2025年AI玩具赛道投资热潮：资本重注下的机遇、挑战与未来

如果盘点2025年，投资热情最高、资金集中度最高的赛道，AI玩具无疑是最耀眼的那一个。作为大模型成熟后商业化落地最便捷的领域，被赋予“AI灵魂”的智能玩具，在过去两年里成为创业热情最高涨的细分市场。一批新公司如雨后春笋般涌现，迅速点燃了机构的投资热情。

或者说，在经历AI六小龙短暂辉煌继而快速沉寂之后，市场不得不接受一个现实：大模型通用APP的机会依然掌握在阿里、字节和腾讯等巨头手中。但是大模型技术已愈发成熟，token消耗量摆在那里，总要找到新的应用出口。AI玩具恰恰是被验证有市场需求、产业链支撑完备、能快速交付并推向市场的理想投资赛道。

根据Statista预测，2024年全球AI玩具市场规模已逼近200亿美元。预计未来十年内，市场将以约14%—16%的复合年增长率持续攀升，到2030年，全球AI玩具市场规模有望达到351.1亿美元，2034年更可能突破600亿美元大关。

投资机构终于迎来了一场久违的狂欢，甚至一些此前在一线市场并不活跃的新面孔，也开始出现在融资新闻中。毕竟，没有投资人愿意错过下一个“Labubu”。

AI玩具赛道融资双雄

今年AI玩具赛道拿融资的起步规模基本在千万元级别，且这些公司大多创立于2023年至2024年期间，公司很新，但已有企业估值超过10亿元。一级市场很久没有遇到如此调动群体投资热情的赛道了。

IT桔子数据显示，2025年国内AI玩具赛道共发生19起投融资事件，高于2024年的14起及2023年的3起。除未披露金额的项目外，大多为超千万级规模的投资，吸引了包括红杉中国、金沙江创投、深创投、滴滴出行等一众头部投资机构和上市公司参与。

数据来源/IT桔子 制图/新莓

最近一次融资发生于2025年11月，灵宇宙宣布完成2亿元Pre A轮系列融资，旗下拥有随身AI终端「灵宇宙小方机」。参与本轮投资的机构有上海国际集团旗下国方创新、国泰海通、广发信德、滴滴出行、拉卡拉旗下考拉基金、润建股份等一众头部金融机构和上市公司，据称老股东还超额追投。这已经是灵宇宙今年完成的第三轮融资。

灵宇宙是一家成立于2023年的初创企业，发展速度堪比火箭。公司成立后的短短半年内，便接连完成了三轮融资，获得了来自三七互娱、学大教育、商汤科技、耀途资本、线性资本、清华SEE资本及银杏谷资本等多家知名机构和产业方的投资。

伴随着最新一轮融资完成，这家初创企业的估值也涨至12亿元。而同样最新估值超10亿元的同赛道明星企业，还有在今年完成2亿元融资的跃然创新（Haivivi）。

与自创立起便以打造新一代人机交互硬件OS的灵宇宙不同，成立于2021年的跃然创新，最早是一家专注于儿童硬件的企业，彼时公司名为「奇布奇布」。但受疫情变故，线下渠道受挫导致核心业务一度停摆。2022年底，ChatGPT横空出世，临近解散的团队才重新聚集大干一场，并就此真正转型专注于AI大模型+儿童硬件，2023年正式更名为跃然创新。

相较于公司名称，跃然创新的产品已经广为人知。2024年6月，跃然创新率先将大模型引入玩具领域，推出首款AI玩具BubblePal——一个形如泡泡的AI硬件，只要将其挂在毛绒玩具上，就可以让它们开口聊天，与孩子互动。自2024年上线以来，该产品已售出超30万台，销售额突破1亿元，成为全球出货量领先的AI玩具公司。

跃然创新和灵宇宙也是2025年内披露的拿到融资金额超过2亿元的唯二AI玩具公司，它们都累计获得6轮融资，估值均超过10亿元。考虑到它们此前的融资过程未披露具体金额，大致可以推断，它们是2021年后创立的AI玩具赛道中累计融资金额最多的公司。

