阿里减持圆通股份：战略调整与财务回报的双重驱动

1. 阿里两度减持圆通，累计套现高达19.36亿元
2. 战略转型与财务优化并行，推动核心业务发展
3. 行业未来：盈利能力有望持续恢复

继2025年4至6月间减持圆通速递2%股份后，阿里旗下杭州灏月企业管理有限公司再度于2025年11月至2026年1月期间减持圆通速递2%股份。至此，杭州灏月的持股比例降至7.06%，而与其一致行动人的持股比例则为16.75%。

回溯至2020年9月，阿里巴巴（中国）网络技术有限公司曾宣布以66亿元受让圆通速递12%股份，交易完成后，阿里系持有圆通速递合计22.5%的股份。当时，阿里旨在通过资本绑定，促进快递网络与菜鸟体系的融合。

自2023年3月宣布启动“1+6+N”组织结构调整以来，阿里在2025年8月进一步将其业务组织架构调整为四大板块。伴随业务布局与战略的转变，阿里逐步收缩在快递等行业的布局，圆通速递的减持行动随之展开。

01

减持圆通，套现近20亿

圆通速递近期公告显示，杭州灏月在2025年11月7日至2026年1月19日期间，通过大宗交易方式转让公司68,450,994股无限售条件流通股，占圆通速递总股本的2%。

早在2025年10月17日，圆通速递就披露了《关于5%以上股东大宗交易减持股份计划的公告》，基于自身发展战略与资金筹划考虑，杭州灏月计划自公告披露之日起15个交易日后的3个月内，通过大宗交易方式合计转让不超过68,450,994股，拟转让比例不超过公司总股本的2%。

此次减持后，杭州灏月的持股比例从原先的9.06%降至7.06%。此外，考虑到一致行动人的存在，三家股东（杭州灏月、杭州阿里创业投资有限公司、浙江菜鸟供应链管理有限公司）合计持有圆通速递的股份比例从18.75%降至16.75%。

据圆通速递披露的信息，此次减持的价格区间为每股15.74至16.37元，总金额达到10.89亿元。这已是阿里近来对圆通速递进行的第二次大规模减持。首次减持发生在2025年4月3日至6月26日期间，通过大宗交易方式转让了占圆通速递总股本2%的股份，减持总金额达8.47亿元。

通过这两次减持，阿里累计套现高达19.36亿元。

除圆通速递外，阿里还减持了韵达股份。根据韵达股份的年报数据，杭州阿里巴巴创业投资管理有限公司曾持有韵达股份57,883,280股，比例为2%。而到了2025年半年报时，其持股比例已降至0.71%。

此外，阿里还出售了浙江丹鸟物流科技有限公司的股权。申通快递公告显示，其全资子公司以3.62亿元现金收购了丹鸟物流的100%股权。

02

聚焦核心电商业务与云计算

阿里减持圆通速递的核心目的在于聚焦核心电商业务和云计算领域。这一决策背后是战略调整与财务回报的双重驱动。

对于两次大规模减持圆通速递的原因，圆通速递在公告中明确提到是出于杭州灏月自身的发展战略与资金筹划考虑。

近年来，阿里明确了“用户为先、AI驱动”的战略方向，持续收缩非核心资产以回笼资金，集中资源投向电商主业、阿里云及AI等关键领域。除了减持快递公司股份外，阿里还退出了高鑫零售、银泰百货等线下资产，以补充现金流并优化资本配置，以满足AI导购、跨境电商等领域的大额投入需求。这也是阿里整体投资战略收缩的缩影，在零售、家居等多个板块缩减投资版图，专注于高增长潜力的核心业务。

早期，阿里通过持股绑定圆通等通达系企业以保障电商物流履约。如今，菜鸟的定位已转向行业开放基础设施，更强调合作广度而非深度绑定。因此，深度持股单家快递公司已非必要。通过减持可以减少市场波动与舆论压力，同时保持战略合作伙伴关系与业务协同。

这一调整也符合物流行业从价格战转向体系竞争的格局。随着圆通速递的成本结构优化与利润反弹，此时减持能实现资产价值最大化。

03

“微利时代”下的竞争格局

历经十多年的高速增长后，快递行业公司普遍进入“微利时代”。随着单票利润承压，阿里降低非核心物流资产的持股比例成为优化投资组合的理性选择。

根据最新业绩数据，圆通速递在2025年前三季度实现营业收入541.56亿元，同比增长9.69%；但归母净利润同比下滑了1.83%至28.77亿元。

在行业层面来看，我国邮政行业在2025年全年寄递业务量完成2165亿件，同比增长了11.5%。其中快递业务量达1990亿件，同比增长了13.7%。全年邮政行业收入达到约1.8万亿元；而快递业务收入为约1.5万亿元，分别实现了同比增长。

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