稀有金属板块强势反弹，锂矿领涨开启产业新周期

在连续数日的调整之后，今日科技板块迎来强劲反弹。

锂矿板块表现尤为抢眼，多只个股封上涨停板。

稀有金属ETF（562800）所跟踪的CS稀金属指数，作为全市场锂矿概念占比最高（达41.59%）的指数，今日强势上行，涨幅达4.21%。

来源：超级嘉贝小程序

自2025年四季度以来，全球宏观经济的预期变化、产业政策的导向、技术革新的推进以及供需关系的调整，共同塑造了锂、稀土等稀有金属板块的投资新格局。

相关商品价格普遍走高，带动上市公司业绩改善，估值也随之修复或提升。

这并非短暂的价格反弹，而可能是一轮规模空前的产业周期反转的序幕。

01 供应收缩，价格上行

以今日备受关注的锂矿板块为例。

碳酸锂期货主力合约盘中涨幅超过6%，多个期权合约表现惊人：碳酸锂2602购106000合约暴涨116.84%，结算价从1900元跃升至4120元；碳酸锂2602购108000合约飙升115.15%，由1650元涨至3550元；碳酸锂2602购104000合约同样大涨114.35%，从2300元升至4930元。

这不仅仅是超跌后的修复，更是行业基本面积极变化的多重信号共振，是锂矿供需再平衡的又一有力证明。

过去由于电动车需求激增，锂产业产能迅速扩张，锂价曾在2022年底达到近60万元/吨的历史高点，但随后因产能过剩进入漫长的下行通道。

直到2025年10月，价格触及8万元/吨的关键心理位后开始企稳回升，至12月现货价格已恢复至9.5-10万元/吨区间，期货远期合约出现升水，表明市场预期远期供应将趋于紧张。

今年下半年，锂矿供需格局持续向好。

海外方面，澳大利亚主要锂矿商下调了2026财年的产量指引；国内方面，在“反内卷”政策推动下，青海地区因季节因素产量环比下降，宁德时代枧下窝矿停产，“亚洲锂都”宜春计划注销27宗采矿许可证，等等。

从价格角度看，此前长期低于10万元/吨的锂价，已跌破全球许多高成本锂辉石矿、部分锂云母矿及盐湖提锂项目的现金成本线。

这也是今年海外多家二三线矿企宣布减产、暂停扩建或寻求资产出售的主要原因。

据Benchmark Mineral Intelligence统计，2025年全球锂资源新增供应量较年初预测下调约15%。

锂矿龙头企业的反应更为超前，包括ALB、SQM以及中国的赣锋锂业、天齐锂业等，自2024年下半年起便主动放缓资本开支，推迟新产能投放。

这种行业自律加速了供需回归平衡，尽管过程艰难，一度影响公司财务表现，但效果正逐步显现，价格触底回升便是明证。

此外，锂矿板块8-9月的走势已提前反映预期，业绩数据也得到验证。

根据Wind锂矿指数（884785.WI）统计，A股锂矿板块21家上市公司2025年前三季度合计营收1424.36亿元，同比增长13.9%；归母净利润124.53亿元，同比大增135.02%，扭转了此前连续下滑的态势。

盈利指标方面，尽管毛利率为22.8%，同比下降2.38个百分点，但净利率达11.94%，同比微升0.02个百分点，净资产收益率4.75%，同比提高2.73个百分点。

02 需求持续扩张

从需求端看，锂矿的基本盘依然稳固，且新的增长点不断涌现。

首先是电动汽车这一核心需求。

虽然增速有所放缓，但全球电动车渗透率提升的大方向不变。中国汽车工业协会预测，2025年中国新能源汽车销量将突破1300万辆，同比增长约20%，动力电池装机量将保持可观增长。

其次，储能需求正呈现爆发式增长。

随着光伏、风电装机规模激增，发电侧储能配套成为刚性需求，电网侧和用户侧储能商业模式也日益清晰。2025年全球储能锂电池出货量预计同比增长超40%，其对锂的需求占比快速提升。

这曾是被低估的“第二增长曲线”，如今正迎来价值重估。

除储能外，还有两大前景广阔的增长极。

第一，低空经济。

电动垂直起降飞行器（eVTOL）被视为下一个万亿级赛道，其动力系统对锂电池的能量密度、功率密度和安全性要求极高。预计2026-2028年eVTOL将进入规模化阶段，为高端锂电材料带来巨大增量。

第二，机器人。

具身智能机器人的发展，无论是人形机器人还是特种机器人，对高功率、高安全、长寿命动力电池的需求明确。特斯拉Optimus等产品的迭代持续点燃市场预期。

这被公认为比电动车市场更为庞大的万亿级产业。

此外，锂电池技术创新，尤其是全固态电池，对锂需求影响深远。

2025年以来，中日韩及欧美主要电池企业和车企在固态电池领域取得重要进展。

丰田计划2027-2028年推出全固态电池量产车型；中国的宁德时代、比亚迪、卫蓝新能源等也公布了半固态/固态电池装车时间表（多在2026-2027年）。

在2025年12月17日央视财经节目中，行业专家透露实验室固态电池能量密度已达824Wh/kg，远期目标突破1000Wh/kg。赣锋锂业总裁参与讨论，强调固态电池在电动航空等领域的应用潜力，专家表示，“全固态电池规模化量产后，成本有望比届时液态电池至少低20%以上。”

这些进展极大激发了市场对长期锂需求的乐观预期，成为锂矿板块未来业绩增长的驱动力。

当然，投资还需考虑合理价格。

估值方面，经过多年深度调整，锂矿板块市值大幅缩水，多数公司股价较高点回撤超70%。

从市盈率（PE）看，行业处于盈利低谷，PE参考意义减弱；但从市净率（PB）和企业价值/资源量（EV/Resource）角度看，头部公司虽有回升，但仍处于相对底部区域，甚至低于部分项目的重置成本，具备性价比。

03 结语

2025年末的稀有金属板块正处于新旧转换的关键节点。

稀土在政策护航下凸显战略价值；锂矿经历深度出清，供给端实质性收缩，需求端受储能和未来科技（低空经济、机器人）拉动增长路径清晰，正从周期谷底迈向新平衡；铜则受益于绿色转型和宏观政策（如货币宽松）。

对投资者而言，提前洞察产业周期变化，坚持长期成长逻辑，紧密跟踪供求价格及业绩兑现，才能在产业变革中把握确定性机会。

早在2021年全球新能源转型启动之际，嘉实基金便前瞻布局稀土、锂、钴等战略金属，率先推出行业首批“双稀CP”ETF产品——稀土ETF嘉实(516150)与稀有金属ETF(562800)，成为业内唯一同时拥有两只核心产品的基金公司，且规模与流动性均领先同类。

CS稀金属指数优势在于全面覆盖战略金属核心赛道，精准把握产业脉搏，76%有色金属+11%基础化工，重点覆盖稀土(16.4%)、锂(16.3%)、铜(9.7%)、钴(7.8%)、钨(5.2%)等战略金属，均为新能源、半导体、军工等国家战略性产业的核心原材料。

目前跟踪CS稀金属指数的四只ETF中，嘉实基金旗下的稀有金属ETF(562800)规模与流动性双双居前，是同类唯一日均成交额破1亿元的ETF。

来源：超级嘉贝小程序

指数投资宜选规模大、流动性强的产品，在战略资源爆发的今年，稀有金属ETF(562800)年初至今已吸引超20亿元资金净流入。

此外，嘉实中证稀有金属主题ETF联接基金(A类:014110，C类:014111)，为场外投资者提供了便捷布局工具。