除此之外，2025年以来获得融资的还有珞博智能Robopoet、贝陪科技、萌友智能等十余家企业。

资本押注偏好

AI玩具作为AI消费硬件中最突出的细分赛道，已集结了国内超百家投资机构。按照已公开的融资新闻，2021年之后，在该赛道出手次数最多的是奇迹创坛，偶域KIGLAND、波波森林、Neurobo弈智交互、可触未来四家公司的融资都能看到其身影，且参与的都是天使轮。

其次是红杉中国，它是珞博智能Robopoet和Haivivi跃然创新两个当红明星公司的领投方。除此之外，传言红杉还投资了赋之科技。在AI玩具赛道，红杉中国沿用了以往重注赛道的布局策略，且是出手最积极的机构之一。短时间内连续出手同赛道却不同产品路径公司的策略，也表明红杉并非押注单一技术，而是看好整个“情感交互”赛道，致力于捕捉最具产品化能力的团队。

另一位引人注目的投资人是金沙江创投的朱啸虎。在12月份新浪财经的一期访谈中，他直言AI玩具是他今年出手最大胆的项目。尽管这是金沙江在该赛道的唯一投资项目，但朱啸虎出手次数非常之多，除了联合领投珞博智能的天使轮融资外，还跟投了天使+轮融资——三个月内连续加注两次，用实际行动回应他所说的“大胆”。

在这场访谈中，朱啸虎提及目前国内很多创业公司看似不起眼，但用户的Token消耗量却大得惊人，这从侧面印证了AI玩具真实需求与用户黏性的存在。“为什么能消耗这么多Token，肯定场景是有价值的，有用户在用的。AI陪伴玩具就是其中一个例子，公司不大，但是Token消耗量却让人吃惊。”而在解释为什么看好珞博智能时，朱啸虎表示，用AI创造“情绪价值”是今天大模型应用领域的一个靠谱方向，“珞博智能切入市场的思路很精准，产品方案对目标用户人群很有吸引力，技术方案能较快落地，同时又有长期想象空间。”

朱啸虎这样孤注一掷的还是少数，AI玩具赛道，多家机构组团下注的趋势明显。据IT桔子数据，AI玩具赛道已吸引红杉中国、顺为资本、字节跳动、京东等超百家投资机构与互联网大厂入局。

近期案例可见一斑：国方创新、国泰海通、广发信德、滴滴出行、拉卡拉旗下考拉基金、润建股份等现身灵宇宙Pre-A轮系列融资；跃然创新A轮系列融资中，中金资本旗下基金、红杉中国种子基金、华山资本Westsummit Capital、愉悦资本等一线机构共同领投，招银国际、Brizan Ventures等老股东追投。

然而，资本热情并非毫无分歧，谨慎甚至悲观的观点同样存在。市场争议首先源于不完美的用户体验。媒体报道称，部分AI毛绒玩具电商退货率高达30%—40%。跃然创新创始人李勇在今年8月接受采访时坦言：“前段时间我们实际销量已超25万台，但我们对外宣传改为20万台，我们去掉了退货量，更坦诚地公布实际销量。第一代产品早期退货率超30%，目前综合退货率仍有20%多。”高退货率背后，是产品同质化严重、交互体验差、响应延迟等技术痛点。

早期关注科技创新应用的一线投资人孟林向新莓指出：“以我过去所看过的上百个AI硬件项目而言，目前市面上很多AI硬件产品是‘伪AI’。其中我也接触过不少所谓AI陪伴玩具项目，其实就是简单将开源大模型接入一个玩具外壳，缺乏真正的技术壁垒和创新。”

趋势还是虚火？

这条赛道除了集结足够多的投资机构，难得一见的产业资本在沉寂许久之后也开始活跃。滴滴出行、拉卡拉、上影股份等，都是不少明星AI玩具企业身后的投资人。不同于财务投资人以财务回报为主要目标，产业投资人更关注产业链上下游的协同与生态布局。

