AI算力引爆PCB行业革命：胜宏科技的崛起与全球竞赛

当全球目光聚焦于AI大模型如何重塑人类社会时，一个关键的技术战场却常被忽略：那些深绿色的印制电路板（PCB），正悄然成为革命的核心。

曾经被视为传统且单调的PCB产业，因AI算力需求的爆炸式增长，已转变为科技界争相涌入的“黄金赛道”。

PCB被誉为“电子产品之母”，是所有电子设备的基石。没有PCB，芯片与元器件就如同无基之高楼，无法屹立。

AI服务器对PCB的技术要求远超传统芯片，这在全球范围内引发了一场涉及技术、资本与供应链的激烈竞赛。

2025年8月20日晚，PCB行业巨头胜宏科技宣布，已向香港联合交易所提交H股上市申请，计划在香港主板挂牌。

数据显示，胜宏科技股价从年初的41.54元/股飙升至8月15日的230.70元/股，累计涨幅达452%，市值突破1900亿元，被市场誉为“英伟达供应链”的关键企业。

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胜宏科技（惠州）股份有限公司的创始人是陈涛，他于1972年4月出生在甘肃文县。早期，他曾担任新疆兵团武警指挥部三支队机关事务长，随后在新疆喀什市二轻局服务公司任业务经理。

1996年，陈涛南下深圳谋生，加入惠州一家台资PCB企业，从销售职位起步。凭借出色的业绩，他在不到两个月内就获得了200万元订单，迅速晋升，最终成为公司董事长助理。

这段经历让陈涛深入洞察PCB行业，他意识到国内PCB市场虽处于早期阶段，但发展潜力巨大，从而萌生了创业的念头。

2003年，陈涛创立胜华电子，主营业务定位于双面及四层板PCB。2006年，他再次创办胜宏科技，专注于四层及以上印制线路板，当时胜宏科技已成功进入TCL、创维等领先企业的供应链。

2010年，胜宏科技完成资产重组，并于2015年在A股上市，募集资金5.77亿元。

上市初期，股价低于10元/股，当年公司实现营业收入约12.85亿元，归母净利润约1.27亿元。

从2015年到2024年，胜宏科技的营收年增长率维持在0.58%至35.31%之间；除2023年归母净利润同比下降15.09%外，其余年份的增幅在12.13%至83.4%之间。

据最新数据，去年公司营业收入达到107.31亿元，同比增长35.31%；净利润为11.54亿元，同比大幅增长71.96%。

今年第一季度，胜宏科技实现营业收入43.12亿元，同比增长80.31%；净利润达9.21亿元，同比激增339.22%。

业绩的显著提升，主要得益于公司坚持“拥抱AI，奔向未来”的战略，精准抓住了AI算力技术革新和数据中心升级带来的历史性机遇。

陈涛曾表示，公司的目标是到2026年实现营收两百亿元。

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如果说芯片是电子设备的“大脑”，那么PCB便是支撑大脑运作的完整底座。

过去，这块“底板”的价值相对恒定。然而，在AI时代，情况发生了根本性变化。

驱动AI大模型的“AI服务器”，其核心在于GPU（图形处理器）。GPU犹如一支由成千上万小学生组成的“计算军团”，能够并行处理海量运算。为确保这支“军团”高效作战，其下方的PCB“底板”必须升级，价值也因此被重新定义。

这场价值重估主要体现在三个核心方面：

1、复杂度的指数级提升：传统服务器PCB通常为12到16层，宛如“小楼”。

而AI服务器PCB则普遍超过20层，高端产品甚至达30层以上，犹如在微小空间内建造一座内部线路错综复杂的“摩天大楼”。

这不仅是层数的增加，每一层的设计、对齐和压合都考验着工艺的极限。

2、材料的全面升级：数据在AI服务器内部的传输速度已接近物理极限。

为防止信号在高速传输中失真或衰减，PCB的基材——覆铜板（CCL），需从普通材料升级为“超低损耗”特种材料。这种材料成本是普通材料的数倍乃至十倍以上，显著推高了PCB的成本与价值。这好比将普通道路升级为F1赛车级赛道。

3、价值量的飞跃性增长（关键数据）：这是最直接的体现。

行业估算显示，一台传统服务器的主板PCB价值约200-500美元。而在主流AI服务器中，仅承载GPU集群的核心部件——UBB（通用基板）或OAM（开放加速器模组）的PCB，单价就跃升至2000-5000美元，顶级产品价值更高。

这意味着，AI为高端PCB带来了超过十倍的价值提升，这无疑是一个令所有行业瞩目的“黄金机会”。

基于此，全球PCB行业正迎来一个高度确定的爆发期。

据权威机构TrendForce预测，到2026年，全球AI服务器出货量将达236.9万台，年复合增长率超过29%。

在此背景下，AI服务器PCB的市场规模预计将从2023年的约20亿美元增长至2027年的超100亿美元，四年内扩大五倍，成为PCB产业增长的核心驱动力。

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机遇虽大，竞争同样激烈。

PCB行业长期由日韩企业主导，日本的CMK、Ibiden和韩国的三星电机占据了全球HDI市场40%的份额。

这些企业的技术优势体现在超高阶HDI（20层以上）和高频PCB领域，尤其在5G基站和高端服务器方面。

2024年，日韩厂商的HDI板收入占全球市场的55%，而中国厂商仅占25%。

此外，欧美客户对供应链稳定性和环保标准的要求日益提高，日韩企业凭借品牌和认证优势，仍是首选供应商。

但“中国智造”正在迅速追赶。

中国PCB企业凭借成本优势（生产成本较日韩低20%）和快速迭代能力，逐步侵蚀市场份额。

2024年，中国PCB产值占全球50%以上，胜宏科技、深南电路等国内企业排名快速上升。

胜宏科技的竞争优势在于与英伟达、特斯拉等行业巨头的紧密合作，甚至被市场视为“英伟达供应链”的关键环节。同时，公司在泰国、越南等地的海外工厂布局也降低了成本。

数据显示，去年胜宏科技境外收入占比高达82.95%，HDI板毛利率领先行业5个百分点。

然而，挑战依旧存在：高阶HDI的研发投入高昂（胜宏2024年研发支出占营收的8%），且日韩厂商在高端设备供应链中仍具影响力。

根据Prismark数据，胜宏科技在全球PCB供应商中排名第13位，在中国大陆内资PCB厂商中位列第4。另据中国印制电路行业协会（CPCA）2024年排行榜，公司在中国综合PCB企业中排名第9。

值得注意的是，截至2024年底，胜宏科技在AI算力卡、AI数据中心UBB及交换机市场份额位居全球第一。

对于中国PCB产业整体而言，胜宏科技的举措具有标志性意义。它象征中国电子制造业正从依赖成本优势的“中低端竞技场”，勇敢迈向由技术与资本主导的“高端巅峰”。

陈涛曾言：“PCB这门生意，虽不耀眼，但若没有它，电子世界将停滞不前。”如今，随着新能源汽车普及、AI算力爆发、5G与云计算落地，PCB行业正经历一场深刻的“质变”。