珠免集团加速剥离地产业务，全面转型聚焦免税主业

格力地产与格力电器曾同属格力集团旗下。2004年，鲁君四带领团队在珠海地产市场开启拓荒之路。2009年，格力地产借壳海星科技成功上市。

2015年，格力集团将所持格力地产股权划转至珠海投资。此后，格力地产尝试多元化，涉足海洋、旅游、口岸、农业等领域，但地产始终是核心业务。

尽管位于经济发达的珠海市并拥有上市平台优势，格力地产未能做大房地产业务。2021年巅峰时期，地产收入仅60多亿元，且集中于珠海，属于区域小型开发商。

随着中国房地产市场调控深化，格力地产经营日益艰难，规模快速萎缩，依赖存量业务维持。2022年，因房价下跌、销售受阻，公司大额计提资产减值，导致当年归母净利润巨亏20.57亿元。此后，房地产业务持续拖累业绩。

直到通过资产置换实现业务更替，才为投资者带来新的希望。

目前，公司存量地产项目主要位于珠海，包括格力海岸、平沙九号、格力广场等。截至今年6月末，房地产相关存货账面价值约78亿元。

四年曲折追逐免税

实际上，格力地产多年前就已启动对珠海免税集团的收购，以推动业务转型，但过程充满波折。

早在2020年5月，格力地产披露收购免税集团100%股权的预案，资产重组进入实质阶段。

当时，投资者对转型高度看好。消息公布后，公司股价连续收获8个涨停板。

然而，2020年12月，时任董事长鲁君四因涉嫌内幕交易被证监会立案调查，重组被迫暂停。

2022年6月，鲁君四被免去董事长职务，并因涉嫌泄露内幕信息被警方采取刑事强制措施。

直到2022年11月格力地产董事会换届，鲁君四彻底出局，重组障碍才得以清除。

陈辉接任后，调整方案继续推进免税集团收购。预案披露后，投资者再次用资金投票支持。2022年12月9日至19日，格力地产股价连续7个交易日一字涨停。

不料重启重组后，意外再度发生。

2023年7月，公司因涉嫌信披违规被证监会立案调查，免税集团重组进程再次中断。所幸同年9月监管迅速结案，格力地产得以继续推进。

好事多磨，2024年底格力地产通过资产置换获得免税集团51%股权，初步实现业务转型。

今年5月8日，格力地产正式更名为珠免集团。

免税业务利润出现下滑

相比传统房地产，免税业务前景更广阔且具稀缺性。

免税集团拥有显著区位优势。公司坐落于粤港澳大湾区枢纽城市珠海，毗邻香港、澳门、深圳等核心城市，珠海拱北口岸作为全国客流量最大陆路口岸之一，为公司免税业务发展提供有力支撑。

免税集团历史业绩表现出高成长性，并入上市公司后能迅速改善整体业绩。

重组过程中，交易对方作出业绩承诺，2024年至2026年，免税集团净利润分别不低于5.67亿元、6.20亿元和6.61亿元。

2024年，免税集团实现净利润7.65亿元，超额完成承诺近2亿元。

尽管有免税集团业绩贡献，但因房地产业务亏损及大额资产减值，2024年上市公司归母净利润仍亏损15.15亿元。

今年以来，珠免集团免税业务发展令部分投资者担忧。上半年该业务净利润为3.91亿元，较上年同期的4.38亿元有所下降。

在半年业绩说明会上，公司管理层未直接回应此关切，而是强调控股股东海投公司股权已无偿划转至华发集团。公司将借助华发集团产业生态，加速战略调整，构建“免税+商管+商贸”生态体系，把握粤港澳消费升级和政策红利机遇。

此次珠免集团加速剥离地产业务后，公司业绩和资产状况有望迅速改善。投资者更关注的是，免税集团剩余49%股权何时能注入上市公司。