半导体跨界并购潮起，腰部企业求变求生

当前的半导体行业正经历着一场多重压力交织的考验。

IPO通道收紧让融资之路愈发狭窄，资本急于寻找退出路径更添市场不确定性，叠加行业竞争的白热化与整体市场环境的下行态势，腰部中小企业正站在生存挑战的风口浪尖。

在IPO梦碎的现实面前，这些企业不得不另辟蹊径：被上市公司并购、开展跨界合作、尝试“借壳上市”等一系列探索与突围之举，正成为行业内悄然蔓延的趋势。

笔者在此前文章《半导体IPO“寒冬”》中曾指出：自2022年下半年新一轮产业下行周期开启以来，半导体行业便步入了惊心动魄的调整阶段。行业“内卷”现象愈演愈烈，成为众矢之的；绝大部分企业业绩承压，运营压力陡增。多重因素叠加下，企业上市难度攀升、资本退出渠道收窄、估值与市值倒挂等问题集中爆发，直接推动IPO门槛持续提高，一级市场投资由此陷入更大的不确定性。

在这样的行业生态下，中低端芯片市场率先沦为恶性竞争的红海。缺乏核心竞争力与可持续发展能力的小型企业，在市场洗牌中逐渐“暴雷”。

不过，市场的残酷考验也在倒逼企业寻求破局之道。

那些经历市场洗礼后仍能站稳脚跟的腰部半导体企业，正积极调整生存策略：一方面全力以赴做好开源节流，储备充足的“过冬粮草” 以抵御周期风险；另一方面则开始探索“抱团取暖”，主动寻求与上市公司或其他企业在资本层面开展深度合作。

半导体跨界，成为主流

矽睿科技：多次IPO未果，“曲线上市”？

8月5日，安车检测发布公告称，上海矽睿科技股份有限公司（以下简称“矽睿科技”）拟协议收购公司实控人贺宪宁所持公司6.43%股份，接着将所持上市公司剩余13.57%的表决权委托给矽睿科技行使，矽睿科技将持有公司20%表决权，从而成为控股股东。这一交易不仅涉及控制权变更，还可能成为矽睿科技登陆资本市场的机会。

公开资料显示，矽睿科技成立于2012年，是专注于MEMS智能传感器设计与方案服务的高新技术企业。然而，这家技术驱动型企业长期面临双重压力：一方面需应对投资人的退出诉求，另一方面因未实现盈利而持续承压融资需求。此次与安车检测的交易，则让这一计划浮出水面。

作为中国机动车检测行业的老牌企业，安车检测成立于2006年，2016年登陆创业板。但近年经营持续恶化：2024年营收4.48亿元，同比下降3.05%；净利亏损2.27亿元。安车检测的经营困境，也为矽睿科技提供了“低价入主”的契机。

市场分析认为，此次交易有助于双方产业协同：安车检测可借助矽睿科技的智能传感技术升级检测设备智能化水平；而矽睿科技则能通过上市公司平台加速传感器在汽车后市场的落地。

万通发展控股数渡科技，切入高速互联芯片赛道

8月10日晚，万通发展发布公告，拟通过增资及股权转让合计投资8.54亿元取得北京数渡信息科技有限公司62.98%股权。这一举措标志着万通发展在向数字科技领域转型的道路上迈出了重要一步。

数渡科技成立于2021年2月，是国产高速互联芯片领军企业。此次交易是万通发展从房地产向数字科技转型的关键布局。通过控股数渡科技，万通发展能够切入高壁垒的芯片领域，提升公司的长期发展质量。

绿通科技跨界谋变，收购大摩半导体布局新赛道

8月4日晚间，绿通科技发布公告，公司拟使用超募资金5.3亿元收购并增资江苏大摩半导体科技有限公司。这一举措标志着长期主业承压的绿通科技，正式向半导体前道量检测设备领域进军。

大摩半导体成立于2017年，专注于半导体前道量检测设备领域。绿通科技收购大摩半导体，意在借助其在半导体设备领域的技术积累、客户资源及市场渠道，实现业务结构从单一制造业向高科技企业的转型升级。

跨界收购频起，同行整合折戟，为哪般？

在当前科技产业变革的浪潮中，半导体行业正经历着一场深刻的转型与整合。

• 估值分歧与利益博弈：同行企业往往处于相似的市场环境与发展阶段，在估值方面容易产生较大分歧。
• 行业周期与市场风险考量：半导体行业具有明显的周期性，当前行业下行周期使得市场需求疲软。
• 技术与业务协同难题：即使是同行企业，在技术路线和业务模式上也可能存在差异。

写在最后

综合来看，半导体行业正呈现“同行整合遇阻、跨界整合崛起”的鲜明态势。在市场内卷趋缓、资本寒冬未散的当下，腰部企业的生存路径愈发聚焦于跨界整合这一现实选择。