外资投行看好中国科技股与黄金，警示AI泡沫风险

瑞银集团（UBS）近日发布警告，由于人工智能（AI）收入未能达到预期以及地缘政治关系紧张等风险， 明年全球市场波动性可能加剧，但这家国际投资银行仍然对中国科技股和黄金保持积极看法 。

“我们可以非常确定的一点是，波动性将会增加。”瑞银财富管理大中华区投资总监及亚太区宏观经济主管胡一帆在周四的一场新闻发布会上说。她提到，尽管全球对AI的投资将持续，但市场日益怀疑这类投资能带来多少实质性利润。

最近，以“大空头”Michael Burry为代表的美国市场重要投资者屡次警告AI泡沫风险，英伟达股价的大幅下跌更是加深了市场的忧虑。

然而，瑞银指出，当前的AI繁荣与互联网时期有所区别。瑞银财富管理投资总监办公室大中华区股票主管李智颖表示，由于全球科技巨头拥有强大的现金流和较低的债务依赖，它们现在更能应对冲击。

李智颖强调，由于在AI应用方面处于领先位置，中国科技公司明年的利润增长可能达到37%，她还表示，中国科技股“仍然估值不高”。

瑞银为恒生科技指数设定了2026年底7100点的目标价，比周四收盘价5598点上涨近27%。年初至今，该指数已累计上涨近30%。

在更广泛的市场方面，瑞银预测MSCI中国指数明年可能达到100点，较当前收盘价上升约19%。

李智颖还提到，高风险伴随着高回报，她建议投资者进一步多元化投资组合，以把握机会。

除了股票之外，瑞银还推荐将投资组合中至少5%的资金分配给黄金，因为该银行预期金价将上涨至每盎司4900美元的高点。

富达国际：中国科技公司估值依然偏低

同时，富达国际（Fidelity International）全球多元资产主管Matthew Quaife指出，鉴于美元疲软以及AI投资上升周期可能延续多年，预计全球基金经理明年会将更多资金投向亚洲。

富达国际首席投资官（股票投资）Niamh Brodie-Machura说，在技术进展和创新上，中国正日益逼近美国，两国间的差距正在快速缩减，但中国科技公司的估值依旧较低。

“我们预期，技术与人工智能的广泛应用将开始造福更广泛的经济领域，”他补充说。

尽管AI泡沫的担忧持续存在，全球科技股近期正承受调整压力，但中国股市却获得多家外资投行的看好。除了瑞银，高盛、摩根士丹利、摩根大通最近也陆续发布了对中国股市的乐观看法，对中国科技板块的看好情绪特别强烈。

在周三发布的一份报告中，由摩根大通亚洲主管、全球新兴市场股票策略联席主管Rajiv Batra领导的团队将中国股票评级提升至“超配”，并称与潜在的下行风险相比，明年大幅上涨的概率更高。