新兴市场股票强势上涨，投资分散趋势加强

从1月的价格涨跌情况来看，除了黄金和原油等资源类资产外，新兴市场国家股票的上涨也尤为引人注目。巴西和南非等股市相继刷新了最高点。坚挺的经济表现、货币宽松的预期以及美元的贬值趋势，构成了支撑这些市场上涨的主要因素……

全球投资者正在调整原本偏重美国的资产配置。在1月的价格涨跌中，除了黄金和原油等资源类资产外，新兴市场国家股票的上涨同样引人注目。巴西和南非等股市相继刷新了最高点，这得益于坚挺的经济、货币宽松的预期以及美元的贬值趋势。在美国政府政策不确定性增强的背景下，“非美国资产”的需求有所提高。

与2025年底相比，白银、黄金等贵金属的涨幅尤为突出。另一方面，受美国总统特朗普对美国联邦储备委员会（FRB）的强烈施压影响，外汇市场上的美元持续贬值。贵金属因此被选为了“远离美元”的承接者。

在股票市场中，新兴市场国家股票的强势尤为明显。MSCI新兴市场指数上涨近9%，超过了日经平均股价指数、欧洲斯托克600指数以及美国标准普尔500指数。自2025年以来，新兴市场指数的全年涨幅首次超过了发达国家指数，并且2026年初也维持着这一趋势。

美国一直因其科技企业的实力而吸引着全球资金。然而，自2025年4月公布对等关税后，美国政府的政策不确定性增强，投资者开始感受到偏重于美国股票的资产配置存在风险。进入2026年，围绕丹麦领土格陵兰岛，美欧之间的对立变得更加明显。

美国花旗集团在1月20日发布的题为《美国的分散交易是否会复活》的报告中指出，调整投资资产配置的趋势或将再次加强。新兴市场国家股票似乎成为了分散投资的一个选择。

观察资金流向的新兴市场国家和地区可以发现其地理位置十分广泛。继2025年之后表现强劲的是东亚股市。在高科技企业众多的韩国和台湾股市中，对人工智能（AI）相关需求的期待较强。此外，在中南美、中东、非洲以及东欧地区主要股指也相继刷新了最高点。

以巴西股市为例。综合交易所B3的数据显示在2026年初至1月23日期间外国投资者的净买入额为177亿雷亚尔（约合人民币237亿），这已经是2025年全年的一半以上了。有预期认为巴西央行可能会因通胀趋于稳定而转向降息政策这正在吸引海外资金的流入。

南非股市受益于资源价格的上涨。在黄金等贵金属价格不断攀升的情况下以黄金为中心的矿山相关企业的业绩增长的买入在增加。捷克等东欧股市受益于德国的财政扩张以及欧洲内需的扩大。

尽管新兴市场国家股市表现出色但其风险也不容忽视。全球经济放缓可能对其产生负面影响。如果中美对立加剧或人工智能泡沫破灭导致经济活动停滞新兴市场国家也将受到冲击。此外也有观点认为如果美国降息预期减弱出现美元走强趋势“新兴市场国家股市将暂时出现调整”（日本大和资产管理公司高级策略师金春爱）。

在1月28日的印度尼西亚股票市场中雅加达综合指数出现了暴跌。指数编制公司MSCI于27日对信息披露的不透明性表示担忧这引发了投资者的负面情绪。新兴市场国家存在投资者保护机制不充分的情况以及政府和规则突然改变的风险。