阿维塔冲刺港股：央企新能源巨头能否破局亏损困局？

三年半亏损超113亿，新能源巨头阿维塔科技（重庆）股份有限公司选择赴港“补血”。2025年11月27日晚间，该公司正式向港交所递交上市申请书，中信证券与中金公司担任联席保荐人。作为首家冲刺港股的央企旗下新能源车企，阿维塔此次上市被视为亏损压顶下的“续命”之举。

从“长安蔚来”到“阿维塔”

阿维塔的故事始于2018年新能源浪潮中的“跨界联姻”。彼时，长安汽车与蔚来合作成立“长安蔚来新能源汽车科技有限公司”，意在打造高端新能源品牌。然而，双方的战略重心分歧导致合作进展缓慢。2020年，蔚来选择将大部分股权转让给长安汽车，后者持股比例升至95.38%。2021年，长安汽车决定重新定义项目，与华为、宁德时代形成“三方合力”，同年5月，“长安蔚来”更名为“阿维塔科技”。

品牌命名灵感源自英文“avatar”，希望成为用户在智能出行场景中的“移动化身”。这场三巨头联手的故事，翻开了全新的篇章。

不过，品牌升级与产品落地背后，是持续的研发投入与运营消耗。据招股书披露，2022年至2025年上半年，阿维塔累计亏损为113.12亿元。这一数字引发了市场关注：新能源车企的持续亏损，是行业阵痛还是个别企业的困局？

尽管营收实现爆发式增长，但盈利拐点仍未显现。目前，新能源汽车行业的分化显著，比亚迪稳居盈利标杆，而阿维塔仍面临高端新能源赛道高投入的行业属性。

谁投了阿维塔？

阿维塔背靠长安汽车、华为、宁德时代三大巨头。长安汽车作为最大股东，直接持股约40.99%，合计控制股本41.57%。宁德时代是第二大股东，持股9.17%。华为虽未直接出资入股，但通过收购华为全资子公司成为其原始股东之一。

此外，国资基金也是阿维塔股东阵营的重要力量。蔚来方面已正式退出。总体来看，阿维塔的控股股东仍为长安系整体。

盈利挑战与IPO

阿维塔的成长轨迹呈现了“规模扩张先行、盈利修复滞后”的行业特征。营收从2022年的0.28亿元飙升至2025年上半年的122.08亿元，但累计亏损达113.12亿元。不过其毛利率已实现从负值到正向增长的持续修复。

亏损的核心症结在于高额研发投入、市场推广及渠道扩张开支。此外，供应链结构优化仍需提速，核心零部件供应的议价能力仍受限于合作深度。

在此背景下，阿维塔赴港上市的进程备受关注。作为首家由央企（长安集团）孵化的新能源品牌冲刺国际资本市场，其“央企新能源第一股”的标签既自带资源背书优势，也面临港股市场对亏损型科技制造企业的估值审视。

阿维塔的“特别之处”

当新能源市场陷入“技术内卷”与“价格血战”时，阿维塔走出了一条差异化路径。以"央企底蕴+巨头赋能+原创设计+情感共鸣"的四重优势破局。

从打破传统的无界前脸设计到车内环拥式座舱与悬浮式中控布局，阿维塔拒绝同质化的造型语言与内饰美学。同时，华为输出全栈智能、宁德时代提供电池技术、长安夯实制造根基，形成“智能+能源+制造”的铁三角。

此外，阿维塔以“科技奢侈品”定位圈粉，在潮流文化场域屡屡出击。这种差异化策略使其在竞争激烈的市场中脱颖而出。

结语

阿维塔冲刺港股的背后，是央企系新能源品牌的关键试炼。其突围之道终究要回归“技术落地于用户价值、规模摊薄成本压力”的本质。

在存量竞争下，“差异化价值”成为破局关键。阿维塔的三巨头联盟能快速补齐短板，但需注意三方决策效率与利润分配的潜在风险；情感营销虽能助力品牌破圈，但根基仍需扎在产品力与规模效应上。