小红书成功收购支付牌照，加速电商与金融业务生态整合

近期，小红书成功将一张支付牌照纳入旗下，这一举措对其业务拓展具有里程碑意义。

通过收购东方支付并完成增资，小红书在电商和金融领域的战略布局补上了关键一环。自此，小红书跻身国内内容社交平台头部阵营，成为继抖音、快手之后第三家持有自主支付牌照的领先企业。

公开信息显示，“东方电子支付有限公司”已完成工商变更，原六家股东全部退出，由小红书全资子公司“宁智信息科技（上海）有限公司”实现100%控股。

而让用户既爱又忧的封号事件，也反映出小红书正更加注重合规与监管风险防范。

结合公司实现扭亏为盈、利润快速增长，港股市场表现强劲，商业化进程日益成熟，小红书未来IPO的可能性进一步增大。

01

收购支付牌照

试图打通内容-电商全链条

今年11月，东方电子支付有限公司发生股权变动，上海电子数据交换网络服务有限公司等原股东悉数退出，小红书科技有限公司旗下子公司宁智信息科技（上海）有限公司成为唯一股东。

工商资料显示，宁智信息的法定代表人为章子琦。公开报道称章子琦于2024年底担任小红书首席财务官。此前，他曾在瓜子二手车担任副总裁，负责财务、法务、内审、战略及投融资等工作。至此，小红书正式获得支付牌照。

官网介绍，东方支付于2011年获得中国人民银行首批颁发的“支付业务许可证”，主营业务涵盖全国海关税费电子支付、自贸区业务、跨境人民币及跨境外汇支付等。东方支付上一次《支付业务许可证》续展在2021年，有效期延续五年，至2026年5月截止。当时东方支付的股东运营状况正常。

近年来，监管部门对电子支付的监管日益严格，对支付牌照主体的注册资本、风控合规、股东资质等方面提出了更高要求。企查查信息显示，东方支付此前的大股东上海电子数据交换网络服务有限公司，最终指向上海中房置业股份有限公司。这是一家房地产企业，2022年后多次被中国银行等金融机构起诉并冻结资产，上海中房置业及其法定代表人桂国杰已被列入失信被执行人和限制高消费名单。

2024年起实施的《非银行支付机构监督管理条例》要求“主要股东、实际控制人财务状况和诚信记录良好，最近3年无重大违法违规记录；主要股东、实际控制人为公司的，其股权结构应当清晰透明，不存在权属纠纷”。在股东存在风险的情况下，东方支付在增资、隔离股东风险、股东赋能等方面均面临挑战，甚至可能对2026年即将到期的牌照续签产生负面影响。

支付牌照将于明年5月到期（东方支付官网）

因此，小红书收购东方支付可谓“双赢”之举。工商信息还显示，东方支付大股东变更为小红书旗下宁智信息的同时，增资也顺利实施，注册资本从1.21亿元增加至2亿元。

02

能抵住网贷的诱惑吗？

实际上，小红书很早便尝试涉足金融业务。2017年，中信银行与小红书签署战略协议，双方围绕联名卡、出国金融、国际结算、贸易融资、供应链金融等金融与非金融领域展开深度合作，为小红书国内用户提供海外消费全方位服务。

当时小红书的产业链条远不如现在完善，金融场景相对有限，合作更多由中信银行主导。中信银行和小红书2017年联合推出了借贷合一银行卡“小红卡”，有媒体报道该业务合作期限仅1年，2018年到期后，中信银行停止了小红卡的申办业务。

此次小红书收购支付牌照，标志着其金融版图的重大完善与升级。东方支付的跨境电商结汇业务为小红书电商出海打开了想象空间。

跨境电商结汇业务（东方支付官网）

不仅仅是支付，东方支付官网显示其还拥有外汇业务，以速汇通、速结汇为两大品牌。速汇通为跨境电商交易双方提供跨境互联网支付相关的外汇资金集中购汇及付汇服务，速结汇主业为出口电商平台上中国卖家相关的收结汇服务，具有结汇效率高、服务费低、不受个人5万美元额度限制等优势。

