纳芯微港交所上市：中国模拟芯片龙头加速全球化布局

据芯东西12月8日消息，苏州模拟芯片领军企业纳芯微近日在香港交易所成功挂牌上市，标志着其全球化战略迈出关键一步。

纳芯微本次全球发售共计1906.84万股H股，每股发售价定为116港元（约合人民币105元），上市首日股价平稳开盘，公司总市值达到187亿港元（约合人民币170亿元）。

此次发行吸引了包括元禾纳芯、Golden Link（比亚迪）、好易得国际（三花控股）、Green Better（小米）在内的7家基石投资者参与，合计认购金额达10.89亿港元（约合人民币9.89亿元），显示出市场对其发展前景的强烈信心。

其中，元禾纳芯是苏州元禾的全资子公司，而苏州元禾由华芯鼎新持股52.5%，华芯鼎新则由国家集成电路产业投资基金三期（大基金三期）持股约99.9%。这使得纳芯微成为模拟芯片领域首家获得大基金三期基石投资的企业，凸显了其在国家半导体战略中的重要地位。

纳芯微成立于2013年5月，总部位于苏州，核心产品线涵盖传感器产品、信号链芯片、电源管理芯片三大类。根据2024年中国模拟芯片市场收入数据，该公司位列中国模拟芯片厂商第五名，并在汽车模拟芯片、数字隔离芯片及芯片级磁传感器细分市场中均占据榜首位置。

回顾其资本历程，纳芯微曾于2016年8月在新三板挂牌，并于2018年9月除牌，随后在2022年4月登陆A股上交所科创板。截至2025年12月5日收盘，其在A股的市值约为226亿元。此次赴港上市，旨在进一步拓展国际融资渠道，支持技术升级和市场扩张。

根据公司规划，本次募资将主要用于提升底层技术能力及工艺平台、丰富产品组合、扩展海外销售网络及产品推广、进行战略投资或收购、补充营运资金及一般企业用途等，以巩固行业领先优势。

据弗若斯特沙利文的资料显示，纳芯微是国内较早进入汽车电子领域并实现大规模量产出货的模拟芯片厂商之一，其汽车电子产品型号数量在国内处于领先地位。未来，公司计划持续推出更多车规级产品，优先研发适用于汽车、泛能源应用的高精度传感器，并将业务拓展至智能驾驶、智能座舱、底盘安全等前沿领域。

此外，纳芯微还专注于「隔离+」产品线的开发，并对人形机器人、eVTOL（电动垂直起降飞行器）等高壁垒新兴市场保持高度关注，已提前进行相关技术布局，以捕捉未来增长机遇。

图示展示了纳芯微产品在人形机器人中的潜在应用场景，体现了其技术的前瞻性。

01. 80后北大与复旦校友联合创业，去年完成对麦歌恩的股份收购

纳芯微由王升杨和盛云共同创立。王升杨现年41岁，拥有北京大学电子与通信工程专业硕士学位；盛云现年43岁，毕业于复旦大学微电子学与固体电子学专业。目前，王升杨担任公司董事、董事长兼总经理，盛云则担任董事、副总经理及研发负责人。

公司董事兼副总经理王一峰是王升杨的北大硕士同窗。王升杨、盛云、王一峰均为纳芯微的执行董事。他们与瑞矽信息咨询、纳芯壹号、纳芯贰号、纳芯叁号共同构成上市规则下的单一最大股东集团，合计持有公司31.13%的投票权。

2024年6月，纳芯微签署股份转让协议，收购上海磁传感器企业麦歌恩的股份，从上海矽睿科技及上海莱睿分别收购62.68%和5.60%股权。同年10月，纳芯微获得麦歌恩的控制权，并将其财务业绩合并入报表，进一步强化了在传感器领域的实力。

截至2025年6月30日，纳芯微员工总数达1228人，其中研发人员588人，占比高达47.9%，凸显了公司对技术创新的高度重视。

02. 中国模拟芯片市场排名第五，汽车模拟芯片领域位居第一

2024年，中国模拟芯片市场规模达1953亿元。纳芯微在该市场总体排名第14位，在所有无晶圆厂（fabless）公司中排名第6位，在中国本土公司中位列第5名。

在汽车模拟芯片细分市场，2024年规模为371亿元。纳芯微排名第10位，在fabless公司中居第2位，在中国公司中高居榜首。

2024年中国数字隔离芯片市场规模为71亿元。纳芯微在该市场总体排名第2，在fabless公司中位列第1，在中国公司中同样占据首位。

同年，中国芯片级磁传感器市场规模也达到71亿元。纳芯微在该市场总体排名第5，在中国公司中排名第1。

03. 2024年营收接近20亿元，累计芯片销量突破30亿颗

财务数据显示，2022年、2023年、2024年及2025年1-6月，纳芯微的营业收入分别为16.70亿元、13.11亿元、19.60亿元和15.24亿元；净利润分别为2.50亿元、-3.05亿元、-4.03亿元和-0.78亿元；研发投入则持续增长，分别为4.04亿元、5.22亿元、5.40亿元和3.61亿元。

