SpaceX的太空革命：从火星梦想到IPO与第一性原理的征程

埃隆·马斯克近日提出一项突破性的太空AI愿景：通过每年部署百万吨级的卫星，每颗卫星搭载100千瓦的功率，从而实现每年新增100吉瓦的人工智能计算能力。这并非科幻电影的情节，而是马斯克正积极推动的现实计划。

如今，这一愿景与SpaceX的首次公开募股计划紧密关联。近期，这家私营航天公司被披露计划于2026年中后期上市，并拟将募集的部分资金用于开发太空数据中心，包括采购运行这些设施所需的芯片。据悉，其融资规模可能远超300亿美元，目标整体估值高达1.5万亿美元，接近沙特阿美在2019年上市时的市值水平。

如果募资成功，SpaceX的IPO募资额将超过沙特阿美当时的290亿美元，有望成为有史以来规模最大的首次公开募股。

SpaceX上市的底气部分源于公司的财务健康状况。12月6日，马斯克在社交平台X上发文称：“SpaceX多年来一直保持正向现金流，每年进行两次定期股票回购，为员工和投资者提供流动性。”

在马斯克平静地发布这则消息之前，SpaceX已在商业道路上历经波折。回顾2006年至2008年，公司连续三次火箭发射失败，几乎耗尽了1亿美元的启动资金，濒临破产边缘。直到2008年9月，SpaceX的首枚火箭“猎鹰1号”成功入轨，才终结了这段“濒死时刻”。

从濒临破产到瞄准史上最大IPO，一家私营航天公司究竟需要什么？或许要从SpaceX创立的初心谈起。

火星之梦

谈及SpaceX，必然离不开埃隆・马斯克，以及他那广为人知的火星探索初衷。

近年来，SpaceX取得了诸多成就：累计发射超1万颗星链卫星、实现史上首次商业太空行走、运用“筷子”机械臂回收火箭……但所有这些都比不上将人类送上火星。按照资深太空记者艾瑞克·伯格（《冲向火星》作者）的说法，这是美国宇航局以当前技术难以实现的壮举。

巨额成本是第一道难关。根据马斯克的计算，建立火星定居点需要运送约100万吨物资，相当于至少1万次星舰发射。按每次发射成本1亿美元计算，仅发射费用就高达1万亿美元。在伯格看来，这正是SpaceX如今急于上市融资的原因。

技术挑战紧随其后。为实现“火星之梦”，SpaceX开发了一系列重新定义航天工程的新技术，例如可回收技术。从早期开始，该技术便融入火箭研制计划：在几乎所有“猎鹰1号”发射任务中，SpaceX都会在一级火箭顶部配备降落伞，并派员工乘船前往海上回收硬件。

事实上，自2002年马斯克确立火星探索愿景以来，这一目标始终贯穿SpaceX的发展历程。公司不仅验证了“猎鹰9号”的可回收性，为火星任务奠定经济基础，还将全球90%以上有效载荷送入轨道，并尝试建设火星任务的浮动太空港。此外，以星舰为基础，SpaceX正在打造首艘能够切实运送人类及大量生存物资至火星的航天器。

时至今日，“火星之梦”仍深刻影响着SpaceX的决策。今年5月，马斯克表示，将发射携带特斯拉Optimus人形机器人的星舰前往火星，按照轨道周期计算，预计2027年抵达。如果一切顺利，SpaceX将尝试送人类前往火星。

第一性原理

在SpaceX，人们不仅能见证宏大的火星愿景，也时常看到个人英雄主义瞬间。当“猎鹰1号”第三次发射失败后，在生死存亡之际，面对啜泣的工程师，马斯克激昂宣布：“就我而言，我绝不放弃，永远都不会。”

但这并非一家私营航天公司穿越周期的全部原因。在宏大叙事背后，国内某券商如此评价SpaceX：“本质上，它不是传统航空航天制造商，而是一家将第一性原理应用到极致的太空物流与基础设施垄断商。”

何为第一性原理？在马斯克看来，这意味着透过现象看本质。正如2019年他介绍“星舰”原型机时所说，制造星舰的原材料是不锈钢，与造锅造铲的材料无异。

2010年前后，马斯克用第一性原理拆解发动机成本，发现传统产品“白痴指数”（总成本除以原材料成本）过高。他给团队设定目标：12个月内将发动机成本从200万美元降至20万美元，最终团队通过自研核心部件实现成本大幅降低。

如今，SpaceX从材料、发动机、阀门等全方位压缩火箭制造成本。数据显示，通过“猎鹰9号”的完全一级复用，SpaceX已将航天发射边际成本降至近1500万美元，当复用任务达5次时毛利率可高达68%左右。这种成本结构使SpaceX在面对波音、洛克希德·马丁等传统军工巨头时，拥有降维打击的定价权。

更关键的是，其构建了一个自我强化的商业闭环：利用“猎鹰9号”的发射成本优势构建全球最大太空通信网络“星链”，并利用两者产生的巨额现金流，支撑人类史上最宏大的工程“星舰”。

无论马斯克的火星梦能否实现，必须承认，SpaceX通过持续技术创新与成本控制，已将部分太空愿景转化为坚实财务表现和市值支撑。随着IPO临近，市场必将重新审视航空航天科技的潜在价值。