国补延续：2026车市新动力，政策调整引领市场变革

如果说购置税减免是2026车市的“清醒剂”，那么国补延续无疑是一颗“定心丸”。从汽车下乡到新能源汽车购置税减免，国家出台的一系列政策，有效提振了消费信心，释放了潜在的市场需求。然而，随着2025年底多地汽车以旧换新补贴被叫停，新能源汽车购置补贴即将退出，一系列政策变化既成为消费者买车的理由，也成其为2026年购车的担忧。此时，国家层面的会议及时给未买车的消费者一颗“定心丸”，明确2026年将继续实施国补政策，这一信号无疑为市场和消费者传递了明确信号。 为了进一步促进消费，国家在2024年发行了1500亿元超长期特别国债资金用于消费品以旧换新。由于实施效果不错，2025年国家加大力度，发行3000亿元“国补”用于消费品以旧换新，“国补”额度较2024年增长一倍。这直接带动了新车的销售，也促进了二手车市场的流通，并间接拉动了维修保养、金融保险等相关产业链。 数据显示，今年1~11月，消费品以旧换新带动相关商品销售额超2.5万亿元，惠及超3.6亿人次。其中，汽车以旧换新超1120万辆。这充分表明，在政策的催化下，消费升级驱动的增购、换购需求已成为当前车市的主力。消费者利用补贴窗口期，淘汰旧车，选择更高品质、更智能、更环保的新车。 不仅如此，“以旧换新”政策的核心逻辑在于盘活庞大的存量汽车市场。这不仅直接带动了新车的销售，也间接释放了巨大的市场增量空间。正是基于此，当下半年广州、江西、天津等地相继宣布暂停汽车置换更新补贴政策时，会引起不小的轰动，消费者纷纷表示希望延续政策。 至于明年“国补”的玩法如何调整，有业内人士猜测，2026年“国补”额度可能在2025年基础上适度增加，并继续优化资金投向领域。这有望进一步刺激车市的消费活力。 与此同时，自2016年起实施的新能源汽车购置补贴将于2026年1月1日正式退出。现行标准下，纯电动乘用车最高可享受1.2万元/辆的补贴。然而，新政策将对消费者购车成本产生直接影响。例如，一辆含税价40万元的新能源车在新规落地后将比现行政策多缴约1.5万元购置税。 尽管如此，摩根士丹利预测，投资者担忧激烈的市场竞争和潜在的补贴削减将持续对中国汽车行业情绪构成压力。尽管如此，以旧换新政策的延续和出口市场的强劲增长为行业注入了新的稳定剂。