2026有色金属赛道“热力全开”：公募基金加速抢滩布局，ETF规模创下新高

在资产规模变动方面，南方有色金属ETF今年以来的规模增长达129.9亿元，最新管理规模攀升至335.50亿元。紧随其后的是华夏有色金属ETF，年内规模也增加了71.72亿元，管理规模达到137.66亿元。

短期波动风险仍需警惕

近期有色金属板块波动显著。对此，南方基金经理崔蕾表示，虽然市场情绪持续高涨、融资余额不断攀升，导致在连续快速拉升后双向波动有所加大，但中短期内支撑有色金属价格上涨的基本面逻辑暂未动摇。

整体观察，尽管外部宏观环境如通胀预期修正可能引发金融属性的短期扰动，但在全球供应链持续紧张及库存水平处于历史低位的背景下，工业品的补库行情有望延续。而在新能源金属与小金属领域，原料端的结构性紧缺已成共识，锂、钴等品种价格开启强势反弹，上游企业的议价能力正显著提升。

“尽管板块在快速拉升后出现技术性回调，但其长期配置价值依然显著。”龚丽丽进一步指出，从需求端看，能源转型与数字基建是双轮驱动，电动汽车、风光储及人工智能算力建设对铜、铝、锡等关键金属的需求将保持爆发式增长。从供给端看，全球矿山面临品位下滑、资本开支长期不足以及地缘政治约束，供给弹性有限。在这种‘供给刚性’遇上‘需求新成长’的背景下，有色金属上游的长期价格中枢有望持续上移。

中银基金经理郭昀松也认为，本轮行情是多重因素共振的结果。除了美联储降息预期外，地缘风险推升的资源溢价也不容忽视。随着高端制造领域的资源争夺白热化，商业航天、机器人、半导体等产业的备库需求将为金属价格提供结构性支撑。

关注多重不确定性风险

面对大涨后的市场，多位基金经理均呼吁投资者保持理智，关注潜在的不确定性风险。

龚丽丽提到，短期估值虽然处于合理区间，但需严密关注美联储货币政策的具体落地节奏以及全球经济增长是否放缓，若降息不及预期，可能对板块估值形成短期冲击。此外，国际贸易局势的变化也可能扰动全球金属供应链的稳定性。

崔蕾则强调了“情绪拥挤度”的风险。目前有色行业的成交占比与换手率均处于近三年的极高水位，需警惕情绪过热后的高位震荡风险。同时，投资者也应密切关注商品价格波动向二级市场传导的滞后效应。

郭昀松补充称，还需留意资金端高杠杆带来的市场波动，以及若需求复苏不及预期可能打破补库存循环的风险，建议投资者在参与行情时做好风险管理。