红杉中国收购Golden Goose，小脏鞋迎来新控股股东

尘埃落定，备受瞩目的小脏鞋品牌Golden Goose正式易主，新东家为中国知名投资机构红杉中国。

投资界获悉，红杉中国今日宣布，已签署协议收购全球新锐时尚领导品牌Golden Goose集团（Golden Goose Group S.p.A.）的控股权，新加坡主权财富基金淡马锡及其全资持有的资产管理公司淡明资本旗下基金也将作为少数股东参与投资。

完成此次并购后，红杉中国将助力Golden Goose在传承意大利匠心品牌基因的基础上，加速其全球化扩张步伐。

不出意外的话，这将是2025年压轴的超级消费并购案例。回顾全年，消费领域的并购热潮持续升温，几乎成为头部投资机构的标配动作。

刚刚，红杉中国拿下控股权

投资界获取了此次交易的更多细节——

本次交易完成后，Golden Goose集团原控股股东Permira仍将保留少数股权，继续为集团未来发展提供支持。

集团现任首席执行官Silvio Campara将继续留任，并与现有领导团队共同执掌Golden Goose的未来航向。同时，现任Golden Goose董事会非执行董事的Marco Bizzarri将出任非执行主席——他在奢侈品行业拥有深厚积淀，曾执掌Gucci、Bottega Veneta及Kering等全球知名奢侈品牌，将在推动Golden Goose下一阶段全球扩张中扮演关键角色。

红杉中国的控股投资与淡马锡的少数股权投资，充分体现了双方与Golden Goose在战略层面与文化理念上的高度契合。

可以预见，依托红杉中国与淡马锡在全球生活方式及消费科技品牌领域积累的丰富投资经验，包括淡马锡对Moncler、Ermenegildo Zegna Group等品牌的成功投资，以及红杉中国对字节跳动、泡泡玛特、小红书、Marshall等品牌的深度赋能，双方将携手助力Golden Goose加速其作为新一代全球时尚品牌的国际化进程，同时持续加大投入，巩固并夯实其品牌根基。

谈及这笔并购，红杉中国合伙人邹家佳表示：

“在当今的时尚领域，Golden Goose代表着爱、共情、本真，以及浓厚的社群归属感。我们很高兴能和淡马锡、Permira携手，与Silvio及其才华横溢的团队并肩，在加速Golden Goose全球化布局的同时，坚守并彰显其独特的意大利底蕴，支持品牌迈入令人振奋的发展新篇章。我们期待凭借自身的全球经验与资源，以及对品牌传承的深切尊重，与各方一道，把Golden Goose独有的喜乐与活力，带给全球一代代消费者。”

Permira合伙人Francesco Pazcalizi 与Tara Alhadeff亦表示：“本次与红杉中国和淡马锡达成交易，不仅是对 Golden Goose 当前成绩的肯定，更代表了对其未来雄心的认可——持续全球扩张与不断创新。我们将继续支持Silvio与团队，并欢迎红杉中国与淡马锡的加入。”

Golden Goose首席执行官Silvio Campara则总结：“红杉中国与淡马锡在全球时尚品与更广泛的商业领域有丰富的发掘和助力国际领导品牌的经验，他们将帮助Golden Goose释放巨大的发展潜力。我们也由衷感谢Permira一路以来的鼎力支持，并期待他们继续作为重要伙伴，与红杉中国和淡马锡共同推动Golden Goose迈向更成功的未来。”

回顾今年，红杉中国的并购身影给外界留下深刻印象。

2025年初，正是红杉中国的一笔大并购拉开序幕——1月25日，红杉中国与Marshall马歇尔集团宣布达成最终协议，以11亿欧元（约合人民币80亿元）的估值收购Marshall马歇尔的多数股权，缔造了当时红杉中国在欧洲最大的一笔投资。Marshall马歇尔以经典的吉他音箱而闻名，一度成为中国蓝牙音箱线上市场的第一品牌。

