盛威时代冲刺港股IPO：出行服务市场新挑战

出行服务市场再度迎来一家公司的IPO热潮。

根据港交所文件，9月11日，盛威时代科技股份有限公司（简称“威盛时代”）正式向港交所提交上市申请，中信建投国际担任其独家保荐人。

回溯历史，盛威时代自2012年成立以来，以联网售票服务为起点进入市场。随后，其业务逐步扩展，2018年通过子公司盛智易联涉足网约车领域。仅一年后，与高德合作推出聚合网约车服务，这一决策迅速推动了其网约车业务的扩张，使之成为营收的重要支柱。

据招股书披露，盛威时代已构建起涵盖网约车、客运及配套数字化解决方案的多元化业务矩阵，重点布局城市内与城市间两大出行场景，各业务板块相辅相成，共同发展。

其中，网约车业务借助与高德等主流聚合平台的合作获取客户；客运服务依托“云站务”、“客运达”等系统连接客运企业与乘客，提供个性化运营方案；数字化解决方案则包括软硬件开发、交付、维护及系统集成服务。

数据来源：招股书截图

深入分析盛威时代的收入结构，不难发现其业务存在显著的“单一依赖”风险——超过80%的收入来自网约车服务，而在网约车服务的收益中，又有高达90%依赖于与高德的合作。

招股书指出，盛威时代的网约车服务业务高度依赖少数主流聚合平台的合作。在整个业绩记录期间，高德一直是公司最大的聚合平台服务提供商。

截至2022年、2023年、2024年及2025年上半年，盛威时代通过高德产生的总交易额（GTV）分别占网约车服务业务总GTV的92.9%、89.5%、93.9%和94.5%。如此高的依赖度意味着，如果高德调整合作政策、减少流量支持，或自身平台流量波动，都将对盛威时代的网约车业务产生直接且重大的影响。

而盛威时代与高德的深度绑定背后，离不开阿里的支持——作为高德的控股股东，阿里早在多年前便已布局盛威时代，并通过持续增资成为其第一大股东。

双方的合作可以追溯到2016年，当年盛威时代完成A轮增资，阿里巴巴间接全资拥有的阿里旅行（现更名为“飞猪”）同意认购公司933.38万元注册资本，对应出资额为7500万元人民币，标志着阿里正式进入盛威时代。

此后，阿里对盛威时代的投资不断增加。2017年，盛威时代启动A+轮增资，阿里旅行再次参与认购666.7万元注册资本；2018年，在B轮融资中，阿里旅行继续追加投资。经过多轮增资，阿里在盛威时代的股权比例持续提升。

数据来源：招股书截图

招股书显示，截至最后实际可行日期，阿里通过阿里旅行持有盛威时代27.01%的股权，成为第一大股东。此外，创始人姜生喜、王嘉伟等人士与机构共同控制约42.20%的投票权。

对于盛威时代而言，此次冲击港股IPO不仅是一次融资机会，更是对其业务模式及市场竞争力的全面检验。如何降低对单一平台的依赖、提升盈利水平以及在阿里的支持下拓展业务边界将成为公司上市后面临的关键问题。