负债成本，在资产端收益率持续下行的背景下，可能加剧工行的息差压力。

个人储户存款撑起半壁江山

大额存单的调整底气，源于工行稳固的存款基本盘。

天眼查显示，工行成立于1985年11月22日，注册资本约为3564.06亿元，法定代表人为廖林，他也是该行的董事长。

2005年10月28日，工行整体改制为股份有限公司，并于2006年10月27日在上交所和港交所同日挂牌上市。

在上市之前，即2005年末，工行的存款余额约5.74万亿元，其中公司存款约2.48万亿元，占比43.3%；个人存款约3.1万亿元，占比54.1%。

截至2024年末，工行的存款余额已增至约34.84万亿元，2025年上半年末进一步增长至约36.9万亿元，20年左右时间翻了逾5倍。

至2025年上半年末的约36.9万亿元存款中，公司存款约16.31万亿元，占比44.2%，较2024年末微降0.3个百分点；个人存款约19.83万亿元，占比53.7%，较2024年末增加0.5个百分点。这意味着，工行的存款中，每不到2元就有1元来自个人储户。

个人存款的快速增长，与居民风险偏好下降密切相关。东吴证券研报显示，2021-2024年，全国定期存款累计增加66.54万亿元，2025年进入到期高峰，仅三季度就有5.24万亿元到期。

凭借数以万计的物理网点和品牌优势，工行成为资金的天然“避风港”，因此在低利率环境下，工行等国有大行的大额存单业务更能吸附大量散户资金。但巨额存款也给工行带来了显著成本压力，2025年三季报显示，工行的存款余额约为37.31万亿元，利息支出高达5317亿元。

同时，贷款端的结构变化暗藏挑战。

截至2025年三季度末，工行的客户贷款约30.45万亿元，较2024年末增长7.33%，但个人贷款增速仅为1.61%，远低于个人存款增速。房贷作为个人贷款主力，受房地产市场调整影响增长乏力，而普惠小微、消费贷等领域的投放尚未完全填补缺口。这种“存贷增速差”，使得工行资金运用压力加大，更需控制负债成本。

那么，工行是否有意通过提高门槛变相缩减大额存单供给、压低负债成本？此举能否扭转净息差下行趋势？12月16日，源媒汇致函工商银行，截至发稿尚未获回复。

盈利承压下的净息差之困

如果说存款是“蓄水池”，那么净息差就是连接蓄水池与净利润的“水管口径”。

国家金融监管总局数据显示，截至2025年三季度末，我国商业银行净息差为1.42%，处于历史低位。其中，国有大行净息差更低，部分机构已接近盈亏平衡点。

以工行为例，纵观其上市以来净息差变化，2006-2008年是净息差高峰时期，一度达2.95%，但此后有升有降，直到2018年后，净息差进入持续下降通道。

截至2024年末，工行净息差从上年的1.61%降至1.42%，下降19个基点；2025年三季度进一步降至1.28%，虽边际降幅收窄，但仍处历史低位。

息差收窄根源，在于“资产收益降得比负债成本快”。

2025年上半年末，工行贷款平均收益率为2.92%，同比下降60个基点；存款平均付息率为1.45%，仅下降39个基点。这种“剪刀差”直接冲击工行核心收入。2025年上半年末，工行利息净收入3135.76亿元，同比减少3.74亿元；至三季度末，利息净收入4734.16亿元，同比减少33.16亿元。

大额存单调整，或成为银行“节流”的关键一招。

以工行为例，按20万元起存、1.55%利率计算，若客户将资金从普通定存转为大额存单，工行需多支付利息；而通过提升门槛或停售长期产品，可减少高成本负债。

在贷款利率下行、支持实体经济的背景下，银行资产端收益持续收窄，而负债端成本相对刚性，导致“资产收益降、负债成本稳”的“两头挤压”格局。因此，5年期大额存单作为利率相对较高的长期负债，成为工行压降成本的重点对象。

工行大额存单“闪退”背后，是利率市场化深入推进下，银行不再依赖高息存单“抢存款”，必须通过客户分层、期限调控、成本管控实现精细化运营。

对居民储户而言，这场变化意味着“闭眼买高息存单”的时代终结。未来选择存款产品，不仅要看利率，更要结合资金流动性需求、银行风险等级综合判断。

而对工行这样的国有大行来说，如何在控制成本的同时留住客户，如何在息差收窄中找到新增长极，将是更长远的考题。