近年来，中国APP出海成为大势所趋，加上特朗普多次扬言考虑在美国封禁TikTok，2025年大量海外用户涌入小红书，小红书电商业务出海可能是管理层长远必须应对的“必答题”。而东方支付具备的跨境电商结算资源，有望为小红书拓展海外市场提供有力支持。

除了支付，参考其他互联网大厂的金融业务升级路径，大厂们通常还参控股消费金融公司、民营银行或小贷公司，以实现“内容-消费-资金”的全链条闭环。

尽管舆论戏称“互联网大厂的尽头是放贷”，但大厂们仍坚定切入金融市场并稳步扩大信贷规模。

例如，同样是新兴巨头的字节跳动，早在2020年收购了深圳中融小额贷款股份有限公司，并将注册资本提升至190亿元，成为注册资本最大的小贷企业。据报道，早在2023年，字节通过旗下小贷公司发放的贷款就已突破千亿元。小红书虽尚未申领小贷或消金牌照，但对此动向仍需保持关注。

03

合规“风暴”

整体来看，小红书正按既定战略稳步推进，社区、广告、电商三大业务接连步入正轨。彭博社引用金沙江创投旗下基金的投资组合披露信息显示，截至2025年6月，小红书的估值已达到310亿美元。

而在今年3月，小红书估值仅为260亿美元。彭博社近期还报道，小红书2025年盈利有望增至30亿美元，较2024年增幅达200%，增速超出预期。

今年8月的小红书电商媒体交流会上，交易市场负责人来克透露，“在小红书购物的用户数正在快速上升，尤其是年轻用户”，小红书电商月活购买用户中95后占比高达70%。

企查查显示，小红书科技有限公司近几年参保员工持续增加，从2020年末的645人增至2024年末的1441人；小红书科技全资子公司薯一薯二文化传媒（上海）有限公司的参保员工同期从49人增长到约2160人（包括分支机构参保人数）；小红书科技的关联方书行科技（北京）有限公司2024年参保员工从1081人增加到1403人。

无论是业绩表现、业务模式，还是互联网上市政策放宽和股市走牛，小红书上市之路增添了更多可能性。考虑到港股具有较强的周期性，抓住牛市机遇实现IPO对投资人和员工而言无疑是上佳选择。市场对小红书上市的预期也日益强烈。

但未来如何行稳致远，小红书还需弥补诸多漏洞，在内容上加强管控，例如如有小红书用户制造敏感话题博取流量，通过渲染恐慌焦虑情绪、煽动网络暴力戾气来导流，在当前监管环境下可能面临风险。

小红书自去年下半年以来明显加大了对虚假营销、违规引流的打击力度，2024年12月的大规模封号事件引发广泛关注。小红书官方账号“薯管家”公告显示，去年11月18日至12月16日，小红书共处置账号1259709个，其中10万粉以上账号252个、1万粉以上账号4941个，本次封号风波受到较高关注；

进入2025年，小红书又重点关注医美等垂直账号，2月、8月官宣两轮医美品类的专项治理，聚焦不合规医疗机构开展医美项目等违规内容营销和KOS账号违规挂靠等情形，封禁5万多个账号。

此外，小红书对地产、教培、财经等领域的监管也趋于严格。不久前小红书还宣布，于9月起对学历语言培训行业实施常态化治理，严格审查涉学历语言培训账号。

整体来看，随着体量增长，流量不再稀缺，小红书不可避免地将商业化和合规作为更重要的考量因素。但对于部分习惯了旧模式的用户、KOS和MCN而言，面对封禁更普遍、转化率下降的现实，适应新标准是一个痛苦的过程。

特别是今年9月，网信办公告，针对小红书平台未落实信息内容管理主体责任，在热搜榜频繁呈现多条炒作明星个人动态和琐事类词条等不良信息内容，破坏网络生态问题，国家网信办指导上海市网信办对小红书采取约谈、责令限期改正、警告、从严处理责任人等处置处罚措施。小红书方面回应“诚恳接受，深刻吸取教训，认真落实整改要求”。