2022年至2025年上半年纳芯微营收、净利润及研发支出趋势图（由芯东西制作）

2025年上半年收入同比大幅增长79.5%，主要得益于汽车电子领域需求持续旺盛、工业及自动化市场复苏，以及合并麦歌恩带来的业绩贡献。

纳芯微的核心产品线包括传感器产品、信号链芯片、电源管理芯片三大类。

过去三年间，传感器产品收入占比逐年提升，反映出该业务线的强劲增长势头。

受市场竞争影响，各类产品的平均售价呈现逐年下降趋势。

同期，纳芯微传感器产品、信号链芯片、电源管理芯片的销量分别达到14.31亿颗、19.16亿颗、30.01亿颗和21.60亿颗，显示出强大的市场渗透能力。

公司综合毛利率分别为48.5%、33.9%、28.0%和32.9%。近年毛利率有所下滑，主要原因是模拟芯片市场竞争加剧，公司为保持价格竞争力主动调整了产品定价策略。

过去三年半，纳芯微超过98.90%的收入来源于中国市场，同时也正积极拓展海外业务。

公司综合财务状况概要如下：

现金流状况如下：

04. 产品型号超3600种，上半年汽车电子芯片销量突破3亿颗

截至2025年6月30日，纳芯微在三大产品线中已推出超过3600种可供销售的产品型号，展现了强大的研发和产品化能力。

从应用领域看，泛能源领域贡献了公司过半收入，而汽车电子领域的收入占比逐年提升，成为重要的增长引擎。

1、泛能源领域

纳芯微的产品广泛应用于逆变器、变流器、移动储能、充电桩、伺服控制器、电机驱动、服务器电源等设备，在能源转换、储能管理和工业控制中扮演关键角色。2025年上半年，公司在泛能源领域的芯片销量约7.45亿颗，2022年至2024年间销量的复合年增长率达12.9%。

2、汽车电子领域

截至2025年6月30日，纳芯微已提供超过800款汽车电子产品型号。产品广泛应用于车身控制、动力系统、电池管理、车载信息娱乐及高级驾驶辅助系统（ADAS）等领域。

2022年至2024年，公司来自汽车电子领域的收入复合年增长率高达36.4%。2025年上半年，该领域芯片销量约3.13亿颗，收入占总收入比重约34.0%，凸显其战略重要性。

3、消费电子领域

纳芯微的传感器、信号链芯片和电源管理芯片也被广泛用于手机、家电、便携式电子产品等消费电子设备，提供高效可靠的性能支持。此外，公司正积极布局新兴应用，如其传感器产品、马达驱动芯片、实时控制芯片及供电电源芯片等可用于人形机器人等前沿领域，实现精准感知、运动控制和高效电力传输。

05. 前五大客户占比持续下降，供应链关系稳定

纳芯微主要产品的订单积压价值变动情况如下：

2022年、2023年、2024年及2025年1-6月，纳芯微前五大客户合计收入占总收入的比例分别为43.8%、43.0%、36.9%和28.8%，呈现逐年下降趋势，表明客户结构日益多元化。

截至最新数据，纳芯微拥有13家晶圆代工供应商和19家封装测试供应商。2022年至2025年上半年，公司向前五大供应商的采购额占采购总额的比例分别为90.5%、86.8%、82.3%和86.4%，供应链集中度较高但趋于稳定。

纳芯微主要向供应商A采购晶圆代工服务，供应商A是位于上海的一家半导体制造商，双方自2013年开始合作；同时向供应商B采购芯片测试封装服务，供应商B是一家总部位于香港的上市公司，其附属公司在中国提供相关服务，合作始于2016年。长期稳定的合作关系保障了供应链的可靠性。

06. 结语：中国模拟芯片自给率与竞争力持续增强

当前，中国模拟芯片市场供应仍较大程度依赖国际厂商。2024年，模拟芯片国产化率在消费电子领域为40-50%，通讯领域为20-25%，工业领域为10-15%，汽车领域仅为5%左右。然而，在政策支持和产业链协同努力下，本土企业正不断突破关键技术，丰富产品组合，全球竞争力显著提升。预计未来几年，随着纳芯微等龙头企业加速创新和市场拓展，中国模拟芯片的自给率将实现快速跃升，为全球半导体产业格局注入新的活力。