算力浪潮下的资本暗流：摩尔线程上市与AI虚拟币的深度纠缠

被誉为"中国版英伟达"的摩尔线程，于12月5日正式在科创板挂牌，其市值随即持续攀升。即便出现短期波动，市场关注度依然高涨。截至12月12日收盘，公司市值已达到3830亿元，股价较发行价暴涨六倍，掀起了一轮显著的造富效应。

值得注意的是，当人工智能与算力站上投资风口，科技巨头们与加密货币之间若即若离的关联再度成为焦点。

在海外，从马斯克、奥特曼到黄仁勋，这些身处技术前沿的引领者，都与数字货币产生了纷繁复杂的交集。如今，国内备受瞩目的摩尔线程也呈现出类似的"量子纠缠"现象。

据披露，自称摩尔线程联合创始人、线上课程摩尔学院负责人的李丰，曾被曝因"炒币"与他人引发财产纠纷。相关人士在社交平台指控他借用比特币进行区块链投资失利，由于虚拟资产性质难以追索，款项至今未还。

李丰并未出现在摩尔线程招股书的核心管理层列表内，但公司官网近期刊登了他新上线的访谈内容。

这种若有似无的连结，仿佛一个隐喻，在算力、人工智能与加密货币之间，始终存在一条若隐若现的资本纽带。

01

科技领袖与币圈的复杂情缘

涉足过加密货币领域的科技领军人物为数不少。作为人工智能行业的知名代表，马斯克与奥特曼对数字货币的态度尤为主动，其动机远超简单的投资获利。

马斯克曾对数字货币保持距离，后来却依靠自身影响力将市场参与者"玩弄于股掌之间"。

2019年之前，马斯克对加密货币多以戏谑态度对待。转折发生在当年愚人节，部分拥护者将他推选为"狗狗币CEO"，而狗狗币的原创始人早已因市场过度投机退出项目。

此后，马斯克凭借全球顶级流量，成为狗狗币事实上的"首席喊单人"，仅需一条推文即可引发行情剧烈震荡。

每当马斯克夸奖狗狗币或指摘比特币，都会推动狗狗币价格上涨。而2021年5月他在娱乐节目中承认狗狗币是"骗局"，随即导致其币值急挫30%。

对于比特币，他同样演绎了"唱衰却持有"的经典戏码。

2021年2月，特斯拉高调买入总值15亿美元的比特币，三个月后却以"挖矿耗能"为由暂停比特币支付，引发币价下跌。然而，特斯拉至今仍持有大量比特币仓位，截至2025年10月共计11509枚，价值超过10亿美元。

马斯克的行动展现了一种双重策略：借助个人声望从市场波动中套利，同时将加密货币列入公司资产进行长远布局。

OpenAI的掌门人奥特曼则更像是意在沛公，将发行数字货币视作一场"社会试验"。

2023年5月，奥特曼参与的Web3加密项目世界币（WorldCoin）正式推出。奥特曼认为，世界币不仅创造了新的数字货币类别，还关乎未来人类与人工智能的辨别。

该项目通过虹膜扫描免费发放加密货币，确保每人拥有唯一WorldCoin ID。奥特曼宣称这是一种能平均分配给全球每个人的数字货币。

马斯克在币圈挥洒影响力，奥特曼借数字货币构筑"理想国"，而黄仁勋则与数字货币维持着若即若离的商业往来，安心"售卖工具"。

其领导的英伟达是挖矿（即生成加密货币）所需GPU的关键硬件供应商，在2016-2018、2020-2022两轮挖矿热潮中，甚至推出了去除显示接口、专用于挖矿的P104、P106，以及2021年问世的无显示功能CMP系列，清晰区分矿卡与游戏显卡。

但英伟达与挖矿仅保持单纯的买卖关系，公司从未公开参与"挖矿"。美国司法部与证交会曾指控英伟达故意淡化挖矿潮对其营收增长的贡献，误导投资者将增长归因于游戏需求。

黄仁勋曾表示："挖矿仅是GPU的需求来源之一。"

颇为微妙的是，2025年10月英伟达技术大会期间，一场由AI生成的"黄仁勋"直播公然推广所谓"加密货币普及计划"的欺诈项目，在线观看人数一度高达9.5万，远超同期官方直播观众数。