除了用资金投出支持票，还不乏亲自跨界涉足的企业。华为与珞博智能联合开发的AI玩具“智能憨憨”在发布会上开售即售罄，多轮补货后仍供不应求；字节跳动旗下火山引擎与乐鑫科技合作推出AI玩具开发套件“喵伴”；百度智能云与实丰文化合作推出“AI魔法星”；孩子王首款自研AI智能陪伴玩偶“啊贝贝”已经上市……毫无疑问，这场由巨头与资本共同推动的浪潮，正将AI玩具推向消费电子领域的新C位。

“AI玩具元年”到来的另一个例证，是行业生态组织的积极行动。今年4月，深圳市玩具行业协会专门成立了大湾区AI专委会，由协会会长刘振烈兼任理事长。他说：“在人工智能的浪潮下，AI玩具正以前所未有的速度重塑传统玩具行业，其增长不仅催生了千亿级新市场，更通过‘情感价值+智能交互’的核心变革，推动产业从传统制造向高科技陪伴经济跃升。”

实际上，技术成本的断崖式下降为“AI玩具元年”铺设了最现实的基础。2024年之前，将一个大语言模型装进一款硬件中，云端交互的算力成本足以让产品定价遥不可及。然而，国内大模型厂商激烈的价格战彻底改变了游戏规则。有数据显示，主流模型的推理成本在过去几年显著降低，这使得用户与AI玩具进行长时间、高频率对话所产生的费用几乎可以忽略不计。这意味着，厂商能够以极具竞争力的硬件价格，提供“高性价比的AI体验”。

与此同时，中国尤其是珠三角地区全球无双的消费电子与玩具供应链，为AI玩具的样本定做和规模化生产提供了土壤。从芯片模组、传感器到毛绒外壳，一切都可以在极短的周期内完成整合与迭代。技术的普惠与供应链的敏捷，为AI玩具商业化落地扫清了许多障碍。

而如多位业内人士所提及的“情感”因素，对于AI玩具这一赛道而言，是更深层的驱动力。单身经济的壮大、独居人口的增加、都市生活的疏离感，共同酿造了对“陪伴”的刚性需求，AI玩具能够成为“情绪价值”的提供者。

目前，AI玩具商业落地场景大多是儿童陪伴，面向人群主要为2-8岁儿童。在孟林看来，大多数AI玩具厂商先切入儿童市场并不意味着这就是最好的市场，但这是最容易打动消费者的场景，能让企业先有流动资金“活下去”，之后企业必然要寻求更广阔的市场。对于这个“更大的市场”，孟林以市场售价239元的Jellycat小玩偶挂件为例：“Jellycat最早也是一家面向儿童市场的玩具厂商，但如今它的主要客户群体中年轻人占多数，年轻人是消费的主力。”

灵宇宙天使轮投资方的线性资本，则为AI消费硬件总结了一个标准的检验飞轮：想要买、用得顺、留得下。顾名思义，用户看到一款AI消费硬件，能在短时间内理解“我为什么要买它”，然后能在5分钟内完全上手。但最终真正决定产品长期价值的，往往是软件能力。硬件提供了入口，而软件决定用户是否愿意每天使用，这一点在AI消费硬件上尤为显著，即产品是否能让用户“留得下”。具体到定量指标上，线性资本表示会比较关注周留存、月留存、主动分享频率、主动打开次数等。这些指标共同决定产品能否真正成为“每天被使用”的AI硬件。换言之，这也是考量一家AI玩具企业优秀与否的重要指标。

与之相对的是，和大多数持续关注AI硬件领域投资机会的一线投资人一样，孟林把“100万台出货量”视为所有AI硬件厂商的里程碑，“AI玩具也不例外，唯有此才代表着其产品市场需求完全被验证，已经可以称得上是代表厂商，并在客户心中建立了一定的品牌影响力，接下来一步是有望向千万级的体量突破。”目前，AI玩具市场已经迎来了数家拥有10万出货量的厂商，百万目标已近在咫尺。