优必选收购锋龙股份 深化人形机器人产业布局

在人形机器人商业化进程加速的背景下，被誉为"人形机器人第一股"的优必选，近日披露了一项重大战略举措。

12月24日，优必选正式公告，计划通过"协议转让+要约收购"的组合模式，收购深交所上市公司锋龙股份总计43%的股权。此次交易的股份转让价格与要约收购价格均为每股17.72元，较12月17日停牌前的19.68元/股折价约10%。据此测算，交易总金额约为16.65亿元。

本次收购完成后，锋龙股份的控股股东将从诚锋投资变更为优必选，实际控制人也将变更为优必选创始人兼CEO周剑。

《节点AI观》分析指出，当前人形机器人产业尚处规模化应用初期，优必选此次大规模收购锋龙股份，将有效补全其产业链条，强化制造与供应链能力，构筑竞争壁垒。此举更象征着公司正从技术主导型向产业综合型进行战略跃迁。

01 补齐制造拼图，优必选扩大朋友圈

从战略高度分析，优必选入股锋龙股份，标志着其正从技术研发阶段迈向产能落地的关键跨越。

最直观的协同效应在于，锋龙股份所具备的成熟制造体系与供应链管理能力，将助力优必选提升生产效率并强化成本管控。

业界皆知，机器人产品的规模化交付高度依赖企业的生产制造实力。当前已斩获多笔商业订单的优必选，亟待突破的瓶颈正是交付能力。

在业内公认的"人形机器人交付的元年"，优必选的工业人形机器人Walker S2已接连获得多个大额订单，订单总额超过13亿元，成为商业化落地进程中的领先企业。

例如，12月14日，优必选与美国德州仪器建立战略合作，后者已采购Walker S2并在其生产线部署调试。11月，Walker S2启动量产交付，首批数百台机器人已应用于汽车制造、智能制造、智慧物流及具身智能数据中心等领域。

订单的快速增长，无疑对优必选的供应链体系构成严峻考验。

据悉，目前Walker S2月产能已突破300台，预计2025年全年交付量将超过500台。优必选同时设定了新目标：到2026年，工业人形机器人年产能提升至1万台。

尽管优必选已通过合作核心供应商及自建超级工厂，初步构建了供应链体系，但据南方财富预测，2030年中国市场人形机器人规模将达8700亿元。面对日益增长的需求，优必选若要在未来产业中占据关键地位，产能突破势在必行。

成立于2003年的锋龙股份，恰如其时地成为优必选的"助力者"。

官方资料显示，锋龙股份下辖浙江昊龙电气、杜商精机、浙江锋龙科技、杭州锋龙科技及锋龙电机香港五家子公司，主营园林机械、发动机、液压控制系统及汽车零部件制造，拥有成熟的制造体系、供应链管理经验和规模化生产能力。

优必选可借助锋龙股份的供应链优势，补齐机器人量产所需的制造短板。通过整合锋龙的生产资源，优必选有望在零部件采购、工艺改进及大规模生产等方面实现成本优化，形成规模效应，提升产品竞争力。

除成本优势外，优必选还可利用锋龙股份的现有资源，增强核心技术实力与产业协同效应。

技术突破无法一蹴而就，从实验室原型到工厂产线应用，再到精密化规模量产，遵循的是两套不同的工业逻辑。制造商需要的不仅是尖端技术，更是能直击工业场景痛点的解决方案机器人。《节点AI观》认为，这并非机器人企业能独立闭门造车完成的任务，技术创新者必须与制造业龙头紧密合作，深入生产一线，才能锻造出切实可行的方案。

事实上，行业趋势已然明朗。

近期，机器人公司银河通用与制造企业百达精工达成合作，聚焦核心硬件创新与供应链优化。银河通用将吸纳百达精工在核心零部件方面的技术积累，共同打造自主可控、协同高效的产业生态。

由此可见，优必选收购锋龙股份的战略目标十分明确：将人形机器人核心技术、硬件制造与供应链管理融合于同一体系，加速商业化落地，增强产业协同效能。

同时，锋龙股份现有的工业制造供应链与客户资源，可为优必选开辟新的销售渠道与应用场景，进一步巩固商业化落地能力。总体而言，此举是优必选整合产业链上下游的战略性步骤，将显著增强其对产业链的掌控力，助力其在机器人产业竞争中占据更有利位置。

02 罕见H吃A，优必选杀回A股

此次罕见的H股公司收购A股公司案例，深层目的在于为优必选开辟A股融资通道，实现资本布局的多元化。

人形机器人产业正从炫技阶段转向订单与产品规模化的关键转型期。可以说，技术角逐才刚刚启幕，未来几年该领域的主旋律将是资金投入、技术比拼与落地能力。

一级市场方面，今年机器人企业纷纷储备资金。投中网数据显示，年内286家机器人企业中，168家获得投资，获投企业数量同比大增87%，融资总额达329亿元，同比暴涨291%。同时，宇树科技、智元机器人等也已将目光投向A股市场。

尽管优必选已于2023年12月29日在港交所主板上市，摘下"人形机器人第一股"桂冠，但人形机器人本质上属于重资产、长周期、慢回报的硬科技领域。相较于港股对现金流与盈利的侧重，A股的制度设计更契合机器人企业特性：允许长期亏损、鼓励研发投入、强调技术领先与国产替代。对于正处于工程化向规模化过渡的人形机器人公司，A股无疑提供了更高的容错空间。

《节点AI观》指出，一家港股上市公司控股收购A股标的，本身就具备话题性与战略价值，有助于提升资本市场对优必选的关注，扩大品牌声量。

在智能机器人行业竞争日趋激烈的背景下，通过并购实现规模化布局，能够构筑更高的行业壁垒，从而增强市场对公司未来成长性的预期。