车联天下冲刺港交所：智能座舱域控制器全国第二，上半年亏损扩大2.62亿

由博世、蔚来资本等知名机构投资的智能座舱解决方案提供商——车联天下，正式向港交所发起冲击。

近日，总部位于无锡的车联天下智能科技股份有限公司（简称：车联天下）已向香港交易所提交上市申请书，本次IPO由中金公司和国泰海通联合保荐。

▲图：车联天下递交的港交所上市申请文件封面

车联天下创立于2014年，专注于智能座舱领域，核心业务涵盖整车域控制器、智能网联软件以及运营服务。其产品矩阵主要由车载计算方案和区域控制器方案构成。

▲图：车联天下亮相2025上海车展的展位

据招股书披露的数据显示，以2024年收入衡量，车联天下在中国智能座舱域控制器市场中排名第二。截至目前，该公司已服务14家整车企业，并赢得了超过100款车型的定点项目。

财务数据显示，2025年上半年车联天下实现营收10.39亿元人民币，与去年同期几乎持平，但净亏损达到2.62亿元。

车联天下在申请文件中表示，本次IPO募集资金将主要用于：车载计算方案及区域控制器的研发、人工智能能力的提升、下一代区域控制器的开发，以及国际化布局和生产能力的强化。

▲图：车联天下IPO募集资金主要用途示意

01.

三年营收激增6倍

上半年亏损幅度扩大334%

业绩表现上，据车联天下上市申请文件，2022年至2024年，公司营收分别为3.69亿元、22.98亿元和26.56亿元，三年间整体增长超过6倍。

▲图：车联天下近年财务数据概览

2025上半年，车联天下营收为10.39亿元，与2024年同期的10.47亿元基本持平。

▲图：车联天下近年营收变化趋势

然而，目前车联天下仍处于亏损状态。2022至2024年，公司净亏损分别为5.14亿元、2.01亿元和2.53亿元；2025上半年净亏损达2.62亿元，相比2024年同期的7840万元，亏损幅度扩大约334%。车联天下坦言，短期内可能继续录得净亏损，因公司仍处于业务扩张和运营发展阶段，未来盈利能力尚无法确定。

▲图：车联天下近年亏损变化情况

在往绩记录期，车联天下收入高度依赖车载计算解决方案。2022年、2023年、2024年及2025上半年，该业务贡献的收入占比分别为100.0%、100.0%、100.0%和99.8%。

▲图：车联天下按产品线划分的收入构成

毛利率方面，2022至2024年分别为9.5%、17.5%和16.2%；2025上半年为16.3%，与2024年同期的16.7%大致持平。

▲图：车联天下近年毛利与毛利率变化

研发投入上，2022至2024年研发开支分别为3.41亿元、4.07亿元和3.68亿元，占收入比例依次为92.6%、17.7%和13.8%。2025上半年研发开支为1.42亿元，占收入的13.7%。

▲图：车联天下近年研发投入情况

融资历程方面，自2016年6月起，车联天下在IPO前已完成多轮融资。

▲图：车联天下融资历程概览

02.

主打车载计算方案

定点车型超100款

招股书显示，车联天下的产品组合包含车载计算解决方案与区域控制器解决方案两大类。

▲图：车载计算与区域控制器解决方案优势示意

在车载计算方案板块，车联天下向主机厂提供智能座舱域控制器、舱驾融合域控制器以及Autosee OS软件平台等产品。据弗若斯特沙利文数据，以2024年收入计，车联天下在中国智能座舱域控制器市场排名第二，其产品已应用于2024年中国前五大自主品牌乘用车上。

▲图：车联天下部分业务成果

智能座舱域控制器负责信息娱乐、人机交互和车联网功能，通过将仪表、多媒体、导航和语音识别集成于单一计算单元，简化了车辆电子电气架构，减少了布线复杂度，提升了系统稳定性和用户体验。截至2025上半年，该产品已被奇瑞、广汽、吉利等主机厂采用，并已应用于77款量产车型。

