影石创新：在智能影像市场的新挑战与战略调整

作者 | 张子怡

编辑 | 袁斯来

上市仅三个月，影石创新（688775.SH）迅速成为今年A股市场焦点。

数周以来，影石创新股价屡创新高，有投资者形容其为“AI+全景+无人机，三大热门赛道集于一身，太具稀缺性”，甚至将其与寒武纪并称为“影后、寒王”。

自上市以来，影石创新股价表现一直强劲，市值一度维持在700亿元左右。

8月28日晚，影石创新发布2025年半年报，上半年营业收入36.71亿元，同比增长51.17%；归属于母公司所有者的净利润5.2亿元，同比增长0.25%。

财报发布后，8月29日，截至发稿时间，影石股价为326.61元/股，微跌7%左右（仍在实时变化中），市值超过1300亿元。

尽管营收上涨、净利润微增，但影石创新研发费用与销售费用均大幅上涨。研发费用同比增长100.35%，达5.62亿元；销售费用涨幅达75.46%，达6.28亿元。这两项费用均已超过公司上半年的净利润。

千亿市值背后，影石创新面临的是更加激烈的智能影像市场竞争，既要与大疆这样的巨头竞争，也要应对不断涌入的初创公司。

在巩固自身优势的同时，影石也在向对手的领域发起进攻，近期密集发布了影像产品GO Ultra和无人机产品“影翎Antigravity”。

作为少数能在A股上市的硬件公司，影石短期内拥有充足的资金支持。显然，它要抓住这个关键时期，实现更进一步的突破。

01 借鉴与学习

影石创新正处于行业转折点。

2025年，智能影像领域的创业变得热门。许多公司开始涉足肩颈以上的挂坠mini相机。

据36氪了解，追创创投投资的光子跃迁，其首款影像产品至少初期对标Insta360 GO系列；前美团技术高管创立的Looki，其初代产品L1定位为多模态AI硬件，形态为挂坠相机，目标用户是户外运动爱好者和有亲子视频记录需求的消费者等，与Insta360 GO系列用户群体有重合。

至于大疆，有外媒报道称其正在研发最小的运动相机Osmo Nano，并计划于8月或9月发布。其形态和功能也在对标Insta360 GO系列。

过去，影石的GO系列作为小众产品却展现出惊人的爆发力。财报显示，2022年至2024年，GO系列销售收入分别为1.27亿元、4.62亿元和9.01亿元。这种增速在消费电子行业并不常见。

而且，影石创新还发掘了旅游、生活类视频用户这一全新群体，并完成了用户教育。

让其他人看到了影像赛道的潜力。在中国，有利可图的硬件生意绝不会缺少跟风者。以运动相机为例，手机厂商多年在手机镜头上对供应链产业的培养，已使影像类产品所需的镜头模组、结构件、电池等零部件基本实现国产化。

初创企业短时间内难以攻克大疆Pocket的云台等技术，也难以突破影石创新全景相机系列的技术壁垒，但足以在珠三角生产出一款迷你相机。

这是贴身肉搏的时代，公司之间的战线不断变化，影石只能不断加固自己的防线。

02 是超越还是被超越

GO Ultra于8月21日发布，定位为GO系列全新旗舰子线。它改变了过去GO系列的超mini形态，重量更沉、体积更大。当然，性能也更强悍。

从配置上看，GO Ultra将影石旗舰全景相机X5同款的1/1.28英寸大底传感器带入GO系列，感光面积相比GO 3S提升达221%；其内置和全景相机X5同款的5nm AI芯片，算力提升50倍。因此，画质上能实现最高4K 60帧的超高清画质，夜景录像能力也有提升。

续航方面，GO Ultra成为全球首款搭载叠片电池的运动相机。在长续航模式下，单相机可实现70分钟续航，搭配拓展舱续航超200分钟。

虽然GO Ultra比GO 3S重了14g，但仍是最轻的运动相机。这一设计变化显示：过去追求轻巧与性能平衡的影石也在学习“妥协”。

GO系列的超mini形态限制了续航和画质。尽管影石通过四代产品的迭代不断压榨产品性能极限但GO Ultra的“拇指”结构改变释放更多空间提升了性能或许能更好地应对竞争激烈的影像市场。

这是一种防御姿态。作为一家受股民期待的上市公司影石还必须进攻。

他们选择挑战硬骨头。

大疆在消费级无人机市场占据70%以上的份额。然而影石创新半年报显示公司管理层对无人机业务寄予厚望。他们认为无人机品类市场规模上限更高且有许多需求未被满足。同时全景无人机这一全新品类能够创造增量市场。

影石创新计划推出两个品牌的无人机产品包括自有无人机品牌和影翎Antigravity全景无人机品牌。但截至目前该全景无人机产品仍在公测阶段量产问题尚未解决未正式发售。

除了无人机外影石创新还有多个在研新产品包括新一代穿戴式相机、可穿戴饰品相机、智能飞行机器人、手持便携式Vlog相机等在研项目达13个预计总投入达16亿元。

持续创新是硬件企业成长的关键。影石创新的研发费用可能会持续增长。但牺牲短期利益投入更重、更不可控的技术研发是硬件企业跨越鸿沟的必经之路。对于年轻的影石创新来说前方还有更多挑战。