黄仁勋是否因此感到难堪不得而知，但可以肯定的是，沉迷数字货币的投资者需要英伟达的算力，而算力领域有时也离不开币圈。

02

AI、加密货币：算力与能源的共生

依赖算力的加密货币与人工智能，背后都由同一种颠覆既有规则的冒险精神推动。两者在硬件、能源等基础架构上的高度相似，促使资本与创业者跨域流动。

马斯克与奥特曼在某种程度上都体现了科技创业者对去中心化与效率提升的执着。

这些领袖在数字货币之外的其他领域也显露出热衷冒险、积极发挥影响的特质，天生倾向高风险、高回报的投资范畴：2008年，马斯克同时面临特斯拉Roadster跑车生产困境与SpaceX第三次发射失败，账户仅余三千万美元，仍将资金平分投入两个项目；奥特曼更是说过："我打算将从YC和OpenAI获得的所有资金投入核聚变与脑机接口。"

从实践角度，算力即权力，无论是训练大语言模型还是进行加密挖矿，核心之一皆是争夺算力资源。

芯片企业嘉楠科技早期以制造矿机芯片为主业，随后于2016年启动AI芯片研发，但始终保留自主挖矿业务，后又因挖矿收益丰厚，在今年中止了AI芯片开发，专注挖矿。2025年5月，嘉楠科技共挖出109枚比特币，创公司记录。

英伟达虽坚决表示不参与挖矿，但其GPU一直是挖矿热潮中的硬通货，市场持续质疑其是否会利用过剩产能暗中挖矿。

实际上，不论人工智能抑或挖矿，本质上均为能源密集型产业，需耗费巨量算力与电力。

鉴于当前泛AI赛道行情明显优于加密货币，更多海外挖矿企业转型为算力供应商，原因除收益率外，也与电力供应相关。

近些年，CoreWeave、TeraWulf、IREN等原本币圈知名的挖矿公司，纷纷利用现有基础设施提供算力服务，原因自然是算力服务更盈利且更具资本市场想象空间，而比特币价值增长已趋平缓。美股市场赋予算力服务企业与纯挖矿企业截然不同的市盈率倍数。

同时，美式基础设施下的电力能源局部短缺，使得外部企业难以获得大规模用电审批，这让已拥有能<｜place▁holder▁no▁603｜>可证的比特币矿场获得了现成的转型契机。

在美国新建AI数据中心获取电力审批通常需2至4年，而比特币矿企在上一轮牛市已锁定并网许可与长期低价电力合约。摩根士丹利在2025年11月的报告中指出，矿企具备已获批的电网接入与大容量供电能力，可规避长达数年的审批流程，对急于部署算力的AI公司而言是执行风险最低的选择。

算力中心堪称吞噬电力能源的无底洞。据国际能源署发布的《电力2024》报告预测，全球算力耗电量将在2026年超越日本全年用电量，到2035年后每年至少增加相当于一个日本全国的耗电量。故此业内常有言："比特的背后是瓦特。"

与美国能源约束下的"矿场转型"路径相异，中国算力发展更多受政策与整体规划指引。官方对挖矿活动持续监管，强调算力建设应服务于实体经济、注重实际效益。

中国新一代人工智能发展战略研究院执行院长龚克在财新峰会上指出，算力的扩张应基于其产生的实际经济效益，避免盲目铺开。

这使国内算力赛道更聚焦于技术突破与合规应用，形成了与美国市场迥异的发展逻辑。

03

算力赛道：狂热之后的冷思考

然而，无论海外还是国内，算力依然是市场焦点，市值便是明证。

英伟达在今年市值一度突破5万亿美元，成为全球首家达此估值上限的上市公司，生动诠释了算力背后的支配力。

在国内，摩尔线程一经上市，市值便超越了99%的A股公司。摩尔线程挂牌同日，同处赛道的沐曦股份启动申购，即将登陆科创板，不少行业观察者认为沐曦将复制摩尔线程上市即飙涨的神话。

而国产半导体龙头寒武纪，亦是A股市场市值最高的企业之一。这背后是泛AI投资热潮、国产替代叙事与国家战略需求的三重合力驱动。

同时，作为服务企业端的增效工具，算力是一个技术迭代极快的行业，差异化竞争余地有限，易于产生"强者恒强"效应。因此，行业未来必将面临持续白热化的竞争。

算力市场的繁盛某种程度上衍生于国际格局变动，其背后是国家间的科技角逐。国产算力的兴起始于美国的科技出口限制，也契合国家对人工智能发展的战略需要。当下备受追捧的企业正是在这般想象空间中成为资本市场的宠儿。

但政策本身具备不确定性。12月8日，特朗普政府宣布放宽对H200芯片向中国出口的销售管制。目前来看，政策变动及其后续影响尚不清晰。

从数字货币的狂热到人工智能的浪潮，看似迥异的两条路径，最终在同一个基石上交汇——算力，科技领袖与资本穿梭其中，在财富重组与技术进步的轨道上，无人甘愿落后。