硅谷AI热潮下，初创企业疯狂融资备战未来

据业内统计，硅谷最热门的初创企业今年已筹集了1500亿美元(约合1.05万亿人民币)的资金。他们的财务支持者建议它们构建“堡垒般”的资产负债表，以应对未来人工智能投资热潮可能冷却的风险。

根据PitchBook的数据，2025年美国最大的未上市企业的融资额达到了历史最高水平，远超2021年920亿美元的前纪录。这一增长源于风投公司争相支持顶尖的人工智能企业，如OpenAI和Anthropic。

风险投资家和行业专家表示，这些资金将有助于保护初创企业免受未来潜在投资低迷的影响，同时也将为它们的增长提供动力。当前，公开市场已经开始对人工智能基础设施的巨额支出表示担忧。

Coatue合伙人Lucas Swisher，曾投资了OpenAI、Databricks和SpaceX，他表示：“你应该趁阳光明媚时赶紧晒干草（把握时机）。2026年可能出现意外变数……趁市场提供机会时，就该提前打造坚不可摧的资产负债表。”

OpenAI们“钞能力”拉满

今年融资额的飙升，主要得益于数笔史无前例的大额交易。包括日本软银领投OpenAI的410亿美元融资、Anthropic在9月完成的130亿美元融资，以及Meta向数据标注初创企业Scale AI投入逾140亿美元。

其他快速成长的人工智能公司，如编程代理公司Anysphere、搜索公司Perplexity和AI研究初创企业Thinking Machines Lab，今年也多次从风投那募集资金。

多位投资者表示，他们已建议初创公司，在人们对人工智能转型经济的潜力仍保持高度热情时建立充分储备。

富兰克林邓普顿风险投资联席主管Ryan Biggs指出：“对初创企业创始人而言，最大的风险在于融资不足——一旦资金环境枯竭，企业价值可能归零……或者你可以接受少量股权稀释，只要业务成功，这其实根本无关紧要：无论哪种情况你都将极其富有。”

追踪私营市场的软件集团Carta的数据显示，在以往初创公司平均每两到三年筹集一次新资金。但最近，表现最好的人工智能初创公司时隔短短几个月就会再度寻求融资——尽管许多小型初创企业的资金渠道正在枯竭。

AI热潮的直接映射

2025年融资热潮的另一驱动力在于：顶尖AI企业的增长速度远超以往的科技初创企业。

以编程工具Cursor的开发商Anysphere为例，其估值已从年初的26亿美元增至11月的270亿美元。同期，其年度经常性收入(ARR)——快速增长的初创公司一项最受业内青睐的指标，增长了约20倍，达到10亿美元。

希望挑战谷歌的人工智能搜索引擎公司Perplexity，在过去一年中已经筹集了四次资金。