蔚来再获超10亿美元融资，资本持续押注其盈利拐点

李斌再次成功筹集到资金！

在融资能力方面，汽车行业内或许没有哪家企业能比蔚来更擅长。

果然，时隔半年，蔚来又一次完成了融资。

并且配售公告一经发布，超过70亿元的资金当天便募集完毕，支持者包括来自美国、英国、瑞士等地的著名长线投资机构。

一边是持续性的财务亏损，另一边却获得知名资本的长期青睐。

暂且不论其他，但蔚来在资本运作上的确手段高超，能够屡次赢得投资者的信任。

在融资这件事上，没有人可以质疑我斌哥。

不过相较于以往的募资，这次融资时机颇为微妙，它不只是为了补充现金流，更像是蔚来在秣马厉兵，为冲击年底实现盈利的目标做准备。

蔚来再度完成融资

蔚来最新发布了一则募资公告，宣布发行1.818亿股A类普通股，其中包括美国存托股份（ADS），由摩根士丹利、瑞银证券、德意志银行等国际顶尖投行联合承销。

同样在公告发布当天，蔚来就迅速完成了融资，筹集到超过10亿美元的资金，约合人民币71.2亿元。

其中，ADS每股的公开发行价格为5.57美元（约39.7元），普通股则为每股43.36港元。

据蔚来透露，本次融资依然吸引了大量国际资本的积极参与，包括来自美国、英国、瑞士、挪威及亚洲多地的知名长线投资机构。

关于这笔资金的用途，蔚来在公告中也给出了明确说明：

首先将投入智能电动汽车核心技术的研发，涵盖辅助驾驶技术、智能座舱、下一代电驱系统等。

此外，还将用于开发新一代技术平台与车型、扩展充换电网络。

另有一部分资金将用于优化财务状况——这是外界特别关注的一点。蔚来表示，会进一步巩固公司资产负债表，以支持长期战略投入。

资金的最终流向，直接反映了蔚来融资的核心动机。

但结合蔚来今年第二季度的财报，我们或许能挖掘出更深层次的信息。

一面亏损，一面输血

每个季度数十亿元的亏损，让蔚来长期处于资金紧张的状态。这一点在财报中得到了进一步验证。

今年上半年末，蔚来的总资产为1000.46亿，总负债934.3亿，资产负债率达到93.4%，较上年同期的79.4%高出14个百分点。

对比其他部分主流车企，蔚来的负债率水平较高，明显超出普遍的60%~80%范围：

进一步看，蔚来的流动负债达622.82亿元，高于其流动资产525.08亿元；应付贸易款与票据金额为349.51亿元。

但蔚来同期的现金储备为272亿元，包括了现金及现金等价物、受限现金、短期投资和长期定期存款，较第一季度末的260亿元略有回升，但较2024年末的419亿元，仍有显著差距。

这意味着，蔚来上半年的现金储备已难以覆盖应付款项，短期偿债能力进一步削弱。

因此，在这种情况下，10亿美元融资的到位，对蔚来而言无疑是“雪中送炭”。

最直接、最紧迫的影响，便是补充运营资金，改善现金流状况，缓解短期偿债压力。

争取到更多调整和喘息的时间，蔚来才能更专注于长期布局，例如技术研发和充换电网络的扩张，并等待这些“烧钱”项目形成规模效应。

其实还有一个潜在影响，关系到蔚来的盈利目标。

时至今日，蔚来锚定的盈利时间线基本已经确定——就是今年第四季度。

蔚来实现这一目标，难度不小，需要多方面因素共同推动：

其一是销量持续增长，乐道L90、新ES8等新品需要保持上量势头。充足的资金更能保障供应链和生产的稳定，以冲刺更高的交付目标。

其二是毛利率进一步提升，从目前的10%左右提升至16%-17%。这需要规模效应和技术降本，但推进措施落地的前提，依然是资金到位。

当然，资本市场一向精明，蔚来的财报中也展示了一些积极向好的信号，这才让投资者们再次相信，并用真金白银给予支持：

销量方面，蔚来Q2交付72,056辆汽车，同比增长25.6%，环比增长71.2%，创下历史同期新高。

利润方面，Q2综合毛利率回升至10.0%，较Q1的7.6%明显改善；亏损规模仍然不小，Q2净亏损49.95亿元，但同比和环比均在收窄。

而且真正验证转折点的成绩单，很可能在第三季度才见分晓，蔚来已经给出预期——

Q3销量指引为87000~91000辆，同比增长40.7%至47.1%；营收指引为218.1~228.8亿元，均创历史新高。

蔚来7月交付新车21017辆，同比增长2.53%；8月交付量创下新高，达到31305辆，同比增长55.2%。

9月要达到销量预期，至少还需交付34678辆车。按照目前的势头来看，或许并非不可能。

至少目前，市场和蔚来已经达成了基本一致的看法：

蔚来的拐点已经到来。

融资优等生，究竟融了多少资？

不得不承认，在融资能力上，蔚来确实是新势力中的佼佼者，尤其擅长寻找资金和维持生存。

神奇之处在于，蔚来常年巨额亏损，却总能让资本愿意买单，在关键时刻续上资金后盾。

就在本次融资半年前，蔚来也曾进行过一次融资，当时以每股29.46港元的价格配售股份，最终筹集35亿港元；今年融资总额加起来，已超过百亿元。

算起来，蔚来成立已有11年，据企查查资料显示，蔚来已先后至少进行过18次融资，加上在美国、香港、新加坡的IPO，累计筹资已接近千亿元。

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对比小鹏、理想、零跑几家新势力，不完全统计各自的融资历程后，会发现无论是融资次数还是融资规模，蔚来都位居前列。

事实上，早期造车新势力百家争鸣时，依靠融资维持增长并非新鲜事。

但大浪淘沙至今，还能从外部持续吸引资金，恐怕除了李斌，没有几个人能做到。

这一方面离不开李斌个人在行业内的人品和信誉，另一方面也是机构资本对蔚来长期故事的看好。

李斌之前常以“亚马逊”自比，后者确实也有很长一段时间专注于基础设施和用户体验，并且长时间未能盈利。

但如今的亚马逊大家有目共睹。创始人贝佐斯——即便经历了一次离婚，依然是全球最富有的人之一。

或许被李斌和蔚来一次次打动的资本，真的看好这个新能源领域的“亚马逊”吧。