大模型热潮持续，智谱股价四日翻倍

在2月9日前后，全球模型服务平台OpenRouter上架了一款名为“Pony Alpha”的神秘模型。随着搜索量激增，该模型在24小时内登顶平台热度榜首，引发开发者社区的高度关注。

OpenRouter官方将其描述为“前沿基础模型”，在编程、智能体工作流、推理及角色扮演方面表现强劲。行业基于“Pony”与马年的关系猜测，这款模型可能是DeepSeek-V4或智谱GLM的新模型。

2月9日 ，智谱港股高开。伴随着“神秘感”和媒体的持续发酵，最终引发二级市场的亢奋。当日大模型、AI应用方向午后拉升，智谱当日收涨36.22%。

2月10日 ，有媒体披露称，OpenRouter的合作方Kilo Code透露，Pony Alpha是“某个全球实验室最受欢迎的开源模型的专项进化版”。第一财经发文提及，“智谱目前有相关保密项目在推进中，该神秘模型是智谱即将发布的新一代模型GLM-5。”

事发第二日，智谱股价再创新高，市值一度突破1500亿港元。截止收市，智谱收涨14.81%。

2月11日 ，智谱官方向媒体确认，“Pony Alpha”就是智谱的新模型GLM-5，并表示新模型已在chat.z.ai平台上线。

事发第三日，智谱股价冲高回落，收盘微跌1.7%。

2月12日 ，一大早，智谱官方连发两篇推文，正式官宣了两件大事：一是上线并开源GLM-5；二是发布GLM Coding Plan涨价函。

这是事发第四日，智谱开盘后持续拉升，午后涨幅一度接近42%，最终收盘涨28.94%。

短短四天时间，智谱股价从203.3港元暴涨至402.8港元，涨幅达98.13%，股价几乎翻倍。市值亦暴增近890亿港元，总市值达到1795.86亿港元。

智谱的急切与自救

纵观上述四天的时间线，不难发现，智谱在自己发布开源GLM-5的最佳时机，迫不及待地在市场情绪最高点“涨价了”，而且是“即日生效”，一天都等不了。

不管是有意还是无心，近四日的市场表现结果对于智谱来讲，绝对是“春节最大的礼包”。

智谱同日齐放两条信息，甚至还有点对冲风险的味道。

1、关于开源GLM-5。

这是智谱最新一代旗舰模型，在Coding与Agent能力上取得了开源SOTA表现。在真实编程场景的使用体验逼近Claude Opus 4.5，擅长复杂系统工程与长程Agent任务。

2、关于涨价。

智谱解释称，“由于市场需求持续强劲增长，用户规模与调用量快速提升。为保障高负载下的稳定性与服务质量，公司同步加大算力与模型优化投入。基于实际使用情况与资源投入变化，公司决定对GLM Coding Plan套餐价格体系进行结构性调整。”

据悉，GLM-5已完成与华为昇腾、摩尔线程等主流国产芯片平台的深度推理适配与算子级优化。

“自救”之路艰难

进入2026年以来，全球资本市场对AI的看法飘忽不定。

“躺平”的苹果在最近市值刚刚超越谷歌，重回4万亿美金俱乐部。而另一边，甲骨文从2025年Q4以来股价已腰斩。

“魔性”的市场背后，其实是投资人对全球巨头竞逐AI王座的巨量资本支出能否换来回报的担忧。

“算明白账”，是所有人的共同挑战。