天宜新材陷近亿贷款纠纷 光伏寒冬下转型遇阻

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作为科创板首批上市企业之一，天宜新材曾凭借“突破国外技术封锁、完成高铁动车组制动闸片国产化”的成就而广受瞩目。但短短几年内，这家昔日明星企业却遭遇了流动性紧张、行业低迷与巨额亏损的多重挑战。2025年上半年，公司再度发布亏损半年报，同时，一笔涉及近亿元的贷款纠纷诉讼，将其卷入法律漩涡。

根据9月6日公告，天宜新材及旗下两家全资子公司收到江油市人民法院的传票。案件材料显示，2023年8月，子公司天力新陶向江油农商银行借款1亿元，期限两年，用于采购原材料和补充流动资金。天宜新材作为保证人承担连带担保责任，绵阳天宜则用18处不动产提供抵押担保。

然而贷款到期后，天力新陶仍有9995.43万元本金及相应利息罚息未能归还，银行遂提起诉讼，要求立即清偿本息、拍卖抵押房产，并追究天宜新材的连带清偿责任，同时要求承担诉讼费、保全费等实现债权的费用。截至8月26日，尽管欠付利息仅为6.84万元，但这一“刚刚逾期”的迹象，仍鲜明揭示了企业资金链的极度紧绷。

对此，天宜新材回应称，公司已采取积极措施应对诉讼，但由于案件尚未开庭，目前无法预估其对当期及未来损益的具体影响。

实际上，天宜新材资金短缺的征兆早已显现。

8月1日公司披露，新增银行账户被冻结金额达6153.41万元；截至公告日，公司及子公司银行账户累计被冻结金额为8757.92万元，占公司2024年末经审计净资产的2.39%，占2025年第一季度末货币资金的39.35%。天宜新材在公告中承认，资金短缺已成为当前阶段的主要矛盾。

此外，数据显示2024年度公司营业收入为7.63亿元，同比大幅下滑63.85%；归母净利润亏损14.95亿元，同比骤降1138.31%，这是公司上市以来首次出现年度亏损。

2025年上半年，公司业绩仍未改善。报告期内营业收入4.23亿元，同比下降17.26%；净利润为-2.09亿元，虽较上年同期减亏57.52%，但依然深陷亏损困境。

天宜新材解释称，业绩下滑主要因双主业布局同时面临行业逆风：轨道交通行业受国铁集团集采低价中标政策影响，竞争日趋激烈；光伏行业则出现全产业链供需错配，低价竞争导致价格持续走低，公司光伏新能源业务在此不利市场环境下承受重压。

资料表明，天宜新材的传统优势业务——轨道交通板块，主要产品为高铁动车组用粉末冶金闸片，曾成功打破国外垄断。但受国铁集团集采低价中标政策冲击，行业竞争加剧，公司轨道交通业务遭受显著影响。

天宜新材转型布局的光伏新能源业务更是遭遇全行业寒冬。2025年1-5月国内新增光伏装机量197.85GW，但6月仅新增14.36GW，同比下降38.45%，环比暴跌84.55%，新增规模呈现“断崖式”下滑。

天宜新材光伏新能源业务板块的毛利率从2023年的31.52%骤降至2024年的-85.41%。其中，碳碳复材产品的毛利率从14.58%降至-49.23%；石英坩埚产品的毛利率从41.23%降至-156.38%。

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面对严峻局势，天宜新材不得不推行多项举措以应对危机。

今年8月，天宜新材披露资产出售计划，拟将全资子公司天津天宜持有的汽车刹车片与配件项目产线相关机器设备及不动产出售，交易总价5140万元。

此次出售资产的账面净值为9141.66万元，交易价格较账面净资产折价率达43.77%，折射出公司急于回笼资金的迫切性。

更重要的是，天宜新材发布了系统的估值提升计划，提出七大措施：着力优化资产结构；调整并完善现有业务模式；围绕战略定位提升经营质量与效率；加强投资者关系管理；优化信息披露质量；注重投资者回报；严格执行减持新规。

天宜新材表示，将结合市场状况适时进行资产剥离，以盘活存量资产，同时不排除引入新投资者或产业资源，激活公司资产，改善现金流，努力降低流动性风险。

在业务层面，天宜新材称将“努力适应行业变化趋势，持续降本增效以应对行业波动及影响”，并“基于各板块外部市场环境变化，调整和完善业务模式，全力提升各板块抗风险能力”。

但不利消息是，资本市场已开始大规模“撤离”天宜新材。据悉，自2024年7月1日至2025年6月30日，天宜新材股票连续12个月每个交易日收盘价均低于最近一期经审计的每股净资产，已触发需制定估值提升计划的条件。截至2025年9月8日收盘，天宜新材每股报收6.86元，微涨0.29%，总市值38.57亿元。长期破净通常意味着市场对天宜新材未来盈利前景持悲观看法。

此外，天宜新材自身指出，若行业持续下行，企业可能出现流动性风险。公司坦言，目前面临较多金融机构、供应商提起的法律诉讼，部分账户被查封冻结，若后续债务或欠款无法按期全额偿还，公司及子公司资产将面临被强制执行甚至拍卖的法律风险。

天宜新材的经历是跨界转型企业的典型代表：从打破国外垄断的高铁刹车片领军者，到2021年切入光伏碳碳复合材料领域，2022年收购新毅阳进军光伏坩埚市场，实现跨界光伏转型，业务跨度显著。如今遭遇行业寒冬，其前景充满不确定性。

当前，面对近亿元诉讼案件、大量银行账户冻结以及行业周期性下行现实，这家科创板首批上市企业的未来挑战重重。即便采取诸多自救措施，天宜新材能否在行业寒冬中成功突围，仍有待时间验证。