▲图：车联天下产品展示

舱驾融合域控制器实现了座舱与辅助驾驶功能的融合，以单一软硬件系统响应行业向集中化跨域架构演进的趋势。其AL-A1系列于2024年9月获得首个定点，截至2025上半年，已在9个汽车项目中获得定点，并进入量产前联合开发阶段。

▲图：车联天下产品线收入构成（续）

此外，车联天下与多家国内外伙伴建立战略合作，通过在域内及跨域整合架构中引入模块化设计，让主机厂可以参与SoC和算法的选择，实现定制化智能升级。

车联天下还积极携手博世、四维图新、东软等硬件伙伴，以及高通、瑞萨、芯驰、杰发科技等芯片厂商，开发出兼容主流SoC生态的多元化产品系列。

根据弗若斯特沙利文，截至2025年6月30日，按出货量计，车联天下在全球高通骁龙SA8155P智能座舱域控制器市场中排名第一。

同时，车联天下与卓驭等头部算法厂商合作，推进舱驾融合域控制器落地，已与多家主流主机厂建立合作。截至2025年6月30日，作为一级供应商，车联天下累计获得超过100款车型的智能座舱域控制器量产定点。

客户层面，车联天下的客户群包括吉利、奇瑞、广汽等中国品牌。2022至2025上半年，服务客户数量分别为5家、9家、11家和14家。

同期，来自前五大客户的收入占比分别为95.3%、99.5%、98.7%和99.2%。

▲图：车联天下前五大客户收入占比

其中，最大客户的收入占比分别为40.1%、59.0%、58.7%和42.7%。

供应商集中度方面，2022至2025上半年，前五大供应商采购额占比分别为89.2%、89.0%、85.0%和82.6%。其中，最大供应商博世的采购占比分别为79.1%、82.9%、80.3%和75.4%。

▲图：车联天下前五大供应商采购比例

03.

创始人持股12.75%

博世、蔚来资本位列股东

股权结构方面，车联天下单一最大股东集团由杨泓泽、车联壹家、车联之家、北京车融通、秦力洪、陈明车、利泰集团、秦致、致程汽车、温州巽升、深圳德载厚、吴斌、广东德载厚组成。2025年11月增资及股权转让后，杨泓泽直接持股比例达12.75%。

▲图：车联天下股权结构图

杨泓泽现年57岁，为车联天下创始人、CEO、董事会主席、执行董事兼总裁。招股书显示，他于2010年7月毕业于河南开放大学（原河南广播电视大学），后获北京大学工商管理硕士学位，2014年8月创立车联天下。

▲图：车联天下创始人兼CEO杨泓泽

创立车联天下之前，杨泓泽的职业生涯包括：1988年8月至1999年3月任兵器工业河南红阳机械厂销售部部长；1999年4月至2005年6月任北汽福田股份有限公司品牌及传讯主管；2005年9月至2010年6月任奇瑞汽车股份有限公司副总经理；2010年7月至2013年6月任内蒙古利丰汽车有限公司首席运营官。

▲图：招股书披露的杨泓泽个人履历

此外，博世为车联天下股东之一，截至招股文件日期持有公司3.63%的H股；四维图新同样在股东名单中。招股书还提及北汽、奇瑞、吉利和蔚来资本均为车联天下股东。

▲图：车联天下部分股东情况

04.

结语：赴港上市谋求“补血”

业务层面，车联天下已服务14家客户，累计获得超过100款车型的智能座舱域控制器量产定点。

但2025上半年，公司营收同比微降，亏损同比扩大约334%。车联天下表示，由于仍处于业务拓展和运营阶段，未来盈利能力尚不确定，短期内将继续录得净亏损。

若此次成功赴港上市，车联天下将获得更多资本支持，有望在核心技术研发上持续加大投入。