英伟达遭遇挑战：谷歌TPU崛起引发AI芯片变局

上周，谷歌在科技媒体上掀起热潮，这让英伟达感到不安。其官方X账号发布推文，表面点赞，实则暗含讽刺。

英伟达首先对友商的成就表示祝贺，尤其是对谷歌TPU的认可，但随即话锋一转，暗示谷歌仍需采购英伟达的GPU产品。同时强调自家芯片仍领先一代：

“与那些专为特定AI框架优化的ASIC（如谷歌TPU）相比，英伟达的GPU在性能、通用性和可替代性方面更具优势。”

英伟达官方推文截图

这显然是在回应当天流传的一则消息：英伟达的重要客户Meta，正计划在其数据中心引入谷歌TPU。

消息传出后，英伟达股价应声下跌，市值一度缩水3500亿美元，间接推动谷歌市值短暂突破4万亿美元大关。

过去一个月，英伟达市值蒸发超过6000亿美元，而谷歌则大涨5000多亿美元。不久前还在为英伟达欢呼的分析师，如今将2025年称为“谷歌之年”[1]。

同行赚钱总比自己亏钱更难受，对英伟达而言，比“AI泡沫”更残酷的现实已经显现：华尔街并未抛弃AI，只是将青睐的目光从英伟达转向了谷歌。

华尔街风向突变

英伟达三季报发布前，资本市场围绕AI的多空博弈达到顶峰。

围绕英伟达的核心问题有两个：一是人工智能是否存在泡沫；二是英伟达本身是否有泡沫。

恰逢美股投资机构更新三季度13F持仓表，众机构对科技七巨头的仓位变动成为焦点。总结来看，机构普遍减持英伟达、增持谷歌，集体“叛变”：

英伟达方面，除了景林和重仓AI的木头姐，桥水、Baillie Gifford也纷纷减持，彼得·蒂尔直接清仓离场；

谷歌则获得多家机构增持，减持英伟达的Coatue转头便建仓谷歌，伯克希尔哈撒韦更是将谷歌买成第十大重仓股。出乎意料的是，其他机构和分析师对谷歌的态度转变之快，令人咋舌。

很难想象，直到今年上半年，谷歌还是科技股中表现最差的一员。

尽管在人工智能领域，谷歌模型、芯片、应用样样俱全，但每一项都不算突出，加上同行不断爆出大新闻，市场普遍认为谷歌错失了AI增长机遇。

今年7月，木头姐在播客中毫不客气地批评谷歌缺乏AI竞争力，无法像Anthropic那样提供个性化解决方案，同时不忘夸赞马斯克，称其虽常画饼，但实则“在下一盘AI大棋”，20万亿的AI蛋糕将被特斯拉和OpenAI瓜分[2]。

木头姐7月参加的播客节目Bankless

如今木头姐沉默不语，只是默默加仓，上周三又买入5300万美元谷歌股票。

另一个典型言论来自Melius Research的首席分析师Ben Reitzes。

作为英伟达的坚定拥趸，Ben Reitzes在英伟达市值突破5万亿美元后仍为数不多看涨的分析师之一。相反，他对谷歌一直百般挑剔。

今年2月，Ben Reitzes在报告中指出[3]：生成式AI将颠覆谷歌“搜索+广告”模式，如果谷歌不能适应AI时代，就会像当年的柯达一样被新技术淘汰。

Ben Reitzes今年3月参加CNBC节目时表示，谷歌在生成式AI之战中节节败退

然而11月Gemini-3发布后，Ben Reitzes话锋陡转，称Gemini 3 Pro是目前“最重要的AI新闻”，鼓吹谷歌已在AI领域“强势回归”，并警告其他大型AI公司：“必须认识到Alphabet问题的严重性[4]。”

种种迹象表明，谷歌又杀回来了。

谷歌的大招

10月末谷歌发布三季报，传统服务业务稳健增长15%，云业务营收大涨34%，在手订单达1580亿美元，环比激增五成。

一个月后，谷歌发布Gemini-3系列模型，各项核心测试成绩一骑绝尘，关键基准全方位碾压同行，彻底摘掉了“错失AI”的帽子。

身为竞争对手，奥特曼罕见发推祝贺，称Gemini-3“看起来很棒”，转头却在员工备忘录中表示必须“快速追赶”。

一直对谷歌咬牙切齿的马斯克也破天荒送上“祝贺”（Congrates），字少怨深。

奥特曼和马斯克的“祝贺”