行至年尾，红杉中国又拿下Golden Goose集团，操刀近期标志性的一笔消费并购。

Golden Goose崛起史

把一双「小脏鞋」卖遍全球

追溯起来，Golden Goose的故事始于2000年。当时一对年轻的设计师夫妻在意大利威尼斯附近的马格拉创办Golden Goose Deluxe Brand（即GGDB），早期主打中性风牛仔靴，以复古做旧与手工质感切入小众市场。

直到2007年的一场洛杉矶之旅，Golden Goose迎来品牌命运转折点——受滑板鞋磨损启发，他们推出标志性“Super-Star”小脏鞋”，以手工做旧、大五角星标志（一角特意缩短，呼应“完美的不完美”）颠覆市场，成为现象级单品。

凭借极高的辨识度，Golden Goose由此成为潮流人士必备的爆火时尚单品，小脏鞋也一度被认为是运动鞋奢侈化的典范。

进入中国市场是在2016年，这一年Golden Goose在北京三里屯太古里首店开业，首发的50双中国限定版球鞋瞬间售罄。

时至今日，Golden Goose成为了一家融合奢华格调、生活美学与运动风格的全球新锐时尚品牌。自2020年以来，集团营收从2.66亿欧元增长至2024财年的6.55亿欧元，业绩持续盈利，且维持稳健、强劲的增长势头。

近年来，Golden Goose大力推进直营零售（DTC）渠道布局，推出Forward Store概念店，丰富产品矩阵，并在共创（Co-Creation）体验项目上持续投入，与全球消费者建立更深的情感联结。2019年以来，Golden Goose全球直营门店数量从97家增长至227家，且2025年的前9个月，得益于直营渠道21%的增长以及门店网络的持续扩张，集团在全球各区域均实现两位数增长，营收同比增长13%。

多年来，Golden Goose几经易主。

曾相继被意大利私募股权公司DGPA SGR SpA（现为Style Capital集团）、Ergon Capital、凯雷集团入主。直至2020年，欧洲PE Permira斥资约13亿欧元收购Golden Goose多数股权，凯雷仍保留少数股权。

较为轰动的是2025年2月，Golden Goose宣布获得来自蔡崇信的蓝池资本约12%的战略股权投资。

直到这一次，红杉中国和淡马锡出手了。

全球消费大洗牌

抄底时机

红杉中国收购Golden Goose，无疑为今年消费并购划上一个句号。

回首这一年，消费并购令人目不暇接。最为轰动的是星巴克宣布与博裕资本达成战略合作，以40亿美元总价出售其中国业务60%的控股权；很快，CPE源峰与RBI集团宣布达成战略合作，双方将成立合资企业“汉堡王中国”，由CPE源峰持股83%。

期间，加拿大鹅、大窑汽水、哈根达斯中国、迪卡侬中国、Costa咖啡、皮爷咖啡母公司JDE Peet"s、户外服装品牌Woolrich等不约而同地传出卖身消息。

最近一位并购基金合伙人告诉投资界，市面上类似的可交易标的至少有十几个，“正在排队完成交易”。

对于买家来说，抄底时机似乎已经出现。投资圈一个普遍的观点：消费行业历来被认为是具备刚性、抗周期属性的行业，因而在经济波动时期反而更受资本欢迎。潮起潮落，全球消费大洗牌。

“中国并购抄底时机到了”。

这是12月清科年会上多位并购投资人聊起的一幕。正如太盟投资集团合伙人邬可遥所言：“今天在中国做并购正当时，一方面是中国经济已经到了一个非常大的体量，意味着当中涌现很多并购机会；同时也出现一些企业家传承的机会。”

同样地，国际并购更是风起云涌——跨国品牌希望通过出售调整战略布局，消费巨头们也希望通过并购突破增长瓶颈。

目睹于此，信宸资本高级合伙人信跃升预测，“展望未来，中国需要涌现出上百家中型、大型乃至区域性的并购基金，一个健康多元的行业生态必将形成。”

我们正在亲历着这一时刻。