软银豪赌AI：愿景基金2号重仓OpenAI，PayPay上市成关键

软银集团掌门人孙正义（左）与OpenAI首席执行官萨姆·阿尔特曼于今年2月在日本首相官邸合影。

自2024年9月起，软银便通过其愿景基金2号对OpenAI进行注资。2025年计划再投入225亿美元。孙正义对此充满信心，他预言：“OpenAI即将上市，未来将成为全球最具价值的企业。”

软银集团旗下基金正加大对人工智能领域的布局。以软银愿景基金2号为例，其投资组合中面向企业服务的AI公司数量四年间翻了一番，OpenAI便是其中的明星项目。由于该基金近九成资产为未上市企业，其表现直接关系到软银AI战略的成败。

愿景基金2号规模扩容50%

截至2025年9月底，愿景基金2号已投资279家企业，较四年前的157家增长显著。其中，企业服务领域的AI公司从35家跃升至84家。

软银还决定将10月份时总额678亿美元的基金规模扩大至1018亿美元，主要用于追加对OpenAI的投资。

如前所述，软银自2024年9月起便通过2号基金投资OpenAI，2025年还将追加225亿美元。孙正义坚信OpenAI很快会上市，并称其将成为全球价值最高的公司。

2024年9月软银首次投资5亿美元时，OpenAI估值尚为1500亿美元；到2025年4月已升至2600亿美元，10月更是突破5000亿美元，一年内增长超过两倍。据路透社消息，OpenAI最早可能在2026年IPO，届时估值有望达到1万亿美元。

愿景基金2号的投资组合以未上市的AI企业为主，例如大数据分析公司Databricks，其估值已超过1000亿美元，跻身“百角兽”行列。此外，今年3月谷歌以320亿美元收购的网络安全公司Wiz也在其中。截至9月底，未上市资产占软银集团总资产的31%，较上季度提升7个百分点。

2025年前三季度，软银投资的企业中有4家成功IPO，其中3家为金融科技公司：以色列券商eToro、美国数字银行Chime以及瑞典的先买后付平台Klarna均已上市。

金融科技IPO表现欠佳

然而，这三家公司的投资回报却不尽如人意。eToro仅带来300万美元的微利，而Chime和Klarna则分别录得2.48亿和11.41亿美元的账面亏损，投入资金分别为3.5亿和17.06亿美元。

为扭转局面，软银将希望寄托于其持有34%股份的移动支付巨头PayPay。该公司已于8月向美国监管机构提交上市申请，尽管其业务尚未拓展至美国，但在金融科技股频繁上市的美股市场，有望获得合理估值。

PayPay计划于2026年上市。它能否扭转愿景基金2号的颓势，并为OpenAI的超级IPO铺路？对于正为AI投资不断筹措资金的软银而言，PayPay的上市无疑是关键一步。