但真正让同行和资本市场细思极恐的，是Gemini-3背后的谷歌自研芯片TPU。

据机构调研和业内爆料，TPU不仅支持了Gemini-3的后训练，而且已向第三方大规模供货，首批客户除了亚马逊旗下Anthropic，还包括英伟达的大客户之一Meta。

TPU是Tensor Processing Unit的缩写，中文名“张量处理单元”，与英伟达GPU的区别在于：前者是专用芯片（ASIC），后者是通用芯片。

顾名思义，专用芯片侧重定制化和高效率。TPU的电路专为模型训练设计，包含为深度学习优化的矩阵乘法硬件，主打专业芯片干专业事。但缺点是兼容性有限，通常自产自用。

通用芯片则相反，由于背负通用性包袱，在AI场景下效率不及专用芯片。但优点如英伟达官方所言，GPU是“唯一支持所有AI模型和应用的硬件平台”。

对企业来说，芯片开发极其烧钱，很多时候自研专用芯片未必比采购通用芯片划算。马斯克一边吹嘘自家芯片性能强悍，一边又疯狂囤积GPU，原因正是通用性带来的综合成本优势巨大。

通用芯片与专用芯片之争，堪称AI产业的甜咸豆腐脑论战，也是英伟达霸主地位的潜在隐患：GPU并非AI的最优解，专用芯片有破解英伟达垄断的可能性。

而谷歌TPU外供的传闻，意味着英伟达的垄断地位面临实质性挑战。

据爆料，Meta将从2026年开始通过云服务租用TPU芯片，并于2027年在自建数据中心部署TPU，交易金额或达数十亿美元。这意味着谷歌也将像英伟达一样，成为通用芯片供应商。

来路不明的信息如同冲锋号，让各路英伟达空头拿到了一张政治正确的宣战书。但英伟达的算力帝国，真的那么脆弱吗？

革命尚未成功

即便传言成真，对英伟达的影响恐怕也相对有限。

专用芯片理论上效率更高，但芯片开发的巨额投资和技术难度是现实难题。

过去多年，打着“英伟达杀手”旗号的初创公司接连折戟，微软、亚马逊、OpenAI等大厂均有自研芯片计划，其中微软决心最大、OpenAI要钱最多、亚马逊保密最好，但产品尚未问世，优势仅限自家。

反倒是英伟达连续十个季度交出超预期财报，GPU供应持续紧张，在漫山遍野的唱空声中茁壮成长。

在专用芯片领域积累最深、成果最多、能稳定迭代的，目前只有谷歌一家。

作为最早大规模采购GPU的公司，谷歌2014年就开始研发AI专用芯片，请来RISC架构发明人David Patterson坐镇，与英伟达暗中拉锯已持续十年，将TPU迭代至v7（Ironwood）版本。

据SemiAnalysis测算，TPUv7的理论算力和内存带宽已很接近英伟达Blackwell架构产品，且成本更低[5]。OpenAI就曾靠“威胁使用TPU”在与英伟达的谈判中拿到7折优惠。

TPUv7（Ironwood）

和谷歌最接近的公司是特斯拉，在终端产品和数据中心都研发了替代方案。但鉴于马斯克已画了太多大饼，传说中的AI6能否如期而至，不确定性极大。

其余英伟达挑战者，目前来看一个能打的都没有，足见其难度。

另一方面，英伟达的垄断地位并不单纯来自GPU本身。

除了大名鼎鼎的CUDA生态，英伟达还深感马斯克“亡我之心不死”，在CPU、通信、甚至EDA软件等领域做了一系列防御性布局，围绕GPU挖了一圈又一圈护城河，脱离这个成熟生态的代价极其高昂。

因此，无论是传闻中Meta引入TPU，还是各家大厂尚在研发中的神秘专用芯片，其定位恐怕更接近“备胎”角色。

不过考虑到高科技公司每年上百亿美元的资本开支，能当英伟达的备胎，也是件很幸福的事了。

参考资料

[1] 2025: The Year Of Alphabet, SA Analysis

[2] Inside Cathie Wood"s Trillion Dollar Bets: AI, Elon Musk, Robotaxies, Brain Implants, & Crypto

[3] Alphabet Stock Is "Cheap for a Reason." It"s Losing Its Competitive Advantage, Analyst Says, The Barron"s

[4] Alphabet Emerges as Premier AI Stock After Gemini 3 Launch, Backed by Buffett and Analysts，NAI500

[5] TPUv7: Google Takes a Swing at the King, Seeking Alpha